Всё для Учёбы — студенческий файлообменник
1 монета
docx

Студенческий документ № 015386 из ВАВТ

Оглавление

1)ЕБРР и основные направления его деятельности.3

2)Эволюция развития мировой валютной системы.4

3)Мировая и национальная валютные системы: основные элементы.7

4)Проблемы реформирования мировой валютной системы в период мирового валютного и финансового кризиса.8

5)Международный валютный фонд (МВФ), его функции и управление.10

6)Кредитная политика МВФ. Сотрудничество России и МВФ.11

7)Рыночное и государственное регулирование валютных отношений. Основные формы валютной политики.12

8)Дисконтная политика в современных условиях. Противоречия дисконтной политики.14

9)Девизная политика и валютные интервенции. Влияние на денежное обращение в стране.14

10)Девальвация и ревальвация; их эволюция в современных условиях.15

11)Валютные ограничения, как метод валютной политики, причины и цели введения. Объекты валютных ограничений.15

12)Факторинг и форфейтинг.16

13)Факторы, влияющие на валютный курс.19

14)Виды валютных курсов, причины и пределы колебания валютных курсов.20

15) Методы валютной котировки, виды валютных курсов. Понятие "даты валютирования".22

16) Виды валют в международных расчетных, платежных и кредитных отношениях РФ.23

17) Участники валютного рынка и виды проводимых операций.24

18) Курсы продавцов и покупателей. Кросс-курсы. Маржа25

19) Срочные валютные операции: область использования и курсы.26

20) Арбитражные валютные операции, их виды и особенности.27

21) Опционные контракты, их виды и случаи применения.29

22) Сделки своп, их виды, особенности и применение.29

24) Валютная позиция: ее виды, роль и значение при управлении валютными активами.30

25) Фьючерсы, их разновидности и характеристики31

26) Европейская валютная система, этапы ее становления и современное состояние.32

27) Фиксинг34

28) Платежный и расчетный балансы на определенную дату и за определенный период.37

29) Методология составления платежного баланса, рекомендованная Международным валютным фондом.38

30) Основные разделы и статьи платежного баланса по методологии МВФ. Их характеристика.39

31) Особенности платежного баланса Российской Федерации. Характеристика главных статей, проблемы и основные пути урегулирования.41

32) Деятельность межбанковской платежной системы ТАРГЕТ (ТАРГЕТ 2 ).43

33) Мировые валютные рынки и их деятельность.44

34) Основы валютного законодательства в Российской Федерации. Нормативная база.46

35) Еврорынки и евровалюты.47

36) Понятие уполномоченных банков в валютном законодательстве РФ. Виды лицензий на осуществление операций в иностранной валюте.48

37) Структура и состояние валютного рынка.49

Билет 38. Лизинг как одна из форм международного кредита.50

Билет 39. Международные расчетные и платежные системы.56

Билет 40. Система валютного контроля в РФ: органы и агенты валютного контроля.58

Билет 41. Деятельность Европейского Центрального Банка.59

Билет 43. Проблема перехода к полной конвертируемости российского рубля.62

Билет 44. Всемирная межбанковская система SWIFT.63

Билет 45. Регулирование валютных операций между резидентами и нерезидентами по валютному законодательству РФ.64

Билет 46. Мировые рынки золота и их значение.65

47)ММВБ: структура, основные операции, участники.68

Билет 48. Демпинг: сущность, виды и антидемпинговое регулирование.71

Билет 49. Механизм международных расчетов. Роль корреспондентских отношений банков.72

Билет 50. Валютно-финансовые условия внешнеторговых контрактов, их роль и значение для экспортеров и импортеров.73

51) Клиринг76

Билет 52. Документарный аккредитив во внешней торговле, техника осуществления.78

Билет 53. Виды документарных аккредитивов.80

Билет 54. Документарное инкассо во внешней торговле.81

Билет 55. Аванс и открытый счет во внешней торговле, характеристика и случаи применения.82

Билет 56. Валютные условия контрактов во внешней торговле с зарубежными странами. Защитные меры против курсовых потерь, основные формы и методы. Виды валютных оговорок.83

Билет 57. Общая характеристика кредитов в международной торговле, классификация международных кредитов.84

Билет 58. Фирменный (коммерческий) кредит в международной торговле. Его преимущества и недостатки.85

59) Индексы и ставки мировых финансовых рынков.85

Билет 60. Виды банковских гарантий.90

Билет 61. Вексель в международный расчетах: виды векселей, реквизиты и обращение векселей .91

Билет 62. Векселя и чеки в международных расчетах. Роль акцепта. Виды индоссаментов.93

Билет 63. Всемирный банк (МБРР) , его структура и основные направления его деятельности.95

Билет 64. Банк международных расчетов и основные направления его деятельности.97

Вопросы к экзамену

1) ЕБРР и основные направления его деятельности.

______________________________________________________________________________

ЕБРР создан в соответствии с Соглашением от 29 мая 1990 г.

Главная задача ЕБРР - содействовать переходу европейских постсоциалистических стран к открытой, ориентированной на рынок экономике, а также развитию частной и предпринимательской инициативы. В целях реализации основной задачи Банка - способствовать переходу стран Центральной и Восточной Европы к рыночной экономике

функции:

• содействие развитию, образованию и расширению конкурентоспособного частного сектора, в первую очередь малого и среднего предпринимательства;

• мобилизация иностранного и местного капиталов для выполнения вышеуказанной деятельности;

• осуществление инвестиций в производственную сферу, а также в финансовый сектор и сферу услуг, которые необходимы для поддержки частной инициативы;

• оказание технического содействия для подготовки и реализации проектов;

• стимулирование развития национальных рынков капиталов;

• оказание поддержки экономически выгодным проектам, в которых участвует несколько стран-бенефициаров;

• активное проведение операций в области экологии и устойчивого развития;

• выполнение других функций, идущих в развитие вышеизложенных положений.

Структура управления.

1. Совет управляющих, в котором каждый член ЕБРР представлен одним управляющим и одним его заместителем, является высшим органом, определяющим основные направления деятельности Банка. Собрания проводятся раз в год, дополнительные собрания могут созываться Советом управляющих или Директоратом.

2. Президент ЕБРР избирается на четыре года (возможно переизбрание) Советом управляющих простым большинством голосов от общего числа управляющих. Президент руководит текущими делами согласно указаниям Директората. Он председательствует на заседаниях Директората и может принимать участие в собраниях Совета управляющих. Является полномочным представителем Банка. Отвечает за организацию работы ЕБРР. Вице-президенты назначаются по рекомендации президента Директоратом..

3. Совет директоров - это главный исполнительный орган. В его ведении находятся текущие вопросы работы Банка. Директорат принимает решения в отношении предоставления кредитов, в отношении гарантий инвестиций в акционерный капитал, привлечения кредитов и оказания технической помощи. Он утверждает бюджет ЕБРР. Совет директоров состоит из 23 членов: 11 директоров избираются управляющими от стран - членов ЕС, 4 директора - от стран Центральной и Восточной Европы, имеющих право на получение помощи от ЕБРР; 4 директора - от остальных европейских стран; 4 директора - от неевропейских стран. Директора переизбираются каждые три года.

4. Консультативный совет по вопросам окружающей среды состоит из экспертов-экологов из Центральной и Восточной Европы и из стран ОЭСР, а также из консультантов по вопросам экологической политики и стратегии, касающимися "экологического мандата" Банка.

Уставный капитал ЕБРР составляет 13 млрд долл. Число голосов распределяется в соответствии с количеством акций. Квота России в капитале ЕБРР - 40 тыс. акций, или 4%.

2) Эволюция развития мировой валютной системы.

Мировая валютная система (МВС) представляет собой форму организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закреплённую межгосударственными и международными договорённостями.

В разных странах для чеканки монет использовали разные металлы: медь, серебро, золото (а также никель, олово, свинец и железо), однако в качестве меры определения валютных курсов служили благородные металлы.

Признание золота формой мировых и национальных денег и закрепление за ним всех функций денег произошло на достаточно мало известной Парижской конференции ( 1867 г.), что означало введение системы золотого стандарта.

1. Парижская валютная система (1867 - 1922 гг.)

Парижская валютная система базировалась на следующих принципах.

1)Золотомонетный стандарт. Золото стало единственной формой мировых денег. Оно свободно обращалось, центральные банки могли продавать и покупать золото в неограниченных количествах по фиксированным ценам, любое лицо могло использовать золото без каких-либо ограничений,, импорт и экспорт золота не ограничивались.

2)Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания - с 1816 г., США - 1837 г., Германия - 1875 г., Франция - 1878 г., Россия - 1895 г.). К началу XX в. большинство ведущих стран, за исключением Китая, твердо связали себя с золотым стандартом. В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото.

3)Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах "золотых точек". Если рыночный курс национальной валюты был выше паритета, основанного на золотом содержании валют, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не национальной валютой.

Плюсом в использовании золота в качестве мировых денег является относительная устойчивость такой "валюты" в силу того, что золото практически не изнашивается. Существенным минусом является негибкость золота как средства обращения. Именно поэтому фактически такую роль стали выполнять переводные векселя (тратты), номинированные в наиболее устойчивой и популярной валюте того периода - английском фунте стерлингов. Золото в основном использовалось для оплаты государственного долга страны при пассивном сальдо ее платежного баланса., на неофициальной основе в качестве резервной валюты использовался фунт стерлингов.

После 1й мировой войны Золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и валютная системы. Обмен валюты на золото продолжали осуществлять только США и Япония.

К причинам, разрушившим систему золотого стандарта, относились: 1) значительная эмиссия бумажных денег для покрытия военных расходов; 2) введение воюющими сторонами валютных ограничений, препятствовавших единству международной валютной системы; 3) истощение ресурсов золота при финансировании военных затрат.

2.Генуэзская валютная система (1922 - 1944гг.)

Вторая мировая валютная система была оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922г.

Генуэзская валютная система базировалась на следующих принципах.

1)Золотодевизный стандарт. Валюты свободно обменивались на золото не прямо, а через предварительный обмен на одну из трех указанных валют. Золотой стандарт сохранял свою силу только в международных расчетах.

2)Сохранены золотые паритеты валют.

3)Восстановлен режим свободно-плавающих валютных курсов.

Существенное негативное воздействие на Генуэзскую систему оказал мировой экономический кризис 1929-1933 гг., который привел к мировому валютному кризису, выразившемуся: а) в резких переливах капиталов и, как следствие, в неравновесии платежных балансов и колебаниях валютных курсов; б) в стагнации международного кредита с прекращением платежей рядом стран-должников, что вызвало появление обособленных валютных зон (например, в Германии); в) в отказе многих стран от золотодевизного стандарта г) валютный демпинг.

3.Бреттонвудсская валютная система (1944-1976 гг.)

После 2й мирой войны 22 июля 1944 г. в Бреттонвудсе (США) создана новая мировая валютная система .

основные принципы новой валютной системы:

1.Золотодевизный стандарт, основанный на двух валютах - американском долларе и британском фунте стерлингов (Однако впоследствии в связи с ослаблением фунта и укреплением доллара стандарт в действительности превратился в золотодолларовый). С целью придания доллару статуса главной резервной валюты Казначейство США продолжало размен долларов на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене 1934 г. - 35 долл. за тройскую унцию.

2.Золотые паритеты валют сохранялись и фиксировались в МВФ.

3.Золото продолжало использоваться как международное резервное и платежное средство.

4.Курс валют мог отклоняться от установленного паритета в узких пределах ( ± 1 %), причем в обязанность центральных банков вменялось поддержание этого интервала на основе валютных интервенций. Девальвация валют свыше 10% допускалась только с разрешения МВФ, что означало введение валютного коридора для валют стран, вошедших в Бреттонвудские соглашения. Центральные банки этих стран должны были накапливать для проведения валютных интервенций резервы USD. Если курс национальной валюты падал, то центральные банки выбрасывали на рынок долларовые запасы. В противном случае они скупали USD.

Причины краха мвс

предпосылкой кризиса явился огромный дефицит платежного баланса США из-за оттока долларов из страны, что привело к формированию евродолларового рынка и снижения доверия к американскому доллару как резервной валюте.

образовались новые финансовые центры - Западная Европа и Япония, - с появлением которых США утратили своё абсолютное доминирование в мировых финансах.

. 4. Ямайская валютная система ( 1976 г.).

Принята на конференции МВФ в г. Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г., почему она и получила название ямайской.

Соглашение об изменении Устава МВФ было ратифицировано требуемым большинством стран - членов МВФ в апреле 1978 г.

Основы

свободный выбор режима валютного курса (по преимуществу плавающего, а также фиксированного или смешанного и много валютный стандарт, т.е. возможность выбора разных форм международной ликвидности.

Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:

(1)выравнивание темпов инфляции в различных странах;

(2)равновесие платежных балансов;

(3)расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Важнейшие характеристики ямайской валютной системы:

1. Валютная система основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах: долларе США, английском фунте стерлингов, японской йене, немецкой марке и французском франке;

2.Отмена монетного паритета золота.

3.Основные формы международной ликвидности - свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;

4.Отсутствие пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения на валютных рынках.

5.Центральные банки могут осуществлять валютные интервенции для стабилизации курсов валют.

6.Запрет выражать свободно выбираемый режим валютного курса через золото.

7.МВФ патронирует политику стран в области валютных курсов. Страны-члены МВФ не должны манипулировать валютными курсами для получения односторонних преимуществ перед другими странами-членами МВФ.

3) Мировая и национальная валютные системы: основные элементы.

Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями.

МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Различаются национальная, мировая, региональная валютные системы.

сначала возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой. Мировая валютная система сложилась к середине XIX века.

Хотя мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования, она тесно связана с национальными валютными системами. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран.

Связь и различие национальных и мировой валютной систем проявляются в их элементах[5]:

Основные элементы национальной и мировой валютных систем

Национальная валютная система Мировая валютная система Национальная валюта Резервные валюты, международные счетные валютные единицы Степень обратимости национальной валюты Условия взаимной обратимости валют

Паритет национальной валюты Унифицированный режим валютных паритетов Режим курса национальной валюты

Регламентация режимов валютных курсов Международная валютная ликвидность Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности Наличие или отсутствие валютных ограничений Межгосударственное регулирование валютных ограничений Международные кредитные средства обращения, регламентация правил их использования Унификация правил использования международных кредитных средств обращения Регламентация международных расчетов страны Унификация основных форм международных расчетов Режим национального валютного рынка и рынка золота Режим мировых валютных рынков и рынков золота Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны

Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование

МВС включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать следующие:

мировой денежный товар и международная ликвидность;

валютный курс;

валютные рынки;

международные валютно-финансовые организации;

межгосударственные договоренности.

4) Проблемы реформирования мировой валютной системы в период мирового валютного и финансового кризиса.

Мировая валютная система - это совокупность экономических отношений в мировой хозяйственной сфере, связанных с функционированием валюты.

Основной задачей мировой валютной системы (МВС) является регулирование сферы международных расчетов для обеспечения устойчивого экономического роста и поддержания равновесия во внешнеторговом обмене.

Закономерности развития валютной системы определяются воспроизводственным критерием, отражают изменения в национальных и мировой экономиках. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы новым явлениям в мировом хозяйстве и в расстановке сил между его основными центрами. В этой связи периодически возникает кризис мировой валютной системы - резкое нарушение ее функционирования в связи с несоответствием структурных принципов организации международных валютных отношений изменениям в мировой экономике и соотношению сил между мировыми экономическими и финансовыми центрами.

Анализ истории четырех мировых валютных систем (с 1867 г.) позволяет сформулировать основные факторы их периодических кризисов. В их числе:

• воспроизводственный фактор, изменения в национальных и мировой экономиках;

• перераспределение соотношения сил между мировыми экономическими и финансовыми центрами;

• интересы ведущих стран, их экономическая и валютная стратегия.

Периодические кризисы мировой валютной системы занимают относительно длительный исторический период времени: кризис золотомонетного стандарта продолжался около 10 лет (1913- 1922 гг.), Генуэзской валютной системы - 15 лет (1929-1944 гг.), Бреттон-Вудской - 10 лет (1967-1976 гг.).

При кризисе мировой валютной системы нарушается действие ее структурных принципов и резко обостряются валютные противоречия. Длительность кризиса мировой валютной системы зависит от периода приспособления се структурных принципов к изменившимся воспроизводственным условиям и соотношению сил в мире. Драматические события, связанные с валютным кризисом, не могут долго продолжаться без угрозы воспроизводству. Поэтому используются разнообразные средства для сглаживания острых форм валютного кризиса и проведения реформы мировой валютной системы.

Кризис мировой валютной системы ведет к ломке старой системы и ее замене новой, обеспечивающей относительную валютную стабилизацию. Создание новой мировой валютной системы проходит три основных этапа:

• становление, формирование предпосылок, определение принципов новой системы; при этом сохраняется ее преемственная связь с прежней системой;

• формирование структурного единства, завершение построения, постепенная активизация принципов новой системы;

• образование полноценно функционирующей новой мировой валютной системы на базе законченной целостности и органической увязки ее элементов и ратификации межгосударственного соглашения.

Вслед за этим наступает период, когда принципы мировой валютной системы соответствуют в определенных пределах условиям и потребностям экономики и она функционирует относительно эффективно в интересах ведущих держав.

5) Международный валютный фонд (МВФ), его функции и управление.

Международный валютный фонд (МВФ) - ведущая организация международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере. МВФ был создан по решению Бреттон-Вудской конференции в 1944 г. в целях повышения стабильности мировой валютно-финансовой системы. 188 стран-членов.

Цели и задачи

Цель деятельности - поддержание стабильности мировой финансовой системы.

Задачами МВФ, в соответствии со Статьями соглашения (Уставом), являются:

расширение международного сотрудничества в денежно-кредитной сфере;

поддержание сбалансированного развития международных торговых отношений;

обеспечение стабильности валютных курсов, упорядоченности валютных режимов в странах-членах;

содействие созданию многосторонней системы расчётов и устранению валютных ограничений;

помощь странам-членам в устранении диспропорций платёжного баланса за счет временного предоставления финансовых средств;

сокращение внешних дисбалансов.

Основные функции МВФ

содействие международному сотрудничеству в денежной политике

расширение мировой торговли

кредитование

стабилизация денежных обменных курсов

консультирование стран-дебиторов (должников)

разработка стандартов международной финансовой статистики

сбор и публикация международной финансовой статистики

Управление: Высший орган управления - Совет управляющих, в котором каждая страна представлена управляющим и его заместителем. Как правило, это министры или руководители ЦБ. Сессия обычно 1 раз в год. Принцип "взвешенного" количества голосов, т.е. возможность воздействия на деятельность фонда с помощью голосования определяется их долей в капитале Фонда.

США - 17,5%, Германия - 6,3%, Япония - 6,3%, Англия - 5,1%, Франция - 5,1%, Россия - 2,8%. ЕС - 30,3%.

6) Кредитная политика МВФ. Сотрудничество России и МВФ.

Кредитный портфель МВФ достаточно широк и постоянно изменяется. Наибольшее значение имеют следующие виды помощи со стороны МВФ:

1) "чистые" резервные транши - осуществляются за счет собственных предварительно внесенных в МВФ средств. "Чистый" резервный транш соответствует квоте страны в МВФ за вычетом доли, выплаченной в собственной валюте, если последняя не была использована МВФ для кредитов другим странам. На резервный транш не начисляют процентные платежи;

2) кредитные линии (транши) - кредитование макроэкономических стабилизационных программ стран-членов. Средства, приобретаемые страной в рамках кредитных линий, предоставляются траншами, каждый из которых соответствует 25% квоты страны (всего 4), и при условиях выполнения стабилизационных программ;

3) специальные кредитные линии - для стран - экспортеров сырья, зерновых, валютные поступления которых сильно зависят от конъюнктуры мировых цен. Используются для финансирования непредвиденных потерь в результате действия внешних факторов, финансовой поддержки операций по сокращению и обслуживанию внешнего долга и ряда других целей;

4) кредиты структурной перестройки для наиболее слаборазвитых стран - концессионные кредиты. Процентная ставка по ним не превышает 0,5% годовых. Перед предоставлением кредитов страна-заемщик, МВФи Всемирный банк разрабатывают совместно среднесрочный рамочный план экономического развития, служащий основой программы структурных сторон. Срок погашения указанных кредитов - от 5,5 до 10 лет.

Сотрудничество с РФ

С момента вступления России в МВФ сотрудничество с Фондом осуществлялось на основе регулярных программ, определявших параметры оказания финансового содействия и обязательства российской стороны по проведению конкретной макроэкономической политики. Начиная с 1992 г. Россия в общей сложности восемь раз воспользовалась кредитами МВФ на общую сумму около 22 млрд. долл. США.

В июле 1992 г. Россия получила первый кредит стэнд-бай - около 1 млрд. долл. В июне 1993 г. и в апреле 1994 г. в рамках механизма финансирования структурных преобразований были получены два транша примерно по 1,5 млрд. долл. каждый, а в апреле 1995 г. - кредит стэнд-бай в объеме 6,8 млрд. долл. США. В марте 1996 г. МВФ предоставил России кредит по программе расширенного финансирования - 10,1 млрд. долл. США на 10 лет с 4-летним льготным периодом (крупнейший на тот момент кредит в истории Фонда), из которого было использовано 5,8 млрд. долл. США.

В июле 1998 г. в связи с обострением финансовой ситуации МВФ одобрил увеличение объема выдаваемых России ресурсов в рамках механизма расширенного финансирования, а также предоставление специального стабилизационного кредита (около 2,5 млрд. долл. США), однако вследствие августовского кризиса того же года кредитование было приостановлено.

В июле 1999 г. МВФ принял решение выделить России кредит стэнд-бай в размере 4,5 млрд. долл. США, первый и последний транш которого (640 млн. долл. США) был получен в том же месяце.

В настоящее время Россия вышла на новый этап сотрудничества с Фондом, отличительной чертой которого является самостоятельная разработка экономической программы и ее реализация без привлечения ресурсов МВФ.

С 2000 г. Россия ни разу не обращалась за кредитами МВФ, а ее общая задолженность перед Фондом сократилась к 2004 г. до 5,1 млрд. долл. США. В январе 2005 г. в соответствии с положениями Устава МВФ о досрочном погашении кредитов членами Фонда, которые существенно улучшили сальдо своего платежного баланса и увеличили размер валютных резервов, Российская Федерация выплатила МВФ весь объем накопленной задолженности (около 3,3 млрд. долл. США), полностью погасив тем самым свои обязательства перед этой организацией

7) Рыночное и государственное регулирование валютных отношений. Основные формы валютной политики.

Рыночное и государственное валютное регулирование дополняют друг друга. Первое, основанное на конкуренции, порождает стимулы развития, а второе направлено на преодоление негативных последствии? рыночного регулирования валютных отношении?.

При улучшении валютно-экономического положения происходит либерализация валютных операции?, поощряется рыночная конкуренция в этои? сфере. Но государство всегда сохраняет валютныи? контроль в целях регламентации и надзора за валютными отношениями.

Валютная политика - совокупность мероприятии?, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношении? в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на обеспечение устои?чивости экономического роста, сдержание роста безработицы и инфляции, поддержание равновесия платежного баланса. Органом межгосударственного валютного регулирования являются МВФ, а также регулярные совещания на высшем уровне с ограниченным числом участников(G8)

Законодательные основы:

Закон "О валютном регулировании и валютном контроле", "О ЦБ РФ", подзаконные акты ЦБ РФ.

Формы: дисконтная - \Дисконтная политика - это одна из форм денежно-кредитного регулирования, которая заключается в воздействии, оказываемом Центральным Банком с помощью процентных ставок, на спрос и предложение заемных средств. Повышение ставок влечет сокращение выдачи кредитов Центральным банком коммерческим и тем самым уменьшает денежную массу страны. Это, в свою очередь, стимулирует приток зарубежного капитала и улучшает платежный баланс. Кроме того, дисконтная политика ЦБ влияет на уровень инфляции и общий инвестиционный спрос

Сама по себе являясь формой валютной политики страны, дисконтная политика подразделяется на две разновидности:

Экспансионистская и рестрикционная

1. Кредитная экспансия (она же политика дешевых денег) направлена на стимулирование коммерческих банков к выдаче займов. Такая политика используется прежде всего для того, чтобы снизить темпы роста безработицы в стране. Помимо снижения ставки по кредитам ЦБ использует такие инструменты, как норма резервирования (снижается) и покупка ценных бумаг у КБ (увеличивая таким способом размер капитала). Реализация инструментов запускает такой механизм:

Как видно, влияние экспансии выходит за пределы страны. Снижение стоимости денег радует граждан тем, что они могут взять кредит под минимальную ставку,": на международном рынке эта валюта обесценивается, поэтому если те же граждане столкнутся с необходимостью обменять, например, рубли на доллары, их ждет неприятный сюрприз. В этом и заключается экономическое равновесие.

2. Рестрикция (политика дорогих денег) - понятие, обратное экспансии. ЦБ использует те же инструменты для снижения эмиссии и уровня выдачи кредитов КБ. Валюта растет в цене на валютном рынке и пользуется повышенным спросом. Рестрикция также выступает сдерживающим фактором экспорта.

В качестве факторов, определяющих эффективность рестрикции и экспансии, эксперты выделяют скорость принятия решения ЦБ и его взвешенность (здесь необходимо найти "золотую середину", чтобы решение было одновременно и своевременным, и обоснованным), а также степень изоляции лиц, принимающих решения, от давления групп лоббирования.

* девизная политика - метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз)

- и ее разновидность - валютная интервенция,

* диверсификация валютных резервов - политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь

* валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты, режима валютного курса,

* девальвация, ревальвация. Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее и к золоту. Ее объективной основой является завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам, ранее и к золоту.

8) Дисконтная политика в современных условиях. Противоречия дисконтной политики.

Дисконтная валютная политика связана с изменением учетной ставки центрального банка, по которой он покупает (переучитывает) дисконтные долговые обязательства у коммерческих банков, с целью регулирования валютного курса. Если центральный банк стремится снизить курс национальной валюты, он снижает свою учетную ставку, Снижение учетной ставки, являющейся индикатором доходности финансового рынка страны, стимулирует отток иностранного капитала, снижение спроса на национальную валюту и падение ее курса. Для роста курса национальной валюты центральный банк может повысить учетную ставку, что приведет к повышению доходности национального финансового рынка, стимулирует приток иностранного капитала, увеличение спроса на национальную валюту и рост ее курса. В практике проведения валютной политики развитых стран такая ее форма существенно влияет на изменение курсов национальных валют.

В России аналогом учетной ставки центральных банков развитых стран является процентная ставка, по которой Центральный банк РФ предоставляет кредиты коммерческим банкам, называемая ставкой рефинансирования.

В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это объясняется прежде всего противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики.

9) Девизная политика и валютные интервенции. Влияние на денежное обращение в стране.

Девизная валютная политика проводится путем купли-продажи иностранной валюты (девиз), осуществляемой соответствующими органами государства, как правило, центральным банком. Для повышения курса национальной валюты (снижения курса иностранной валюты) центральный банк продает иностранную валюту, а для снижения курса национальной валюты (роста курса иностранной валюты) центральный банк покупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная валютная политика проводится в основном в форме валютной интервенции центрального банка на валютном рынке, при которой он продает или покупает иностранную валюту в объемах, необходимых для соответствующего изменения валютного курса. Валютная интервенция при продаже иностранной валюты осуществляется за счет официальных валютных резервов центрального банка, при покупке иностранной валюты - за счет дополнительной эмиссии национальной валюты, увеличивающей объем денежной массы. В России в настоящее время валютная интервенция является основной формой проведения валютной политики государства.

10) Девальвация и ревальвация; их эволюция в современных условиях.

Девальвация и ревальвация - традиционные методы валютнои? политики. Девальвация - снижение курса национальнои? валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам. Ее объективнои? основои? является завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Ревальвация - повышение курса национальнои? валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам.

Эволюция понятии? девальвации и ревальвации отражает изменения в экономике, в том числе в денежно-кредитнои? и валютнои? системах. При золотом стандарте девальвация означала снижение, а ревальвация - повышение государством официального золотого содержания денежнои? единицы, служила методом не только валютнои?, но и денежнои? стабилизации. С крахом золотого стандарта в результате мирового экономического кризиса 1929- 1933 гг. до отмены золотых паритетов в 1976-1978 гг. девальвация и ревальвация сопровождались изменением золотого содержания и курса национальных валют к иностранным валютам. В условиях плавающих валютных курсов они происходят повседневно на рынке, и лишь периодически законодательно фиксируется официально изменение курсов по отношению к иностранным валютам. Так, с 1979 по 1993 г. в ЕВС 16 раз официально проводились ревальвации и девальвации. Термин "девальвация" в современном понимании означает также относительно длительное и значительное снижение рыночного курса валюты.

11) Валютные ограничения, как метод валютной политики, причины и цели введения. Объекты валютных ограничений.

Валютные ограничения - законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операции? резидентов и нерезидентов с валютои? и другими валютными ценностями.

Функции вал. контроля на: ЦБ РФ и Правительство РФ

Агенты вал. контроля: Федеральная служба России по валютному и экспортному контролю (ВЭК),

Исполнители вал. контроля - уполномоченные коммерческие банки, подотчетные Банку России.

Причины ВО - вводятся, когда валютные интервенции не эффективны, т.е. в условиях крупных дефицитов платежного баланса. При данных обстоятельствах страна вынуждена вводить валютные ограничения для сбалансирования внешних платежей и поступлений. Так же ВО используются в качестве чрезвычайных мер в периоды международных кризисов, кризисов внутри страны, подготовки и ведения войн.

Цели валютных ограничений:

1) выравнивание платежного баланса;

2) поддержание валютного курса;

3)концентрация валютных ценностеи? в руках государства для решения текущих и стратегических задач.

Объекты

1)валютные права предприятий и населения.

2)обязательная продажа части экспортной валютной выручки на внутреннем рынке.

3)официальное запрещение обращения и использования иностранных валют в качестве платежного средства.

4)разные операций с валютными ценностями при международных платежах;

инвестировании; купле-продаже валюты; ввозе, вывозе, пересылке валютных ценностей в страну или за ее границы и т.п.

При валютных ограничениях в процессе валютного контроля проверяется наличие лицензии? и разрешении?, выполнение резидентами требовании? по продаже инвалюты на национальном валютном рынке, обоснованность платежеи? в инвалюте, качество учета и отчетности по валютным операциям.

12) Факторинг и форфейтинг.

Факторинг (factoring) - кредитование экспорта в форме покупки факторинговой компанией неоплаченных платежных требований экспортера к импортеру.

Участники Продавец Покупатель Банк

1. Поставка клиентом товара, услуги с отсрочкой платежа (до 180 дней) (продавец к покупателю)

2. Уступка клиентом права требования платежа по поставке банку (продавец к банку)

3. Выплата банком финансирования (до 90% суммы поставки) клиенту (банк к продавцу)

4. Оплата поставки покупателем (дебитором клиента) на счет банка (покупатель к банку)

5. Выплата банком остатка денежных средств за вычетом комиссий клиенту (банк к продавцу)

Результатом использования факторинга является возможность расширения объема торговых сделок, использования дополнительного источника финансирования и экономия управленческих расходов.

Наряду с положительными моментами использования факторинга его развития могут препятствовать некоторые негативные моменты, а именно:

* экспортеры могут оказывать предпочтение традиционным методам финансирования;

* может существовать мнение, что использование факторинга является свидетельством нестабильного финансового состояния;

* в экспортеров возникает опасения, что вмешательство факторинговой фирмы или банка может ухудшить взаимоотношения между партнерами.

Использование факторинга является удобным методом финансирования экспортера, если срок кредитования от трех до шести месяцев. В случае необходимости финансирования с более длительными сроками используют форфейтинг.

Форфейтинг - кредитование импортера путем покупки у экспортера коммерческих векселей по внешнеторговой сделке без оборота на продавца, на полный срок и на заранее установленных условиях

? Применяется при экспорте оборудования;

? срок: до 5 - 7 лет;

? стоимость: до 1,5% к процентной ставке;

? величина: вся сумма векселя, авалированного крупным первоклассным банком (в РФ: ВТБ, Газпромбанк и др.);

? безоборотный индоссамент при учете векселя

13) Факторы, влияющие на валютный курс.

Валютный курс - это "цена" денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных денежных единицах.

Факторы: 1. Инфляция. Если рубль падает - экспорт выгоден

2. активный платежный баланс способствует повышению курса нац.валюты (экспорт больше импорта) (^ дефицит платеж баланса=>v полож сальдо=>v вал курс)

3. разница процентных ставок в разных странах. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностр. Капитала. (^ % ставка => ^ вал. курс) При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.

4. деятельность валютных рынков.

Если курс валюты имеет тенденцию к понижению, то ее заранее продают на более устойчивые валюты.

5. степень использования валюты на еврорынке и в межд.расчетах. Чем больше валюта используется, тем больше на нее спрос. Спрос определяет цену валюты, т.е. ее курс.

6. политика лидс энд легс- опережение и отставание. В ожидании понижения валютного курса нацвалюты платежи импортеров ускоряются

7. Степень доверия к валюте на нац. и мировом рынках - зависит от экономической и политической обстановки в стране.

8. Валютная политика. Гос. Регулирование связано с понижением и повышением валют.курса, исходя из задач валютной экономической политики (интервенции ЦБ и т.д.)

14) Виды валютных курсов, причины и пределы колебания валютных курсов.

Валютныи? курс - "цена" денежнои? единицы однои? страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах.

Валютныи? паритет (элемент вал. системы) - соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Устанавливается на основе специальных прав заимствования СДР.

Плавающий курс. Обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесная цена валюты на валютном рынке.

Достоинства:

1) отражает экономическое положение страны и позволяет субъектам ориентироваться в рыночной конъюнктуре;

2) при плавающем курсе происходит автоматическое урегулирование платежного баланса;

3) минимизация возможности прямого государственного вмешательства (а значит, и произвола) в экономическую сферу, что предполагает развитую рыночную среду.

Недостатки:

1) колебание валютного курса создает неопределенность для экономических субъектов и не позволяет осуществлять долгосрочные экономические прогнозы;

2) изменение валютных курсов приводит к изменению экспорта и импорта и может повлиять на уровень безработицы и инфляции в стране.

Фиксированный курс. Курс национальной валюты устанавливается Центральным банком, который берет на себя обязательство покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу.

Достоинства фиксированного:

1) стабильность и определенность позволяют осуществлять долгосрочные прогнозы;

2) фиксированный курс может быть якорем сдерживающим инфляцию.

Недостатки:

1) необходимость наличия больших резервов для поддержания и регулирования платежного баланса;

2) невозможность проведения изолированной кредитно-денежной политики - воздействие на рыночную конъюнктуру страны за счет изменения объемов денежной массы;

3) возрастает степень зависимости хозяйствующих субъектов от ряда субъективных факторов (например, политической воли и компетентности правительства).

Номинальный валютный курс, который показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны, это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Когда используется термин "валютный курс", то речь идет о номинальном обменном курсе.

Реальный валютный курс определяется как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте на конкретную дату. Он характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны. В общем виде реальный валютный курс характеризует соотношение цен на товары за рубежом и в данной стране, выраженных в одной валюте.

Причины колебания:

1) Структурные (фундаментальные) факторы -

* Темп экономического развития (ВВП ^=> вал курс ^)

* Состояние платежного баланса (^ дефицит платеж баланса=>v полож сальдо=>v вал курс)

* Обесценение денег (^ инфляции=>v вал курс), падение их покупательской способности внутри страны под воздействием инфляции

* Уровень и разница между уровнями % ставок в разных странах (^ % ставка => ^ вал. курс) При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки ниже.

2) Конъюнктурные (субъект) факторы -

* валютная политика, соотношение рын. и гос. регулирования. Гос регулирование Повышает или понижает курс исходя из валютно-экономической политики.

* деятельность вал. рынков и спекулятивные операции. Если курс имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заранее продают ее на более устойчивые валюты, что еще больше ухудшает позиции ослабленной валюты.

* степень доверия к валюте на национальном и междунар. рынках. Зависит от политической и экономической обстановке в стране;

* психологические факторы- слухи, ложная информация

* Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заранее продают ее на более устойчивые валюты, что еще больше ухудшает позиции ослабленной валюты

ЦБ периодически проводит валютные интервенции для управления курсом рубля по отношению к евро и доллару США. С 1995 года был введен так называемый валютный коридор - это пределы колебания валютного курса, устанавливаемые как способ его государственного регулирования и поддержания. С 2008 года был установлена бивалютная корзина - по отношению к доллару и евро (0,55 доллара, 0,45 евро). Фактически валютный коридор - это заявление регулятора о том, что он готов проводить валютные интервенции, покупая национальную валюту, в случае если ее котировка коснется нижний границы, и продавая, если будет достигнута верхняя.

"Учитывая опыт других стран, Центральный банк РФ сейчас постепенно переходит к плавающему валютному курсу. Это значит, что до 2015 года будет отменен валютный коридор в его текущем виде, а интервенции станут проводиться реже. Но это не означает, что они совсем прекратятся. На резкие колебания курса, которые могут подорвать финансовую стабильность, нужно реагировать интервенциями"

15) Методы валютной котировки, виды валютных курсов. Понятие "даты валютирования".

МЕТОДЫ:

* Прямая котировка валюты. При ней стоимость единицы иностранной валюты выражается через некоторое количество национальной денежной единицы.

?1 ед. валюты = к ед. национальной валюты.

?1 доллар = 31 рубль.

Если сделка совершается в любой стране;

* Косвенная котировка валюты. При ней стоимость единицы (т. е. 1 шт.) национальной денежной единицы выражается в некотором количестве иностранной денежной единицы.

?1ед национальной валюты = Х единиц иностранной валюты.

?1 рубль = 1/28 долларов.

Кросс-курс - соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьеи? валюте.

В настоящее время и при установлении курсов Центрального банка РФ за основу берется курс доллара США к рублю по итогам торговои? сессии ММВБ, а другие курсы определяются по методу кросс-курсов: рубль - доллар и доллар - иностранная валюта. *

Виды валютных курсов:

1) * Фиксированные валютные курсы - это курсы, установленные договором или соглашением между странами и поддерживаемые мерами государственного регулирования.

* Плавающие валютные курсы - это курсы, формирующиеся под влиянием спроса и предложения валют и корректируемые государством.

* В зависимости от степени изменения курсов делятся (методика МВФ от 1982 г.):

* с фиксированным курсом (фиксация к одной валюте, к валютной корзине);

* с ограниченно гибким курсом (по отношению к одной валюте, в рамках совместной политики);

* с плавающим курсом (корректируемый курс, управляемое плавание, независимо плавающий)

2) * Номинальный валютный курс, который показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны, и Реальный валютный курс, определяемый как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте на конкретную дату

* Реальный валютный курс определяется как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте на конкретную дату. Он характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны. В общем виде реальный валютный курс характеризует соотношение цен на товары за рубежом и в данной стране, выраженных в одной валюте.

Дата валютирования - в безналичных конверсионных операциях - день, в который будет произведен реальный обмен денежных средств в виде получения купленной или поставки проданной валюты контрагенту. Датой валютирования являются только рабочие для данной валюты дни.

Используются следующие даты валютирования:

* Today (Tod) - расчеты производятся сегодня, в день заключения сделки

* Tomorrow (Tom) - расчеты производятся на следующий рабочий день после дня заключения сделки

* Spot - расчеты производятся на второй рабочий день после дня заключения сделки.

16) Виды валют в международных расчетных, платежных и кредитных отношениях РФ.

* Расчеты России с странам Дальнего зарубежья - в СвободноКонвертируемйВалюте (евро, доллар в основном)

* Расчеты с Ближним зарубежьем - СКВ

* Расчеты со странами ЕАЭС - в рублях (в основном)

Международные расчетно-кредитные отношения РФ с зарубежными странами осуществляются в

* Российских рублях,

* национальных валютах ряда стран,

* международных денежных единицах

* клирингов рублях.

Виды валют в международных расчетных и платежно-кредитных отношениях РФ: национальные, региональные и международные валюты: СКВ (основная часть расчетов), замкнутые валюты (неконвертируемая- рупии), клиринговые валюты (это вал, в кот ведутся счета в банках), доллар, Евро (валюта платежа и расчета), национальные валюты стран бывшего СССР, СДР (с МВФ для получения конвертируемой валюты, необходимой для урегулирования пассива платежного баланса).

Рубли использовались ранее в межд. эк. связях с рядом стран дальнего зарубежья (инвалютные рубли - искусственная единица, применявшаяся в бывшем СССР во внешнеэкономических расчетах в условиях монополии внешней торговли государства.), применялись для выражения размера предоставляемых нашей страной долгосрочных кредитов иностранным гос-вам, а сейчас является основой для пересчета причитающегося долга со стороны этих стран России для пересчета в $. С рядом стр. ближнего зарубежья используются рос рубли, а также национальные валюты этих гос-в.

Национальные валюты эк. развитых стран используются РФ для обслуживания ее платежного оборота преимущественно со странами дальнего зарубежья.

С зарубежными странами - с 92г. по мировым ценам в СКВ, если иное не предусмотрено межправительственными соглашениями РФ участники ВЭД при заключении контрактов с зарубежными партнерами могут предусматривать цены и платежи, а уполномоченные банки для расчетов по ним - открывать счета в инвалютах, официально установленных ЦБ. СКВ-обслуживание междунар. платежный оборот РФ в нац форме, в форме евровалют. В основном - валюты промышленно развитых стран. Главная валюта экспорта-$ (т.к. сырьевая направленность экономики). В импорте видов СКВ больше. Евровалюта (валюта, которая размещается в форме депозита в иностранных банках, расположенных за пределами страны-эмитента данной валюты) - в кредитных отношениях РФ, при привлечении средств.

Со странами БРИКС в ближайшие 2-3 года переход на торговлю в национальных валютах (реалы, рупии, юань)

Помимо расчетов с МВФ СДР используется как валюты оговорки в ВТ контрактах с длительными сроками поставки и продолжительными периодами погашения кредита (договоры по оказанию экономического и технического содействия с расчетом в $). Для РФ наличие СДР - возможность конверсии в СКВ.

17) Участники валютного рынка и виды проводимых операций.

Основными участниками валютного рынка являются:

?Центральные банки

?Коммерческие банки.

?Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции

?Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании.

?Валютные биржи.

?Валютные брокеры.

?Частные лица.

Операции:

Валютные операции - это операции на валютном рынке по внешнеторговым расчетам, туризму, миграции капиталов, рабочей силы и так далее, предполагающие использование иностранной валюты покупателями, продавцами, посредниками, банками, фирмами, то есть, широким спектром участников. Разделяют:

• Срочные валютные операции (форварды, фьючерсы, опционы, свопы) - это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

Форвардные сделки (контракты,самые длинные, до пол года) - обращаются на межбанковском рынке, обязательные для исполнения соглашения между банком и клиентом по покупке или продаже в определенный день в будущем любой суммы иностранной валюты.

Фьючерс (месяц-три) представляет собой стандартизированный форвардный контракт на валюту, который осуществляется в основном на биржевом рынке.

Валютные операции "СВОП" - это разновидность валютной сделки, сочетающей наличную и срочную операции. Это покупка или продажа валюты на условиях фиксированного курса, но с одновременным заключением обратной форвардной сделки, причем сроки расчетов, как правило, не совпадают.

Опцион (10 дней) представляет собой двухсторонний договор (контракт) о передаче права для покупателя и обязательства для продавца купить или продать определенный актив (например, ценные бумаги, валюту и т.д.) по определенной (фиксированной) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени.

• Наличные валютные операции (СПОТ) - купля-продажа валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

На межбанковском краткосрочном рынке осуществляются:

- сделки today по курсу today с поставкой валюты в день заключения сделки;

- сделки tomorrow по курсу tomorrow с поставкой валюты на следующий день после заключения сделки;

- сделки СПОТ с базовым курсом СПОТ с поставкой валюты на второй день после заключения сделки

• Арбитражные валютные операции - валютная операция, сочетающая покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах валют на разных валютных рынках (пространственный арбитраж) или за счет курсовых колебаний в течение определенного периода времени (временной арбитраж). Так же существует валютно-процентный арбитраж, имеющий в основе две сделки. Первая сделка означает покупку валюты на внешних рынках (более низкие проценты), вторая сделка размещение этой валютных на других рынках (чаще на национальном рынке (более высокие проценты). Это типично для рынков ссудных капиталов.

Отличие вал. арбитража от обычной вал. спекуляции заключается в том, что дилер ориентируется на краткосрочный характер операции и пытается предугадать колебания курсов в короткий промежуток между сделками.

Валютные операции так же разделяются на межбанковские и биржевые.

18) Курсы продавцов и покупателей. Кросс-курсы. Маржа

Различаются курсы продавца (bid) и покупателя (offer или ask). Банк, осуществляющии? котировку валюты, всегда совершает валютную сделку по выгодному для него курсу. Банки продают иностранную валюту дороже (курс продавца или курс продажи), чем покупают ее (курс покупателя или курс покупки).

Маржа -это Разница между курсами продавца и покупателя -- служит для покрытия расходов банка и в определённой? степени для страхования валютного риска.

Банки, которые активно котируют валюты на рынке (маркет-меи?кер), имеют значительныи? объем валютных сделок как с торгово-промышленнои? клиентурои?, так и с банками, обладают достаточным размером собственных средств, позволяющим держать значительную валютную позицию, чтобы иметь возможность диктовать курсы по сделкам определенного объема.

Благодаря маркет-меи?керам поддерживаются ликвидность и устои?чивость валютного рынка, поскольку они всегда готовы осуществить сделку по предложенным ими самими котировкам, а также обладают достаточными финансовыми возможностями для компенсирования движения валютных курсов как за счет собственных средств, так и выполняя приказы клиентов.

На большинстве валютных рынков применяется процедура котировки, называемая "фиксинг". Сущность ее заключается в определении и регистрации межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждои? валюте. Затем на этои? основе устанавливаются курсы продавца и покупателя. Эти курсы публикуются в официальных бюллетенях.

Котировка валют для торгово-промышленнои? клиентуры обычно базируется на кросс-курсе - соотношении между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьеи? валюте (обычно к доллару США). При таком определении обычно устанавливается среднии? курс между двумя валютами, которыи? затем используется для сделок с клиентурои? с корректировкои? на маржу и определением таким образом курсов покупателя и продавца. В настоящее время и при установлении курсов Центрального банка РФ за основу берется курс доллара США к рублю по итогам торговои? сессии Московскои? межбанковскои? валютнои? биржи (ММВБ), а другие курсы определяются по методу кросс-курсов: рубль - доллар и доллар - иностранная валюта.

Расчет значений кросс-курсов строится с использованием курсов данных валют к $. И расчитывается 3 способами:

1) Расчет кросс-курса для валют с прямыми котировками к доллару (то есть $ явл-ся базой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса следует разделить долларовые курсы этих валют).

2) Расчет кросс-курса для валют с прямой и косвенной котировками к доллару, где доллар является базой котировки для одной из валют (если доллар является базой котировки только для одной из валют, то необходимо перемножить долларовые курсы этих валют).

3) Расчет кросс-курса для валют с косвенными котировками к доллару США, где доллар является валютой котировки для обеих валют (если доллар является валютой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса необходимо разделить долларовые курсы этих валют).

19) Срочные валютные операции: область использования и курсы.

Срочные валютные сделки- это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленнои? суммы иностраннои? валюты через определенныи? срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения

Форвардные операции - сделки по обмену валюты по заранее согласован курсу, которые заключаются сегодня, но дата валютирования (т.е. выполнения контракта) отложена на определенный срок в будущем (>чем на 2 дня).

Особенности форв. операций: 1)Обмен курс фиксируется в момент заключения сделки, а валютный товар переходит к покупателлю через определенный срок. 2)Виды срочных сделок различны: как правило, до 1 г. Если исполнение контракта происходит в срок до 1 мес, то он считается заключенным на короткие даты. 3)С момента заключения сделки до ее окончания по балансовым счетам операции не проводятся.

Данное соглашение заключается вне биржи.

Форвардная сделка является твердой, то есть обязательна к исполнению. Лицо, которое обязуется поставить активы, занимает короткую позицию. Лицо, приобретающее актив по контракту, занимает длинную позицию.

Так как форвардный контракт заключается с целью действительной поставки актива, в нем заложены удобные для сторон условия, то есть контракт не является стандартным. Именно поэтому практически отсутствует вторичный рынок форвардных контрактов.

Форвардные контракты заключают между собой торговые и производственные фирмы. Распространены форвардные контракты на покупку и продажу валюты между банками и их клиентами. Форварды чаще всего заключаются между банками. Предметами форвардных контрактов, как правило, становятся валюты и процентные ставки.

В форвардных сделках применяются специальные форвардные курсы, отличные от курсов по текущим операциям. Форвадный курс = спот курс + форвардная премия (или - дисконт) => для прямой котировки. - валюта с более высокой процентной ставкой будет котироваться на форвардном рынке с дисконтом по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой;

- валюта с более низкой процентной ставкой будет котироваться на форвардном рынке с премией по отношению к валюте с более высокой процентной ставкой..

С 70-х годов с переходом к плавающим валютным курсам получили развитие валютные фьючерсы.

Фьючерс - это срочный, биржевой, типовой контракт, купля-продажа которого означает обязательство поставить или получить на определенную дату в будущем указанное в нем количество продукции по цене, которая была определена при заключении сделки.

Фьючерсный контракт не обязательно заканчивается реальной поставкой.

Первоначально покупатель заключает с производителем типовой контракт с соответствующей спецификацией на определенную предполагаемую сумму, контракт становится ценной бумагой (каждый день формируется цена) и может в течение всего срока действия перекупаться много раз. Держатель контракта может угадать или не угадать колеблющуюся стоимость контракта и проиграть или получить прибыль. Торговля фьючерсами проводится на организованных биржевых рынках путем публичного оглашения предложения на покупку или продажу.

СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФЬЮЧЕРСНОГО И ФОРВАРДНОГО РЫНКОВ

Критерий сравнения Фьючерсный рынок Форвардный рынок Участники Банки, корпорации, индивидуальные инвесторы, спекулянты Банки и крупные корпорации. Доступ для небольших фирм и индивидуальных инвесторов ограничен Метод общения Участники сделки обычно не знают друг друга Один контрагент сделки знает другого Посредники Участники сделки действуют через брокеров Обычно участники сделки имеют дело друг с другом Место и метод сделки В операционном зале бирж методом жестов и выкриков На межбанковском валютном рынке по телефону или телексу Характер рынка и количество котировок валюты Односторонний рынок: участники сделки являются либо покупателями, либо продавцами контракта, и соответственно котируется один курс валюты (покупателя или продавца) Двухсторонний рынок и котировка двух курсов валюты (покупателя и продавца) Специальный депозит Для покрытия валютного риска участники обязаны внести гарантийный депозит в клиринговый дом (расчет. палату) Гарантийный депозит не требуется, если сделка между банками без посредников Сумма сделки Стандартный контракт (например, 25 тыс.ф.ст., 100 тыс. долл., 120 тыс. марок, 12,5 млн иен) Любая сумма по договоренности участников Поставка валюты Фактически по небольшому числу контрактов( 1% - 6% сделок) По большинству контрактов (95%) Валютная позиция Все валютные позиции(короткие и длинные) легко могут быть ликвидированы Закрытие или перевод форвардных позиций не могут быть легко осуществлены

20) Арбитражные валютные операции, их виды и особенности.

Различается арбитраж с товарами, ценными бумагами, валютами. В своем историческом значении валютныи? арбитраж - валютная операция, сочетающая покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах валют на разных валютных рынках (пространственныи? арбитраж) или за счет курсовых колебании? в течение определенного периода (временнои? арбитраж).

Основнои? принцип валютного арбитража - купить валюту дешевле и продать ее дороже. Различаются:

* простои? валютныи? арбитраж, осуществляемыи? с двумя валютами, и

* сложныи? (с тремя и более валютами);

на условиях

* наличных и

* срочных сделок.

По мере развития денежно-кредитнои? и мировои? валютнои? системы формы валютного арбитража менялись.

* При золотом стандарте практиковался валютныи? арбитраж, основанныи? на разнице курсов: векселеи?, золота, различных кредитных средств платежа, валют на разных валютных рынках (пространственныи?). Пространственный арбитраж осуществляется за счет того, что цена на покупку или продажу может колебаться в зависимости от места совершения сделки. Суть пространственного арбитража заключатся в разности спроса на определенный вид валюты, например на Украине курс рубля выше по причине увеличения потребности в данной валюте для расчетов за российский газ.

* В современных условиях с развитием электронных средств связи и информации, расширением объема валютных сделок курсовые различия на отдельных валютных рынках стали возникать реже, и в результате пространственныи? валютныи? арбитраж уступил место в основном временному валютному арбитражу. Временной арбитраж - прибыль получается за счет разницы курсов во времени, если вы сегодня совершили покупку евро за 1,30 доллара США, а завтра продали уже по 1,40 доллара, это и будет называться временной валютный арбитраж. Такой вид арбитража наиболее часто применяется при торговле на форекс, происходит это по причине простоты совершения сделок и возможности использования кредитного плеча, которое предоставляет возможность торговать большими объемами. При открытии сделки трейдер рассчитывает на позитивное изменение курса в выгодную для него сторону, при этом существуют два направления сделок.

Длинная позиция - открытие сделок на покупку валюты, такой вид операций является более простым для понимания начинающего трейдера. Все, что нужно сделать для получения прибыли, это купить дешевле и продать дороже через некоторое время. Короткая позиция - подразумевает открытие ордеров на продажу валюты, в этом случае трейдер получит прибыль, если будет происходить дальнейшее падение курса базовой валюты валютной пары.

*Спрэд - разница между курсами валют на разных валютных рынках (пространственный арбитраж) или между курсами валютной операции в разное время рабочего сеанса на одном рынке (временной арбитраж).

В зависимости от цели различается:

* спекулятивныи? арбитраж - преследует цель извлечь выгоду из разницы валютных курсов в связи с их колебаниями. При этом исходная и конечная валюты совпадают, т. е. сделка осуществляется по схеме: рубль - доллар США; доллар - рубль.

* конверсионныи? валютныи? арбитраж - прежде всего преследует цель купить наиболее выгодно необходимую валюту. Фактически - это использование конкурентных котировок различных банков на одном или различных валютных рынках.

Цель валютнои? спекуляции - длительное поддержание длиннои? позиции в валюте, курс которои? имеет тенденцию к повышению, или короткои? в валюте - кандидате на обесценение. При этом зачастую осуществляются целенаправленные продажи валюты, чтобы создать атмосферу неуверенности и вызвать массовыи? сброс и понижение ее курса или наоборот. В спекулятивных сделках участвуют банки, фирмы, ТНК.

21) Опционные контракты, их виды и случаи применения.

Опцион - сделка, подтверждающая право владельца на покупку-продажу определенною базисного актива (товара, другой ценной бумаги) по определенной цене в заранее согласованное время.

Опцион с валютои? - соглашение, которое при условии уплаты установленнои? комиссии (премии) предоставляет однои? из сторон в сделке купли- продажи право выбора (но не обязанность) либо купить (сделка "колл" - call-опцион покупателя), либо продать (сделка "пут" - put-опцион продавца) определенное количество определеннои? валюты по курсу, установленному при заключении сделки до истечения оговоренного срока (в любои? день - американскии? опцион; на определенную дату раз в месяц - европеи?скии? опцион). Сделки на условиях опциона содержат большои? риск для банка, поэтому он устанавливает менее выгодныи? курс для клиента.

Цена опциона - это премия, комиссия. Размер комиссии по опциону определяется с учетом курса валюты (объекта сделки) по срочнои? сделке на дату окончания опционного контракта. При тех или иных отклонениях разница между комиссиеи? по опциону продавца и покупателя тяготеет к разнице между форвардным курсом и курсом исполнения опционного контракта. В зависимости от характера и условии? опционного контракта размеры комиссии? по операциям "колл" и "пут" достаточно четко определены по отношению друг к другу и совместно ограничены форвардным курсом валюты. Опционные сделки выгодны при курсовых колебаниях, превышающих размер комиссии, незаменимы при неустойчивой конъюнктуре.

Опционные сделки с валютои? уступают другим валютным операциям по объему, числу участвующих банков и валют. При помощи опционов контр фирма решает 2 задачи: 1)Посредством согласования курса опциона защищает себя от возможных убытков при обмене валюты

2)Покупатель опциона имеет возможность при выгодной для него динамике курса не предъявлять права по сделке по опциону, а в срок платежа купить или продать валюту на свободном рынке по сложившемуся там курсу. В основном валютныи? опцион применяется для страхования валютного риска.

Опционами торгуют не только на межбанковском рынке, но и на биржах - фондовых и товарных.

*Другими словами:

Валютный опцион - сделка между покупателем и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу определенную сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение. Валютный опцион является одним из вариантов полного покрытия валютных рисков. Его можно использовать как страховку, используя при неблагоприятных движениях курса. По сравнению с форвардом, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потому что покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления или неосуществления сделки.

Особенностью опциона, как страховой сделки, является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска экспортера или инвестора.

22) Сделки своп, их виды, особенности и применение.

Разновидностью валютнои? сделки, сочетающеи? наличную и срочную операции, являются сделки ) "своп".

СВОП=СПОТ+форвард

Сделка своп означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени. Обе сделки заключаются в одно и то же время с одним и тем же партнером по заранее фиксированным курсам. Межбанковские сделки своп включают наличную сделку, а затем контрсделку на определенный срок. Например, английский коммерческий банк продает 10 млн долл. (трехмесячный депозит) на условиях наличной сделки и покупает их на определенный срок по форвардному курсу у французского банка, который, в свою очередь, покупает у него доллары на условиях наличной сделки и продает их на тот же срок. К сделкам "своп" особенно активно прибегают центральные банки. Они используют их для временного подкрепления своих валютных резервов в периоды валютных кризисов и для проведения валютных интервенций.

"Своп" (англ. swap - мена, обмен) - это валютная операция, сочетающая куплю- продажу двух валют на условиях фтксированного курса и немедленнои? поставки с одновременнои? контрсделкои? на определенныи? срок с теми же валютами. При этом договариваются о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.).

Применяются для покрытия валютного риска и получения прибыли.

По операциям "своп" наличная сделка осуществляется по курсу "спот", которыи? в контрсделке (срочнои?) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от динамики валютного курса. Операции "своп" используются для:

• совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленнои? поставки и одновременно покупает ее на срок.

• приобретения банком необходимои? валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкои?) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров;

• взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

*Другими словами:

При сделке своп валюту (базовую) покупают по курсу спот за национальную валюту с одновременным заключением контракта на ее продажу по форварду, рассчитанного на более длительный срок, иначе говоря, на выкуп национальной валюты. Обе сделки заключаются с одним и тем же партнером, при этом курсы, даты валютирования и способы платежа устанавливаются в момент заключения сделки. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более отдаленной по сроку обратной сделки - датой окончания свопа (maturity). Обычно свопы заключаются на сроки до 1 года.

Назначение своп-сделок: 1) применяются в целях страхования валютных рисков, 2) используются для создания банком денежной ликвидности в недостающей валюте при наличии другой избыточной валюты 3) Свопы активно используются в операциях между ЦБ разных стран.

24) Валютная позиция: ее виды, роль и значение при управлении валютными активами.

Валютная позиция - соотношение требований и обязательств по валюте у оператора валютного рынка. При совершении сделок купли-продажи валюты с отсрочкой исполнения требований и обязательств, что характерно для срочного рынка, у участника возникают на каждый момент определённые требования (позиция покупателя) в получении валюты и/или обязательства (позиция продавца) по поставке валюты. При этом как требования, так и обязательства выражены в определённой валюте.

Валютная позиция может быть открытой и закрытой.

В случае равенства требований и обязательств банка, фирмы в иностранной валюте его валютная позиция считается закрытой. В случае неравенства требований и обязательств в валюте позиция участника валютного рынка считается открытой.

Открытая позиция может быть короткой и длинной.

При длинной валютной позиции активы и требования по купленной валюте превышают обязательства и пассивы в ней.

Различают длинную (long) и короткую (short) позиции. При длинной инвестор/трейдер/спекулянт в ожидании роста курса приобретает базовую валюту. Также будет считаться, что имеется открытая длинная позиция в определенной иностранной валюте, если на балансе (во владении) имеется актив (например, приобретенные еврооблигации), номинированный в данной иностранной валюте.

Еще один пример: банк будет иметь длинную позицию по американскому доллару (USD), если при отсутствии привлеченных средств в USD (вкладов населения, остатков на счетах юридических лиц и др.) банк имеет выданные кредиты, номинированные в USD.

При короткой валютной позиции обязательства (пассивы) по проданной валюте превышают требования (активы) в ней. При короткой позиции в ожидании снижения курса продают базовую валюту. Также будет считаться, что имеется короткая позиция в данной валюте, если есть пассив (например, кредитные обязательства), номинированный в долларах.

Для примера выше с банком: позиция будет короткой, если при отсутствии выданных кредитов, остатков на корсчетах и т. п., номинированных в USD, банк имеет привлеченные средства, номинированные в американских долларах.

Короткая валютная позиция может быть компенсирована (закрыта) длинной позицией и наоборот длинная - короткой, если совпадают объёмы, срок исполнения сделок и валюта этих позиций. Таким образом, валютная позиция создаётся по конкретной валюте и в ходе операций на валютном рынке может закрываться.

Открытая валютная позиция связана с валютным риском, так как к моменту исполнения обязательств и требований (закрытия позиции) курс валюты может измениться в неблагоприятном направлении

25) Фьючерсы, их разновидности и характеристики

Фьючерсный контракт (фьючерс) - это договор о фиксации условий покупки или продажи стандартного количества определенного актива в оговоренный срок в будущем, по цене, установленной сегодня.

По фьючерсной сделке выступают две стороны - продавец и покупатель. Покупатель фьючерсного контракта принимает обязательство купить актив в оговоренный срок. Продавец фьючерсного контракта принимает обязательство продать актив в оговоренный срок.

Особенность фьючерсных контрактов состоит в том, что их обычно заключают не с целью физического покупке или продаже базового актива, а с целью страхования (хеджирования) реальных сделок с товаром, а также для получения спекулятивной прибыли при перепродаже фьючерсов или прекращения действия соглашения. При страховании реальных сделок фьючерсные сделки осуществляют параллельно на ту же сумму, но с противоположным смыслом. При наступлении срока оплаты за основным соглашением учета обратных (офсетных) договоров предотвращает возможное недополучение прибыли, подстраховывает его. Использование фьючерсов связано со степенью понимания природы финансовых инструментов и активов.

Спецификация каждого нового класса фьючерсов обязательно должна содержать следующие сведения:

• вид фьючерса (с поставкой или без поставки базового актива);

• базовый актив;

• количественные и качественные характеристики базового актива

• срок исполнения обязательства по фьючерсу;

• первый и последний день обращения фьючерса;

• порядок осуществления сторонами своих прав и выполнения обязанностей по фьючерсу;

• порядок проведения расчетов по фьючерсу;

• способ определения цены фьючерса;

• минимальное изменение цены фьючерса.

Обязательства по фьючерсу выполняются только через организатора торговли этим фьючерсом (кроме проведения расчетов в денежной форме, которые осуществляются через расчетный банк). Гарантом выполнения обязательств по фьючерсу является юридическое лицо, которое ведет учет прав собственности по фьючерсу.

Возможность оперативно закрыть фьючерсный контракт - его отличительный признак. Это приводит к тому, что менее 5% фьючерсных контрактов заканчиваются поставкой реального товара.

Еще одной особенностью фьючерсной торговли является то, что она выросла из торговых операций на товарных биржах. Поэтому торговля фьючерсами в основном проводится не на фондовых, а на товарных биржах.

26) Европейская валютная система, этапы ее становления и современное состояние.

Существование Европейской валютной системы является одной из особенностей современных валютных отношений. На взаимную торговлю стран-членов ЕВС приходится от 55 до 70% от их внешнеторгового оборота. Решение о создании Европейской валютной системы (ЕВС) вступило в силу 13 марта 1979 г.

Основные цели ЕВС:

1) создание зоны стабильных валютных курсов в Европе, отсутствие которой затрудняло сотрудничество стран-членов Европейского сообщества в области выполнения общих программ и во взаимных торговых отношениях;

2) сближение экономических и финансовых политик стран-участниц. Выполнение этих задач способствовало бы построению европейской валютной организации, способной отражать спекулятивные атаки рынка, а также сдерживать колебания международной валютной системы (особенно изменения доллара).

Активными членами ЕВС являются Бельгия, Люксембург, Дания, Германия, Франция, Нидерланды, Ирландия, Испания, Португалия, Греция. Великобритания и Италия в настоящее время являются пассивными членами Европейской валютной системы. В 1997 г. членами ЕВС стали Финляндия, Швеция и Норвегия.

Основные принципы построения ЕВС:

1) страны-участницы ЕВС зафиксировали курсы своих валют по отношению к центральному курсу ЭКЮ;

2) на основе центрального курса к ЭКЮ рассчитаны все основные паритеты между курсами валют стран-участниц;

3) страны-участницы ЕВС обязаны поддерживать фиксирован­ный курс валют с помощью интервенций. В начале создания системы курс валют не мог отклоняться более чем на +/- 2,25 % от паритетного, в настоящее время допускается колебание в пределах +/- 15% от паритета.

Основной инструмент ЕВС - европейская валютная единица - ЭКЮ. Ее стоимость определяют через валютную корзину, состоящую из валют стран-участниц (в корзину ЭКЮ еще не введены валюты Финляндии, Швеции и Австрии). Европейская комиссия каждый день рассчитывает стоимость ЭКЮ в различных валютах стран-членов ЕС на основе обменных курсов. Пересмотр состава валютной корзины проводится один раз в 5 лет, а также по требованию страны, курс к ЭКЮ валюты которой изменился больше, чем на 25%.

В рамках ЕВС европейская валютная единица выполняет ряд функций:

1) счетной единицы, так как с помощью ЭКЮ определяются взаимные паритеты валют Сообщества. Кроме того, она делает возможным определение величины бюджета ЕС, сельскохозяйственных цен, расходов и т.п.;

2) платежного инструмента, так как ЭКЮ позволяет центральным банкам определять и оплачивать взаимные долги, выраженные в ЭКЮ;

3) инструмента резервирования, так как каждый центральный банк вносит 20% своих авуаров золотом и долларами в Европейский фонд валютной кооперации, который, в свою очередь, снаб­жает банк суммой в ЭКЮ, соответствующей внесенным авуарам. С 1999 г. вместо ЭКЮ основной валютой ЕВС будет евро.

Роль МВФ по отношению к ЕВС выполняет Европейский фонд валютного сотрудничества. Долларовые накопления образуют кредитный фонд ЕВС. Его объем для краткосрочного кредитования составляет 14 млрд. ЭКЮ, а для среднесрочного кредитования - 11 млрд. ЭКЮ.

Несмотря на имеющиеся в функционировании ЕВС противо­речия, она выполнила поставленную перед ней задачу. До 1992 г. в ЕС наблюдалась стабильность обменных курсов. За 5 лет (1987- 1992 гг.) центральные курсы основных валют не изменились, тогда как в это же время доллар успел потерять и снова набрать 30% от своей стоимости по отношению к французскому франку и немецкой марке. К началу 90-х гг. предполагалось перейти от зоны стабильности в Европе к более высокому уровню интеграции. Эти настроения получили свое выражение в тексте Маастрихского договора, который предусматривал переход к Валютно-экономическому союзу к 1999 г.

Однако надежды на быстрое создание Валютно-экономического союза не оправдались.

Причиной явились кризисные ситуации в Европе 1992-1993 гг. и жесткость требований к показате­лям, необходимым для перехода к ВЭС:

1) стабильность обменных курсов;

2) стабильность цен: уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5% средний уровень инфляции трех государств, наиболее благополучных в этом отношении;

3) дефицит государственного бюджета не более 3% от ВВП;

4) государственный долг ниже 60% от ВВП;

5) процентная ставка в длительном периоде превышает не более чем на 2% ставку трех стран, имеющих наименьший уровень инфляции.

Создание Валютно-экономического союза должно обеспечить странам-участницам множество неоспоримых преимуществ: упразднение обменных институтов и комиссионных; отмену оплаты банковских переводов между странами; упрощение управления предприятиями в разных государствах Союза; уравнивание номинальных и реальных ставок процента; ЭКЮ будет противостоять иене и доллару и станет международной резервной валютой; и наконец, исчезнут всяческие ограничения между странами-участницами ВЭС. Именно поэтому, несмотря на период длительной нестабильности в Европе после упомянутого кризиса, в Мадриде был разработан новый перспективный план перехода к валютно-экономическому союзу, состоящий из 3 этапов:

1) конец 1998 г. Совет Европы определяет по итогам 1997 г. количество стран, соответствующих установленным критериям. Начинается организация Центрального банка Европы;

2) январь 1999 г. Переход к ВЭС: окончательная фиксация об­менных курсов между валютами и между ними и евро; определение операций, проводимых в европейской валюте. Банки еще не обязаны пересчитывать все переводы в евровалюте; начинает действовать Центральный банк Европы;

3) введение единой валюты. 1999 г.: снижение сроков и стоимости банковских переводов. Потребители получают возможность доступа к операциям в европейской валюте - евро. Пересчет национальных цен в евро. Создание сети обменных пунктов (национальной валюты в евро). 2002 г. или позже: введение единой валюты (введение в обращение ее банкнот и монет). Быстрое изъятие из обращения национальной валюты. Потребители в течение длительного периода могут обменивать национальную ва­люту на евро. Банковские счета, заработная плата, пенсии - все денежные операции пересчитываются в европейскую валюту.

27) Фиксинг

28) Платежный и расчетный балансы на определенную дату и за определенный период.

Баланс Международных Расчетов - соотношение денежных требований и обязательств, поступлений и платежей одной страны, по отношению к другим странам

Основными видами баланса являются:

• Расчетный баланс - соотношение требований и обязательств данной страны по отношению к другим странам на какую либо дату, независимо от срока поступления платежей. Такие требования и обязательства возникают в результате экспорта/импорта товаров и услуг, предоставления/получения займов и кредитов. Расчетные балансы различают:

- За определенный период - характеризует лишь динамику требований и обязательств одной страны по отношению к другим государствам, по нему нельзя выявить валютно-финансовое положение страны в целом. Для оценки международной расчетной позиции страны важен расчетный баланс на определенную дату

- На определенную дату - отражает соотношение всех требований и обязательств данной страны к загранице, независимо от периода их возникновения и срока оплаты. Его активное сальдо показывает что страна больше предоставляла, чем привлекала кредитных инвестиций и как кредитор она будет получать валютные поступления в будущем. Пассивное сальдо на дату характеризует позицию страны как нетто должника и отражает размер ее будущих платежей иностранным государствам непокрытых поступлениями.

Активные статьи расчетного баланса за соответствующий календарный период показывают сумму новых требований данной страны к иностранным государствам и произведенные ею инвестиции за границу. Пассивные статьи наоборот, отражают вновь возникающие обязательства страны по кредитам и инвестиции иностранных государств.

• Платежный баланс - представляет собой количественное и качественное выражение масштабов структуры и характера внешнеэкономических связей государств. Платежный баланс - соотношение суммы платежей произведенных данной страной за границей и поступлений полученных ею из-за границы за определенных период времени

- За период - соотношение платежей и поступлений за данный отрезок времени и позволяет выявить изменения в международных экономических отношениях страны, состояние и развитие ее экономики. Платежный баланс активен, если валютные поступления превышают платежи и пассив если наоборот. По МВФ Платежный баланс - систематический перечень всех экономических операций осуществленных за определенный отрезок времени между резидентами данной страны и нерезидентами

- На определенную дату - не фиксируется в форме публикуемых статистических показателей, но он отражает изменения соотношений платежей и поступлений, которые подлежат исполнению на определенную дату

Основные различия между платежным и расчетным балансом:

• В расчетный баланс включаются требования и обязательства страны к загранице, в том числе непогашенные; в платежный баланс входит только фактически произведенные платежи

• В расчетном балансе отражаются все полученные и предоставленные кредиты, в том числе непогашенные, которые не включаются в платежный баланс

• Конечное сальдо - активное или пассивное платежного и расчетного балансов не совпадает и обычно противоположны, т.к. расчетный баланс стран-кредиторов (США, ФРГ, Япония) обычно активны, а платежные балансы, особенно по текущим операциям периодически пассивны

• В платежный баланс включаются только оплаченный экспорт и импорт, а расчетный охватывает и не оплаченную часть товарооборота, осуществляемую в кредит.

29) Методология составления платежного баланса, рекомендованная Международным валютным фондом.

Разработку методологии составления платежных балансов и предоставление практических рекомендаций осуществляет Международный валютный фонд. Это обеспечивает единообразие их составления и сопоставимость.

Стандартные компоненты ПБ разбивают на 2 основные группы счетов:

-текущие операции, по которым учитываются экономически сделки, охватывающие товары, услуги, получение дохода, текущие трансферты

-счет операций с капитальными и финансовыми инструментами, которые охватывают капитальные трансферты, продажу или приобретение производственных и нефинансовых активов, а также операции с финансовыми требованиями и обязательствами

Особенности составления платежного баланса по методике МВФ

1.Не только произведенные платежи, но и будущие платежи по международным требованиям и обязательствам

2.Принцип двойной записи (кредит + и дебет -)

3."Искусственные операции" (безвозмездное предоставление экономических ценностей - трансферты)

4.Общее сальдо должно быть нулевым, но на практике баланс никогда не достигается

Платежный баланс - это чисто учетный документ, цель составления которого - получение наиболее точных сведений о состоявшихся внешних платежах страны

Общий принцип: сумма по дебету = сумма по кредиту

МВФ рекомендует составлять ПБ в 2х вариантах:

-в соответствии со стандартными компонентами

-в аналитическом представлении

При аналитической группировке статей ПБ выделяют 3 направления:

1)Торговый баланс - чистая стоимость экспорта, наиболее часто публикуется ( видимый экспорт за вычетом импорта)

Если экспорт больше импорта, то повышается спрос на товары данной страны

Если мир покупает экспортные товары, и эти товары существуют на внутреннем рынке, то экономика страны в хорошем состоянии

Если импорт больше экспорта, то дефицит показывает, что товары данной страны не конкурентоспособны

Оценки состояния страны должны быть в комплексе рассмотрены ( по инвестиционному климату, продажам и т.д.)

2)Баланс текущих операций отражает все потоки активов (и частные, и официальные)

Положительное сальдо БТО означает, что страна является нетто-инвестором (чистым) по отношению к другим странам, а дефицит - что страна является должником по оплате за импорт товаров

Состояние счета текущих операций влияет на реальный доход страны и уровень жизни ее населения

3) Общий ПБ( баланс официальных расчетов)

Формирует понятие общего сальдо, как критерия равновесия Дефицит по счету текущих операций финансируется путем привлечения иностранного капитала

30) Основные разделы и статьи платежного баланса по методологии МВФ. Их характеристика.

A. Счет текущих операций

Экспорт товаров

Импорт товаров

Торговый баланс

Услуги Баланс товаров и услуг

Доходы от инвестиций

Текущие трансферты

B. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

Счет операций с капиталом

Финансовый счет

Прямые инвестиции

Портфельные инвестиции

Прочие инвестиции

C. Чистые ошибки и пропуски

Полный баланс

D. Резервы и связанные статьи

Резервные активы

Использование кредитов и займов фонда

Чрезвычайное финансирование

Счет (баланс) текущих операций (англ. current account) - составная часть платежного баланса страны, на котором отражаются внешнеэкономические операции страны с реальными ресурсами. Баланс текущих операций - наиболее часто публикуемая и анализируемая часть платежного баланса, занимающая в нем ведущее место и определяющая его состояние в целом. Счет текущих операций включает в себя: торговый баланс, баланс экспорта и импорта услуг, баланс текущих международных трансфертов, чистые факторные доходы из-за рубежа.

Торговый баланс отражает стоимость товаров, право собственности на которые в течение данного отчетного периода перешло от резидентов к нерезидентам (экспорт) и от нерезидентов к резидентам (импорт). Экспорт и импорт товаров регистрируется по ценам ФОБ (англ. Free on Board), согласно которому в цену товара включается его стоимость и расходы по доставке и погрузке товаров на борт судна в порту отправления.

Баланс экспорта и импорта услуг включает в себя платежи и поступления за услуги, предоставленные резидентами нерезидентам и оказанные нерезидентами резидентам (транспортные услуги, услуги по поездкам, услуги связи, строительные, финансовые, страховые, компьютерные, информационные услуги и др.).

Баланс доходов от инвестиции отражает доходы от владения иностранными финансовыми активами, которые резиденты получают от нерезидентов (проценты, дивиденды и другие аналогичные формы доходов) или наоборот.

Баланс текущих международных трансфертов. Трансфертами являются экономические операции, в результате которых одна институциональная единица предоставляет другой единице товар, услугу, актив или право собственности, не получая взамен товара, услуги, актива или прав собственности в качестве эквивалента. Баланс текущих трансфертов отражает разность между переводами частных и государственных денежных средств и подарков изданной страны в другие страны (без эквивалентного возмещения) и встречным потоком аналогичных денежных средств и подарков из-за рубежа.

Счет (баланс) операций с капиталом и финансовыми инструментами (англ. capital account) - составная часть платежного баланса страны, отражающая движение капитала за рубеж и из-за рубежа, состоящая из двух частей: счет операций с капиталом и финансовый счет.

Счет операций с капиталом отражает капитальные трансферты, к которым, по определению МВФ, относятся трансферты, приводящие к существенному изменению в объеме активов и обязательств донора или получателя (безвозмездная передача прав собственности на основные фонды, прощение долгов).

Финансовый счет включает в себя операции с финансовыми активами и обязательствами резидентов но отношению к нерезидентам. Этот счет по своему экономическому значению и форме построения напоминает классический "Расчетный баланс за определенный период времени". Отрицательное сальдо по финансовому счету показывает чистое увеличение иностранных активов резидентов и/или чистое снижение их иностранных обязательств в результате проводимых операций. И наоборот, положительное сальдо означает чистое снижение иностранных активов резидентов и/или рост их иностранных обязательств.

В финансовом счете активы и обязательства в первую очередь классифицируются по функциональному признаку: прямые инвестиции, портфельные инвестиции и прочие инвестиции.

Прямые инвестиции являются формой иностранных инвестиций, которые осуществляются резидентом одной страны в другой в целях приобретения устойчивого влияния на деятельность предприятия, расположенного в другой стране. В соответствии с методикой МВФ вложения носят характер прямых инвестиций, если инвестор владеет 10 и более процентами обыкновенных акций предприятия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения в ценные бумаги, которые приобретаются главным образом для приобретения дохода. В "Прочие инвестиции" относят все операции с финансовыми инструментами, которые не рассматриваются как операции с прямыми, портфельными инвестициями и резервными активами. Активы и обязательства по статье "Прочие инвестиции" классифицируются по виду финансового инструмента: депозиты, торговые кредиты, ссуды и займы, наличная валюты и др.

Чистые ошибки и пропуски - это статья, которую иногда называют балансирующей статьей или статистическим расхождением, уравновешивает положительное или отрицательное сальдо, образовавшееся после суммирования зарегистрированных в платежном балансе операций.

Резервные активы отражают изменения с ликвидными активами государства. Международные резервы состоят из ликвидных иностранных активов Центрального банка в свободно конвертируемых иностранных валютах и монетарного золота. В их состав включаются наличная иностранная валюта, остатки средств на корреспондентских, текущих счетах и в краткосрочных депозитах в банках-нерезидентах и банках-резидентах, ликвидные ценные бумаги иностранных правительств, активы в МВФ (специальные права заимствования, резервная позиция в МВФ) и др. Резервные активы используются для выравнивания платежного баланса страны (например, путем осуществления интервенций на валютном рынке).

31) Особенности платежного баланса Российской Федерации. Характеристика главных статей, проблемы и основные пути урегулирования.

С 1992 г. после вступления в МВФ Россия составляет этот баланс в соответствии с Руководством по платежному балансу МВФ и публикует его. Ответственность за подготовку платежного баланса лежит на Центральном банке РФ.

Особенности:

1) Платежныи? баланс России составляется по методу начислении?. В соответствии с ним операции отражаются на момент передачи прав собственности на товары, активы и услуги. Кассовый метод- сделка фиксируется на момент оплаты.

2) Состояние платежного баланса РФ зависит прежде всего от торговли товарами (сырьевыми). Из-за преобладаия сырьевои? структуры экспорта доходные статьи торгового баланса подвержены сильным колебаниям.

3) статья "Пропуски и ошибки" . Высокии? показатель ошибок и пропусков в россии?ском платеж­ном балансе обусловлен как несовершенством учета, так и скрытым "бегством" капитала. Основные формы этого "бегства" таковы: занижение экспортных или завышение импортных цен, невозврат валютнои? выручки, авансовые платежи по фиктивным импортным контрактам.

Проблемы: зависимость от цен на сырьевые товары; бегство капитала.

Методы регулирования в РФ стимулирование экспорта, сдерживание импорта товаров, привлечение иностранных капиталов, ограничение вывоза капиталов: 1) дефляционная политика; 2) девальвация национальной валюты: для обеспечения ее эффективности развивающиеся страны периодически вводят дифференцированные налоги и субсидии на экспорт и импорт, множественность валютного курса, иногда в форме двойного валютного рынка; 3) валютные ограничения; 4) финансовая и денежно-кредитная политика (используются бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское повышение налога на импорт, денежно-кредитная политика); 5) специальные меры воздействия государства на платежный баланс в ходе формирования его основных статей.

Платежныи? баланс России состоит из двух основных разделов: текущие операции и операции с капиталом и финансовыми инструментами. Поскольку сумма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммои? дебетовых, а сальдо должно равняться нулю, то показатели этих двух счетов теоретически должны уравновешиваться.

Однако на практике это недостижимо, и поэтому вводится балансирующая статья "Ошибки и пропуски".

Большои? показатель ошибок и пропусков в россии?ском платежном балансе обусловлен как несовершенством учета операции? по текущим и капитальным статьям, так и скрытыми формами "бегства" капитала. Поэтому статья "Ошибки и пропуски" обычно имеет знак минус, что свидетельствует об увеличении активов за рубежом.

Баланс оплаты труда складывается из доходов, переводимых за рубеж временно занятыми в российской? экономике нерезидентами, в основном гражданами СНГ, и доходов, переводимых в Россию россиянами, работающими за рубежом. Эта статья в российском платежном балансе традиционно имеет отрицательное сальдо, что нетипично для страны со средним уровнем доходов на душу населения и более характерно для развитых стран, привлекающих для выполнения непрестижных видов работ иностранных рабочих из развивающихся стран.

К текущим трансфертам относятся односторонние операции, когда одна сторона предоставляет другои? стороне товар, услуги без оплаты. Эти товарные и другие потоки отражаются в соответствующих статьях платежного баланса. Но поскольку любая сделка должна иметь как кредитовую, так и дебетовую проводку, то все односторонние операции суммируются и находят отражение в даннои? статье. По неи? проходят взносы в международные организации, выделение или получение гуманитарнои? помощи, госу-дарственные субсидии.

Однои? из основных причин нестабильности платежного баланса являются растущие выплаты доходов на инвестиции, процентов по государственному долгу, расходы по обслуживанию долга частных российских банков и компании?.

Счет операции? с капиталом включает в основном трансферты (переводы) и по сути не отличается от рассмотренных текущих трансфертов. Однако трансферты капиталов приводят к изменениям активов или обязательств донора и получателя. В россии?ском платежном балансе эти операции обусловлены главным образом миграциеи? населения.

В финансовом счете активы и обязательства классифицируются по функциональному признаку: прямые инвестиции, портфельные инвестиции, прочие инвестиции, резервные активы (централизованные золото-валютные резервы).

Статья "Резервные активы (централизованные золото-валютные резервы)" отражает состояние международнои? валютнои? ликвидности государства. Увеличение резервов обозначается знаком "минус", поскольку связано с увеличением зарубежных активов ЦБ РФ и оттоком ресурсов из страны. Эти резервы не имеют устои?чивои? тенденции к росту или уменьшению, зависят от конъюнктурных внешних факторов, состояния внутреннеи? экономики, валютного рынка, валютнои? и кредитно-денежнои? политики ЦБ РФ.

Как показывает мировои? опыт, при структурном неравновесии платежного баланса образуется "валютныи? разрыв" (острая нехватка валюты). Для его преодоления необходимы подъем национальнои? экономики России, уменьшение зависимости от импорта товаров, стимулирование экспорта, эффективные меры по сдерживанию "бегства" капитала.

Особенности современного состояния в РФ

* Положительное сальдо торгового баланса и счета текущих операций (формировалось в подавляющей степени благодаря экспорту невозобновляемых ресурсов - минерального сырья, т. е. практически энергоносителей. Несмотря на предпринимаемые в последние годы усилия, позитивных изменений в структуре внешнеторгового оборота пока не произошло, и он по-прежнему остается сырьевым.)

* Отрицательное сальдо баланса услуг (Резиденты России вынуждены выплачивать большие суммы за услуги по перевозке грузов, коммерческие услуги и туризм. Основная расходная часть здесь связана с поездками российских граждан за рубеж, которые тратят во время этих поездок валюты больше, чем иностранные туристы в РФ)

* Отрицательное сальдо по доходам от инвестиций

* Рост международных резервов страны (в целом за период с 2000 г., кроме периодов двух кризисов)

* Значительное сальдо по статье "Чистые ошибки и пропуски" (Сальдо по этой статье в Российской Федерации всегда было крупное по сумме (8-9 млрд долл. США в годовом исчислении) и обычно сводилось с отрицательным знаком Крупное отрицательное сальдо по статье "Чистые ошибки и пропуски" говорит о том, что в стране сумма выведенных за рубеж средств превышает полученный встречный эквивалент. И поэтому отрицательные показатели по этой статье учитываются при подсчете общей суммы "бегства капитала из страны).

32) Деятельность межбанковской платежной системы ТАРГЕТ (ТАРГЕТ 2 ).

Для исполнения расчетов по операциям, проводимым для целей денежно- кредитной политики в еврозоне, используется система TARGET (Трансъевропейская автоматизированная экспресс-система брутто-расчетов в режиме реального времени).

Target - это межбанковская платёжная система, позволяющая в режиме реального времени осуществлять международные расчёты внутри Европейского союза. Первая версия системы, введённая 1 января 1999 года, включала 16 национальных платёжных систем и платёжный механизм Европейского центрального банка

Система состоит из трех элементов: 1) национальные системы валовых расчетов в режиме реального времени во главе с национальным центральным банком; 2) системы взаимосвязи между ними; 3) Европейский центральный банк. Система действует на децентрализованной основе, т.е. трансграничные платежи проходят через национальные центральные банки, минуя Европейский центральный банк.

Система TARGET обеспечивает быстрое исполнение платежей между европейскими странами, создавая тем самым предварительные условия для интегрированного финансового рынка в еврозоне. Через систему TARGET проходит около 40% всех трансграничных платежей в Европейском Союзе.

Главная задача системы TARGET - сократить время прохождения платежей между финансовыми институтами зоны евро и максимально гарантировать их безопасность. По своей природе TARGET рассчитана на обработку особо крупных платежей, средний размер одного клиентского платежа составляет 1 млн евро, а межбанковского - 16 млн евро. Через систему осуществляются платежи, связанные с операциями Европейской системы центральных банков, межбанковские расчеты по сделкам на денежном рынке и операциям по обмену валюты.

Основными целями системы ТАРГЕТ являются:

* повышение надежности и безопасности механизма трансграничных платежей;

* повышение эффективности платежей между странами-членами Европейского союза;

* содействие в проведении единой денежно-кредитной политики ЕЦБ.

Виды расчетных операций, обрабатываемых ТАРГЕТ:

* платежи, непосредственно связанные с операциями центральных банков, в которые вовлечена евросистема, или на стороне получателя, или на стороне отправителя;

* платежи в евро между клиринговыми банками;

* межбанковские и клиентские платежи в евро.

C 2007 года введена новая версия системы TARGET2.

Решение о переходе к TARGET2 и изменении принципов структуры системы было принято руководством ЕЦБ в 2002 г. Основная цель реформы заключалась в создании единой технической платформы. Единую техническую платформу обеспечивают центральные банки трех стран - Германии, Франции и Италии. Каждая транзакция в TARGET2 осуществляется между двумя национальными центральными банками; в рамках одной транзакции осуществляется перемещение ликвидности центрального банка через зону евро. TARGET2 является концептом нулевой суммы. Когда один национальный ЦБ формирует обязательства в TARGET2 через ЕЦБ (клиринговый центр Евросистемы), у другого формируются требования. Сумма обязательств и требований равна нулю

По итогам 2012 г. система TARGET2 занимает 60% рынка оптовых систем валовых платежей в евро по объему платежей и почти 91% по их количеству. За прошедший год через систему прошло порядка 89 млн трансакций со средним размером платежа в объеме 6,8 млн евро. Основное назначение системы состоит в урегулировании межбанковских платежей.

33) Мировые валютные рынки и их деятельность.

Валютный рынок - особая сфера экономических отношений, где

осуществляются операции по покупке, продаже, обмену иностранной валюты и платежных документов, выраженных в иностранных валютах (чеки, векселя, аккредитивы), а также операции по движению капитала.

Валютный рынок как экономический механизм дает возможность оценивать одну валюту по отношению к другой, совершая на основании этого разнообразные конверсионные операции для обслуживания платежного оборота, связанного с оплатой денежных обязательств юридических и

физических лиц разных стран.

Функциями валютного рынка в мировой экономике являются:

* своевременное осуществление международных расчетов;

* регулирование валютных курсов;

* страхование валютных рисков;

* диверсификация валютных резервов участников международного валютного рынка;

* получение прибыли участниками международного валютного рынка за счет разницы курсов валют;

* возможность проведения валютной политики отдельными государствами или группой государств.

Валютный рынок можно классифицировать по ряду признаков. По сфере распространения (масштабу) валютный рынок включает:

* национальные (внутренние) валютные рынки, организуемые на территории отдельной страны.

* региональный валютный рынок - территориальный рынок, на котором страны внутри данной территории заключили соглашении о единых правилах деятельности на нем;

* международный валютный рынок, на котором взаимодействуют региональные и внутренние валютные рынки и осуществляются операции с валютами, которые широко используются в международном платежном обороте.

Таким образом, международный валютный рынок - это составляющая международного финансового рынка, специфическая рыночная структура, позволяющая перераспределять финансовые потоки на межгосударственном уровне с использованием особого вида финансовых

инструментов - международных валютообменных операций.

С точки зрения отсутствия или наличия регулирующего воздействия на функционирование валютного рынка выделяют:

* свободный валютный рынок, на котором отсутствуют валютные ограничения;

* несвободный валютный рынок, на котором существуют в различной степени валютные ограничения.

По режимам валютных курсов валютные рынки подразделяются следующим образом:

* рынок с одним режимом валютного курса - плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на основе спроса и предложения;

* рынок с двойным режимом валютного курса, где одновременно применяются фиксированный и плавающий курс валют. Двойной валютный режим используется государством как мера регулирования движения капиталов между внутренним и международным рынком капиталов и вводится с целью контроля и, как правило, ограничения влияния международного рынка капиталов на экономику данного государства.

В настоящее время валютный рынок в развитых странах развивается в условиях преобладания плавающих валютных курсов и либерализации национальных законодательств, регулирующих валютную сферу, с отменой валютных ограничений.

По степени организованности выделяют:

* биржевой валютный рынок, на котором валютные операции осуществляются через посредничество валютной биржи;

* внебиржевой валютный рынок, организуемые его участниками на основе непосредственных связей между ними.

Участниками международного валютного рынка являются:

* коммерческие банки;

* компании, осуществляющие внешнеэкономическую деятельность;

* финансовые институты небанковского характера (инвестиционные компании, инвестиционные фонды, страховые и пенсионные фонды);

* хеджевые фонды;

* центральные банки;

* валютные биржи,

* валютные брокерские компании;

* частные лица.

Участие коммерческих банков на валютных рынках дает их клиентам следующие возможности:

* экономить на масштабах сделок, что проявляется через снижение комиссионных издержек

* при значительном объеме обменных операций;

* получать наиболее полную информацию о рынке;

* значительно повысить надежность осуществляемых операций;

* проводить операции с наиболее ликвидными валютами и высокодоходными инструментами международного валютного рынка;

* пользоваться экспертными услугами при инвестировании в инструменты международного валютного рынка.

Основными центрами международной валютной торговли в настоящее время являются Лондон (32%), Нью-Йорк (18%) и Токио (8%). Далее следуют Сингапур (7%), Германия (6%), Швейцария, Франция и Гонконг (по 5%).

34) Основы валютного законодательства в Российской Федерации. Нормативная база.

Валютное законодательство - система норм, регламентирующих порядок проведения валютных операций и обязанности юр. и физ. лиц в отношении владения ,пользования и распоряжения валютными ценностями. Правовая основа - ФЗ от 10.12.2003 "О ВАЛЮТНОМ РЕГУЛИРОВАНИИ И ВАЛЮТНОМ КОНТРОЛЕ", целью которого является обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка Российской Федерации как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.

Кроме понятий валюты Российской Федерации и иностранной валюты, содержание которых указано в разделе 1.1, в данном Законе введено понятие "валютные ценности", к которым относятся иностранная валюта и внешние ценные бумаги, выпущенные за пределами Российской Федерации и номинированные в иностранной валюте.

Основные принципы валютного регулирования и валютного контроля в РФ:

1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;

2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;

3) единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации;

4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля;

5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

Органами валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации.

Основные положения, регулируемые нормативной базой: основные принципы осуществления валютных операций в РФ; виды валюты и валютных ценностей; права и обязанности резидентов/нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютой и валютными ценностями на территории РФ; полномочия и функции органов и агентов валютного регулирования и валютного контроля.

35) Еврорынки и евровалюты.

Важную роль в функционировании международного рынка ссудных капиталов играет еврорынок. Развитие еврорынков и мировая финансовая интеграция - положительные элементы для развития мировой экономики. Они позволяют лучше перераспределять финансовые ресурсы в мировом масштабе, предлагают решение проблем, поставленных нарушениями равновесия внешних платежей, предоставляют экономическим агентам важные средства защиты от рисков. Наконец, они стимулируют конкуренцию и позволяют сократить стоимость финансового и банковского посредничества. Развитие еврорынков позволило создать возможность свободного соотношения спроса и предложения на финансовые ресурсы в мировом масштабе. Оно предлагает предприятиям удовлетворять их потребности в финансировании, не обращаясь к их внутреннему рынку капиталов, который может быть слишком узким или слишком регламентированным, или к внутренним рынкам других стран, которые могут быть труднодоступными.

Еврорынок - часть финансового рынка (наднациональный рынок), на котором проводятся операции по кредитам и займам в евровалютах.

Рынок евровалют включает как межбанковские сделки, так и операции с небанковскими клиентами. Характерной особенностью рынка евровалют является специфика процентных ставок, все они ориентируются на ставки межбанковского рынка ведущих финансовых центров. Обычно это лондонская межбанковская процентная ставка.

Евровалюта - любая денежная единица, вложенная в кредитные учреждения за пределами страны происхождения и находящаяся вне контроля и юрисдикции органов этой страны.

Несмотря на приставку "евро", такой валютой может стать любая СКВ и в любом регионе мира. Скажем, японская иена в США - евроиена. В международных банковских кредитах, выдаваемых в евровалютах, т. е. иностранных валютах для стран совершения кредитных сделок, доминирует доллар США, его доля - 54%.

Еврорынки не имеют статуса государственных рынков, а операции на них не подпадают под государственное налоговое или валютное регулирование конкретной страны.

Существует ряд международных финансовых центров, в которых сосредоточены многочисленные кредитно-финансовые учреждения. Такие рынки сложились и действуют в ведущих индустриальных странах, а с недавних пор сформировались и в ряде других стран, в том числе развивающихся. В настоящее время к мировым еврорынкам относятся Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Токио, Сингапур, Сянган. В 1980-е гг. образовались новые центры - Багамские острова, Панама, Бахрейн.

Отличительными чертами этих рынков от региональных и национальных являются огромные обороты финансовых ресурсов, использование свободно конвертируемых валют и международных платежных единиц (СДР, евро), универсализация валютно-кредитных операций, использование новейших средств связи и коммуникации, ограничение доступа для мелких и средних заемщиков, жестокое структурирование (операциями на этих рынках занимаются около 500 крупнейших банков мира).

Еврорынки играют положительную роль в процессе финансирования внешних дефицитов и перелива избыточных капиталов. В перераспределительной деятельности они располагают самым главным преимуществом: они политически нейтральны. Страны с положительным сальдо платежного баланса могут производить там вложения без риска подвергнуться произволу национальной политики.

Операции на рынке евровалют делятся на несколько разновидностей:

* предоставление кредитов;

* выпуск еврооблигаций;

* краткосрочные сделки.

Основную часть еврокредитов предоставляют международные синдикаты банков. По этой причине механизм выдачи еврокредитов будет рассмотрен на примере синдицированного кредитования.

Среди краткосрочных инструментов рынка евровалют можно различить:

* еврокоммерческие векселя - документарно оформленные векселя в евровалютах на три-шесть месяцев с премией к процентной ставке по евродолларовым депозитным сертификатам;

* депозитные сертификаты - свидетельства банков о депонировании денежных средств в евровалютах. Срочность депозитных сертификатов колеблется от тридцати дней до пяти лет;

* евроноты - краткосрочные обязательства с плавающей процентной ставкой.

36) Понятие уполномоченных банков в валютном законодательстве РФ. Виды лицензий на осуществление операций в иностранной валюте.

Уполномоченные банки - кредитные организации, созданные в соответствии с законодательством РФ и имеющие право на основании лицензий ЦБ РФ осуществлять банковские операции со средствами в иностранной валюте.

Уполномоченные банки осуществляют операции с наличной инвалютой для обслуживания потребностей физ. и юр. лиц в наличной инвалютой. Уполномоченные банки могут беспрепятственно: 1)Продавать/покупать наличную инвалюту по договорам, заключенным между уполномоченными банками.2) Получать и выдавать кредиты в наличной инвалюте по договорам, заключенным между уполномоченными банками. Кредитные организации совершают банковские операции на основании лицензии на осуществление банковских операций, выдаваемой ЦБ. Порядок регистрации кредитных организаций и лицензирования банковской деятельности регламентируется Инструкцией Банка РФ от 23 июля 1998 года "О порядке применения федеральных законов, регламентирующих процедуру регистрации кредитных организаций и лицензирования банковской деятельности".

Лицензии, выдаваемые созданному путем учреждения банку

* Лицензия на осуществление банковских операций со средствами в рублях (без права привлечения во вклады денежных средств физических лиц)

* Лицензия на привлечение во вклады денежных средств физических лиц в рублях, содержащая банковские операции. Лицензия на привлечение во вклады денежных средств физических лиц в рублях может быть выдана банку одновременно с лицензией на осуществление банковских операций со средствами в рублях

* Лицензия на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте (без права привлечения во вклады денежных средств физических лиц)

* Лицензия на привлечение во вклады денежных средств физических лиц в рублях и иностранной валюте, содержащая банковские операции. Лицензия на привлечение во вклады денежных средств физических лиц в рублях и иностранной валюте может быть выдана банку одновременно с лицензией на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте.

* Лицензия на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов

Лицензии, выдаваемые для расширения деятельности банка

* Лицензия на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте (без права привлечения во вклады денежных средств физических лиц)

* Лицензия на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов

* Лицензия на привлечение во вклады денежных средств физических лиц в рублях

* Лицензия на привлечение во вклады денежных средств физических лиц в рублях и иностранной валюте

* Генеральная лицензия. Для ее получения необходимо иметь лицензии на операции в рублях и валюте. Не обязательна лицензия на операции с драгметаллами.

37) Структура и состояние валютного рынка.

Валютный рынок - это система экономических отношений, представляющая собой осуществление операций по купле продаже иностранной валюты (а в некоторых случаях - ценных бумаг в иностранной валюте и срочных контрактов на иностранную валюту), а также операций по инвестированию валютного капитала.

Институциональная структура валютного рынка России включает три главных сегмента: биржевой; межбанковский внебиржевой; рынок наличной иностранной валюты (банкнот). Производимые на этом рынке валютные операции делятся по своим видам на две основные группы: сделки с немедленной поставкой валюты (особенности их осуществления в России раскрываются при рассмотрении биржевого рынка) и срочные сделки с иностранной валютой - форвардные, сделки "валютный своп", операции с производными финансовыми инструментами (фьючерсами, опционами).

Биржевой (организованный) валютный рынок. Валютная биржа - это элемент инфраструктуры валютного рынка, чья деятельность состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых их участники заключают сделки с иностранной валютой

На валютной бирже осуществляется свободная купля продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли.

Котировка на валютных биржах зависит от покупательной способности обмениваемых валют, которая в свою очередь определяется экономической ситуацией в странах эмитентах. Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на них.

Прямое назначение валютных бирж - определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты. На бирже как организованном рынке в ходе торгов устанавливается стоимость национальной денежной единицы. Здесь же совершаются сделки в интересах лиц, располагающих средствами в иностранной валюте, полученными от внешнеэкономической деятельности и по иным основаниям, и лиц, которым, напротив, необходима иностранная валюта для их хозяйственной деятельности, но они не располагают самостоятельными источниками ее поступления. Сделки по экспорту и импорту товаров, услуг и результатов интеллектуальной деятельности составляют основу определения стоимости национальной денежной единицы.

Таким образом, основная задача валютной биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, в перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли. Задача биржи состоит в выявлении рыночных цен на иностранную валюту.

В рамках этой задачи биржа осуществляет следующие функции: Выявление и регулирование биржевых цен; Образование и прогноз цен.

Первая валютная биржа России - ММВБ - была создана 9 января 1992 г. В 2011 объединение с РТС (Московская биржа).

Межбанковский валютный рынок. Уполномоченные коммерческие банки осуществляют валютные операции также и помимо бирж - непосредственно между собой, на основе устанавливаемых ими валютных курсов. Условия валютных операций на межбанковском рынке определяются взаимной договоренностью участников и являются банковской тайной.

Рынок наличной иностранной валюты. Легальный рынок наличной иностранной валюты возник в России в 1992 г., когда граждане получили право осуществлять валютные операции на основе Указа Президента "О либерализации внешнеэкономической деятельности" от 15 ноября 1991 г. Впервые российские граждане смогли выбирать, в какой форме лучше держать сбережения - в наличных рублях, в рублевых вкладах в банках, в наличной иностранной валюте или на валютных счетах в уполномоченных банках.

Рынок наличной валюты активно реагирует на нестабильность курса рубля. Основные индикаторы рынка наличной иностранной валюты (спрос, предложение, операции с наличной иностранной валютой по валютным счетам физических лиц, ввоз наличной валюты уполномоченными банками) в декабре 2014 года в условиях резкого снижения курса рубля к основным мировым валютам обновили свои исторические максимумы за весь период наблюдения с 1996 года. По сравнению с ноябрем 2014 года абсолютные значения большинства этих показателей возросли в 2-3 раза.

Рынок срочных валютных операций (рынок форвардных, рынок фьючерсных операций). Главной причиной развития данного сегмента валютного рынка было стремление банков и их клиентов использовать возможности страхования валютных операций и совершения прибыльных спекулятивных сделок. К услугам форвардного рынка в основном прибегают либо экспортеры, ожидающие получения валютной выручки, либо импортеры, осуществляющие платежи за импорт. Участники фьючерсного рынка - банки и небанковские организации, стремящиеся получить доход в результате изменения курсов валют.

Состояние рынка

Конъюнктура российского валютного рынка зависит, главным образом, от трех факторов - валютной политики Банка России, динамики цен на основные товары российского экспорта, в т. ч. сырьевого, а также от политических событий. Влияние мирового рынка на отечественный валютный рынок, в первую очередь, оценивают по уровню мировых цен на нефть (альтернативные прогнозы развития российской экономики Минэкономразвития РФ в зависимости от цен на российскую нефть). При такой значимости внешнеэкономических факторов на формирование курса национальной валюты полноценная интеграция с глобальным финансовым рынком невозможна. Поэтому в долгосрочной перспективе необходимо восстановление национальной экономики, баланса между собственным национальным производством и потреблением для отрыва от внешних заимствований, которые не укрепляют российскую экономику, а лишь дают временное финансовое вливание. Это позволит российскому валютному рынку получать поддержку не только от продажи экспортного сырья, но и от подъема собственного ВВП на базе нормального функционирования реальных секторов экономики.

Билет 38. Лизинг как одна из форм международного кредита.

Лизинг (согласно федеральному закону "О лизинге") - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату на определенный срок на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Билет 39. Международные расчетные и платежные системы.

Target - это межбанковская платёжная система, позволяющая в режиме реального времени осуществлять международные расчёты внутри Европейского союза.

Система состоит из трех элементов: 1) национальные системы валовых расчетов в режиме реального времени во главе с национальным центральным банком; 2) системы взаимосвязи между ними; 3) Европейский центральный банк. Система действует на децентрализованной основе, т.е. трансграничные платежи проходят через национальные центральные банки, минуя Европейский центральный банк!!!

Главная задача системы TARGET - сократить время прохождения платежей между финансовыми институтами зоны евро и максимально гарантировать их безопасность.

Через систему осуществляются платежи, связанные с операциями Европейской системы центральных банков, межбанковские расчеты по сделкам на денежном рынке и операциям по обмену валюты.

Основными целями системы ТАРГЕТ являются:

• повышение надежности и безопасности механизма трансграничных платежей;

• повышение эффективности платежей между странами-членами Европейского союза;

• содействие в проведении единой денежно-кредитной политики Европейским центробанком.

SWIFT - сообщество всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций - является ведущей международной организацией в сфере финансовых телекоммуникаций.

Направления деятельности: предоставление оперативного, надежного, эффективного, конфиденциального и защищенного от несанкционированного доступа телекоммуникационного обслуживания для банков и проведение работ по стандартизации форм и методов обмена финансовой информацией.

Типы операций: переводы денежных средств, передача информации о состоянии счетов в банках, подтверждение валютных сделок, расчеты по инкассо, аккредитивам, торговле ценными бумагами, согласование спорных вопросов, ведение электронных счетов клиентов и управление их средствами.

SWIFT не выполняет клиринговых функций, являясь лишь банковской коммуникационной сетью, ориентированной на будущее.

VISA-VISA International Service Association в настоящее время управляется европейскими банками и действует при использовании лицензий Visa Inc.

Visa International разделена на 6 регионов:

1. Азиатско-Тихоокеанский регион (включая Австралию и Новую Зеландию).

2. Канада 3. Центральная и Восточная Европа, Ближний Восток, Средний Восток и Африка

4. в основном страны Западной Европы

5. Латинская Америка и Карибский регион

6. США VisaNet - процессинговая платежная сеть Visa, соединяет финансовые учреждения-членов ассоциации Visa во всем мире с торговыми точками, процессинговыми центрами системы Visa и друг с другом.

MASTERCARD- Основана в 1966 г., 1968 г. - Мексика, Япония, Европа; 1980 - Азия и Лат. Америка; 1988 - СССР; 2002 - слияние с Europay.

Бизнес-интересы платёжной системы MasterCard International подразделяются на 5 регионов:

1. Азиатско-Тихоокеанский регион;

2. Североамериканский регион;

3. Европейский, Ближневосточный и Африканский регион;

4. Латиноамериканский регион;

5. Регион Карибского бассейна.

Операции в платёжной системе MasterCard осуществляются через телекоммуникационную сеть Banknet, связывающую всех эмитентов этих карт и процессинговые центры в единую финансовую сеть.

Сеть MasterCard существенно отличается от VISA, сеть MasterCard является одноранговой( транзакции передаются непосредственно в другие конечные точки, являющиеся "ячейками" сети.) Это придаёт такой сети больше стабильности, так как единичный сбой не сможет повлиять на отключение большого числа конечных точек.

Процессинг - это деятельность по обработке информации, используемой при совершении платёжных операций. Такую деятельность осуществляют процессинговые центры (провайдеры платежных сервисов)

Процессинговый центр - юридическое лицо или его структурное подразделение, обеспечивающее информационное и технологическое взаимодействие между участниками расчётов.

Каждая из систем расчётов по пластиковым картам, накладывает свои требования на процессинговые центры, осуществляющие обработку операций по пластиковым картам. Так например:

Visa International и MasterCard International - требуют сертификации платёжными системами в качестве процессора третьей стороны

Билет 40. Система валютного контроля в РФ: органы и агенты валютного контроля.

Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 05.05.2014) "О валютном регулировании и валютном контроле"

Основными направлениями валютного контроля являются:

* определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и наличия необходимых для них лицензий и разрешений;

* проверка выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке РФ;

* проверка обоснованности платежей в иностранной валюте;

* проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, а также по операциям нерезидентов в валюте РФ.

Наиболее актуальными задачами, стоящими перед валютным контролем, в настоящий момент являются:

* обеспечение соблюдения действующего валютного законодательства всеми резидентами РФ, а также нерезидентами, осуществляющими хозяйственную деятельность на территории РФ, создание и поддержание эффективной системы контроля за соблюдением законодательства;

* защита внутреннего валютного рынка РФ, обеспечение стабильности национальной валюты как необходимого условия достижения и поддержания финансовой стабильности в экономике;

* пресечение нелегального вывоза капитала из РФ путем осуществления контроля за полнотой и своевременностью поступления в Российскую Федерацию выручки от экспорта товаров и обоснованностью платежей за импортируемые на территорию Российской Федерации товары (то есть при помощи экспортного и импортного валютного контроля).

1. Органами валютного контроля в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации, федеральный орган (федеральные органы) исполнительной власти, уполномоченный (уполномоченные) Правительством Российской Федерации.

2. Агентами валютного контроля являются уполномоченные банки, подотчетные Центральному банку Российской Федерации, а также не являющиеся уполномоченными банками профессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе держатели реестра (регистраторы), подотчетные федеральному органу исполнительной власти по рынку ценных бумаг, таможенные органы и территориальные органы федеральных органов исполнительной власти, являющиеся органами валютного контроля.

Органы и агенты валютного контроля и их должностные лица в пределах своей компетенции и в соответствии с законодательством Российской Федерации имеют право:

* проводить проверки соблюдения резидентами и нерезидентами актов валютного законодательства и актов органов валютного регулирования;

* проводить проверки полноты и достоверности учета и отчетности по валютным операциям резидентов и нерезидентов;

* запрашивать и получать документы и информацию, которые связаны с проведением валютных операций, открытием и ведением счетов;

* выдавать предписания об устранении выявленных нарушений актов валютного законодательства и актов органов валютного регулирования;

* применять установленные законодательством меры ответственности за нарушение актов валютного законодательства и актов органов валютного регулирования.

Агенты валютного контроля и их должностные лица обязаны:

* осуществлять контроль за соблюдением резидентами и нерезидентами актов валютного законодательства Российской Федерации и актов органов валютного регулирования;

* предоставлять органам валютного контроля информацию о валютных операциях, проводимых с их участием, в порядке, установленном актами валютного законодательства Российской Федерации и актами органов валютного регулирования.

Билет 41. Деятельность Европейского Центрального Банка.

ЕЦБ - центральный банк зоны евро. Финансовый институт Европейского союза, регулирующий кредитно-денежную политику стран - участниц зоны евро. Образован 1 июня 1998 года. Штаб-квартира во Франкфурте-на-Майне. В его руководящие органы входят представители всех государств-членов ЕС. Высший орган ЕЦБ - совет управляющих, в который входят члены исполнительного совета и главы центральных банков стран - участниц зоны евро.

Главными функциями Европейского центрального банка являются:

поддержание экономической стабильности в еврозоне, прежде всего уровня инфляции не выше 2%;

выработка и проведение валютно-денежной политики в зоне евро;

управление золотовалютными резервами;

эмиссия евро;

установление ключевых процентных ставок.

Для осуществления этих функций ЕЦБ на практике предоставляет стабилизационные займы, проводит залоговые аукционы для ведущих банков, участвует в валютных операциях, а также совершает другие сделки на открытых рынках.

Цели и задачи ЕЦБ

ЕЦБ присущи как классические задачи центрального банка, так и задачи, которые характерны только для ЕЦБ. Задачами ЕЦБ являются:

1) обеспечение ценовой стабильности;

2) осуществление единой денежно-кредитной политики;

3) установление валютного курса;

4) обеспечение функционирования платёжной системы;

5) проверка кредитных институтов;

6) выпуск евро-банкнот;

7) оценка экономической политики в Еврозоне.

8)Конечной и главной целью ДКП ЕЦБ является обеспечение ценовой стабильности в Еврозоне.

Операции

Для управления процентными ставками, поддержания ликвидности и информирования о направлении денежной политики ЕЦБ использует следующие операции на открытом рынке:

Основные операции рефинансирования - обратные сделки по созданию ликвидности. Проводятся еженедельно, срок погашения - две недели. Цель - обеспечение основного объема рефинансирования для финансового сектора.

Долгосрочные операции рефинансирования - обратные сделки по обеспечению ликвидности. Проводятся раз в месяц, срок погашения - три месяца, цель - обеспечение контрагентов дополнительным и долгосрочным обеспечением.

Операции точной настройки - осуществляются при необходимости для того, чтобы смягчить влияние внезапных колебаний ликвидности.

Структурные операции - выпуск долговых сертификатов, обратные и форвардные сделки. Цель - корректировка структурной позиции ЕС по финансовому сектору.

В своей деятельности Европейский центральный банк формально является независимым. В то же время он ежегодно должен отчитываться перед Европарламентом, Европейской комиссией, Советом Европейского союза и Советом Европы.

Билет 42. Золото-валютные резервы России: роль и значение в экономике страны, структура, направления использования, процесс формирования и современное состояние.

ЗВР РФ 01.06.2015 - 408,3 млрд. долл. США,

Лидер по ЗВР - Китай (почти 4 трлн $), 2 - Япония (1,25 трлн), 3 - Саудовская Аравия (698 млрд.). Далее Швейцария, Тайвань, Корея, Бразилия, РФ. США - 19 (122 млрд).

Золотовалютные резервы - это запасы золота и иностранных валютных средств, хранящиеся в государственном центральном резервном банке, находящиеся в распоряжении правительственных органов государственной власти и использующиеся для осуществления платежных операций по международным государственным, расчетам, внешнеторговым сделкам, инвестиционным проектам, погашению внутренних и внешних долговых обязательств государства и других случаях, предусмотренных законодательством. Наличие и объем золотовалютных резервов определяет так называемую международную ликвидность страны, то есть её способность бесперебойно производить платежи по внешним расчётам.

Структура: в категорию средств в иностранной валюте входят наличная иностранная валюта; остатки средств на корреспондентских счетах, включая обезличенные металлические счета в золоте; депозиты с первоначальным сроком погашения до 1 года включительно (в том числе депозиты в золоте) в иностранных центральных банках, в Банке международных расчетов (БМР) и кредитных организациях-нерезидентах; долговые ценные бумаги, выпущенные нерезидентами; кредиты, предоставленные в рамках сделок обратного РЕПО, и прочие финансовые требования к нерезидентам с первоначальным сроком погашения до 1 года включительно.

Специальные права заимствования. К специальным правам заимствования (СДР) относят эмитированные Международным валютным фондом международные резервные активы, находящиеся на счете государства в МВФ.

Резервная позиция в МВФ. Резервная позиция в МВФ представляет собой валютную составляющую квоты государства в Международном валютном фонде.

Монетарное золото определяется как принадлежащие Банку России и Правительству Российской Федерации стандартные золотые слитки, монеты, изготовленные из золота с пробой металла не ниже 995/1000.

Цели ЗВР:

При помощи ЗВР производятся валютные интервенции в целях стабилизации котировок национальной валюты относительно валют других стран;

Запасы золота и валют являются источником погашения внешних государственных займов;

Ресурсами ЗВР осуществляется обслуживание расчетных операций государства с другими странами;

Формируется запас ликвидности;

Погашаются импортные операции.

Принцип формирования "золотовалютной корзины" предполагает наличие в резерве наиболее ликвидных валют, монетарного золота и других драгметаллов, международных финансовых активов. Курсы валют взаимосвязаны между собой, поэтому если одна валюта в паре дешевеет, вторая - пропорционально дорожает. В результате резервный фонд ничего не теряет. Структура золотовалютных резервов России постоянно изменяется, следуя тенденциям в мировой экономике. Раньше основу резервов составляли драгметаллы и доллар США. С введением общеевропейской валюты евро значительно потеснил доллар. Слишком высокая зависимость от доллара США вынуждает страны диверсифицировать свои резервы.. Одновременно расширяется в корзине доля валют других ведущих стран. Например, резерв значительно пополнился канадским долларом, британским фунтом, японской иеной. Доля иностранной валюты - около 85 %. Например, в 1-м квартале 2013 года 44,7 % составлял доллар США, евро - 40,3 %, фунт стерлингов - 9,9 %, канадский доллар - 2,3 %, иена - 1 %. Монетарное золото - 8,9 %. Специальные средства заимствования - 2 %.

Билет 43. Проблема перехода к полной конвертируемости российского рубля.

СКВ - валюта, для которой нет ограничений по совершению валютных операций. Причем как по текущим платежам, так и по операциям, связанным с движением капитала, также власти не вводят отдельных ограничений для резидентов и нерезидентов страны. Также есть неконвертируемые и частично конвертируемые валюты. К последним относится рубль (с 1996 г.).

Условия перехода к свободной конвертации

Конвертируемость валюты очень важна для стран, вовлеченных в международные экономические отношения. Но она может вести как к положительным, так и отрицательным последствиям. В этой связи, при переходе к конвертируемой валюте страна должна учитывать вероятные потери и разрабатывать меры по защите от негативных колебаний конъюнктуры мирового рынка. Для нашей страны переход к конвертируемости является важной составляющей валютной политики. С 1 июля 2006 г. были сняты последние валютные ограничения. Для введения полной конвертируемости рубля необходимо было выполнить 3 условия: либерализация (снятие всех ограничений), связанных с движением денег (рубль); все ограничения должны быть сняты; зарубежные банки в структуре своих активов должны иметь рубли, т.е. это заинтересованность зарубежных банков или банков-нерезидентов в накоплении рублевой массы и банковских, финансовых операциях с этой массой; должен существовать ликвидный мировой рынок данной валюты и эффективная система расчетов и платежей в рублях.

В настоящее время ликвидным является лишь внутренний валютный рынок России, среднедневной оборот которого - миллиарды долларов. Для признания рубля мир должен заинтересоваться российской валютой, и с этой целью в России организована биржевая торговля сырьевыми ресурсами. Но, тем не менее, рубль не является фактически свободно конвертируемой валютой. Это не может произойти, пока наша банковская система недостаточно сильна, российские товары неконкурентоспособны, инфляция высокая, а иностранцы по-прежнему предпочитают доллар в расчетах с нашей страной.

Итак, рубль должен зарекомендовать себя устойчивой валютой. Устойчивость рубля подразумевает, прежде всего, низкую инфляцию на уровне 2-3% годовых. Инфляция в России никогда не была на таком уровне за всю новейшую историю страны, большую часть времени инфляция измерялась двузначными числами. Также рубль должен зарекомендовать себя надежной валютой. Сейчас курс рубля серьезно зависит от цен на сырьевые товары, прежде всего, на нефть. В связи с этим возможны значительные колебания курса рубля, вызванные динамикой нефтяных цен. Необходимо провести глубокую модернизацию экономики и уйти от сырьевой зависимости, а также радикально снизить инфляцию. После выполнения этих условий и многих других потребуется определенное время, чтобы иностранные партнеры убедились в том, что структурные преобразования в российской экономике являются успешными, а снижение инфляции - это всерьез и надолго.

Билет 44. Всемирная межбанковская система SWIFT.

Система SWIFT задумывалась и создавалась как альтернатива телеграфной связи при проведении межбанковских операций. Основными недостатками телекса представляются низкий уровень безопасности, медленная передача данных и отсутствие каких бы то ни было стандартов передаваемых сообщений. Последняя проблема была наиболее актуальной, так как обработка сообщений, которые не соответствуют определенным форматам, может проводиться исключительно вручную. По этой причине крупные клиринговые банки несли значительные затраты при осуществлении своей расчетной деятельности.

Основная задача СВИФТ - скоростная передача банковской и финансовой информации, ее сортировка и архивирование на базе средств вычислительной техники. Система основана в 1973. Штаб-квартира в Брюсселе.

СВИФТ обслуживает и небанковские учреждения - брокерские и дилерские фирмы, клиринговые, страховые, финансовые компании. Одновременно решается проблема стандартизации операций на мировом финансовом рынке, где осуществляются купля, продажа, залог и другие сделки с ценными бумагами.

Россия вступила в СВИФТ в 1989 г.

Автоматическая обработка информации в системе СВИФТ охватывает контроль, проверку подлинности отправителя и получателя, распределение сообщений по срочности, шифровку информации. Затем сообщение передается через прямой канал связи получателя, если он включен в сеть, или остается до востребования в общей базе. Основное достижение СВИФТ - это создание и использование стандартов банковской документации, признанной Международной организацией информации - ISO. Унификация банковских документов позволила избежать многих сложностей и ошибок при осуществлении международных межбанковских расчетов в условиях равного для всех участников доступа к скоростной сети передачи данных, высокой степени контроля и защиты от несанкционированного доступа.

По сути, SWIFT можно назвать межбанковской почтой с гарантированной доставкой, высоким уровнем безопасности и надежности. То есть это сеть, с помощью которой банки и другие организации общаются друг с другом. Помимо передачи финансовых сообщений SWIFT оказывает широкий спектр услуг (консалтинг, доступ к справочникам, услуги по технической поддержке пользователей и др.).

Идентификация банков осуществляется посредством BIC-кодов (Bank Identefier Codes), которые являются универсальной стандартной формой идентификации в телекоммуникационных сообщениях и базируются на методике, предложенной СВИФТ своим банкам-участникам. BIC-код предоставляется и банкам, которые не вступили в СВИФТ и не работают в его сети, если банк решил получить такой идентификатор.

Членом SWIFT может стать любой банк, имеющий в соответствии с национальным законодательством право на осуществление международных банковских операций. (генеральную лицензию)

В Российской Федерации организацией, представляющей интересы СВИФТ является Российская РОССВИФТ, которая была создана в 1995 году и представляет собой негосударственную, некоммерческую организацию.(Сейчас около 600 рос банков) По количеству пользователей SWIFT Россия занимает 2 место после США.

Использование СВИФТ способствует совершенствованию международных расчетных, валютных, кредитных операции?. Налажен и ускорен обмен информацией между банками и фин. учреждениями. Осуществляются безбумажные международные финансово-банковские операции с минимальным использованием труда банковских служащих и максимальным сокращением операционных расходов. СВИФТ обеспечивает безопасность межбанковских операции?, используя разные комбинации средств страхования риска. При этом уменьшаются банковские риски, связанные с потерей документов, ошибочной адресацией, фальсификацией платежных документов.

Билет 45. Регулирование валютных операций между резидентами и нерезидентами по валютному законодательству РФ.

Валютное регулирование представляет собой законодательную форму осуществления валютной политики государства. В свою очередь валютная политика - составная часть общеэкономической, в том числе денежно-кредитной политики государства, направленная на укрепление валютно-финансового положения страны, поддержание на высоком уровне ее платежеспособности и кредитоспособности, обеспечение поступления валюты из-за рубежа по внешнеэкономическому обороту, приостановку бегства капитала за границу, привлечение иностранного капитала, укрепление российского рубля и т. д.

Органами валютного регулирования являются Центральный банк РФ и Правительство РФ, причем валютное регулирование осуществляется различным образом по отношению к резидентам и нерезидентам РФ.

К резидентам относятся:

* физические лица, являющиеся гражданами РФ, за исключением граждан РФ, признаваемых постоянно проживающими в иностранном государстве в соответствии с законодательством этого государства;

* постоянно проживающие в РФ на основании вида на жительство, предусмотренного законодательством, иностранные граждане и лица без гражданства;

* юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ;

* находящиеся за пределами территории РФ филиалы, представительства и иные подразделения резидентов;

* дипломатические представительства, консульские учреждения РФ и иные официальные представительства, находящиеся за пределами территории РФ, а также постоянные представительства РФ при межгосударственных или межправительственных организациях;

* Российская Федерация в целом, субъекты Российской Федерации, муниципальные образования, которые выступают в отношениях, регулируемых настоящим Федеральным законом и принятыми в соответствии с ним иными федеральными законами и другими нормативными правовыми актами.

К нерезидентам относятся:

* физические лица, не являющиеся резидентами;

* юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющие местонахождение за пределами территории РФ;

* организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющие местонахождение за пределами территории РФ;

* аккредитованные в РФ дипломатические представительства, консульские учреждения иностранных государств и постоянные представительства указанных государств при межгосударственных или межправительственных организациях;

* межгосударственные и межправительственные организации, их филиалы и постоянные представительства в РФ;

* находящиеся на территории РФ филиалы, постоянные представительства и другие обособленные или самостоятельные структурные подразделения нерезидентов.

Валютными операциями по данному закону признаются:

* приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

* приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

* приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

* ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;

* перевод иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории РФ, на счет того же лица, открытый на территории РФ, и со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый за пределами территории РФ;

* перевод нерезидентом валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый на территории РФ.

Валютные операции между резидентами и нерезидентами осуществляются без ограничений, за исключением валютных операций, предусмотренных ст. 7, 8 и 11 федерального закона "О валютном регулировании и валютном контроле", в отношении которых ограничения устанавливаются в целях предотвращения существенного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса валюты Российской Федерации, а также для поддержания устойчивости платежного баланса Российской Федерации. Указанные ограничения носят недискриминационный характер и отменяются органами валютного регулирования по мере устранения обстоятельств, вызвавших их установление.

При валютных операциях между резидентами и нерезидентами ограничения введены по следующим их видам:

* валютным операциям движения капитала, включая расчеты и переводы между резидентами и нерезидентами на условиях предоставления отсрочки платежа, предоставление кредитов и займов в иностранной валюте и операции с внешними ценными бумагами (валютные операции между физическими лицами - резидентами и нерезидентами с внешними ценными бумагами, включая расчеты и переводы, связанные с приобретением и отчуждением внешних ценных бумаг (прав, удостоверенных внешними ценными бумагами), на сумму до 150 000 долларов США в течение календарного года осуществляются без ограничений);

* купле-продаже иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, на внутреннем валютном рынке.

Билет 46. Мировые рынки золота и их значение.

Рынки золота - специальные центры торговли золотом, где осуществляется его регулярная купля-продажа по рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования риска, спекуляции, приобретения необходимой валюты для международных расчетов.

Особенности функционирования рынков золота. На этих рынках

осуществляется купля-продажа стандартных слитков - крупных и мелких.

Особенности рынка золота:

1)золото используется фактически всеми государствами в качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные запасы золота, сосредоточенные в Центральных банках и резервах МВФ

2)большие объемы золота имеются у населения (ювелирные украшения, монеты и др.).

Виды: биржевые и внебиржевые рынки золота.

Биржевой рынок золота - это организованный рынок, представленный биржами драгоценных металлов и драгоценных камней.

Внебиржевые рынки золота представлены консорциумом из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Банки осуществляют посреднические операции между покупателями и продавцами, фиксируют средний рыночный уровень цены, а также занимаются очисткой, хранением золота, изготовлением слитков.

Организационно рынок золота представляет консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они осуществляют посреднические операции между покупателями и продавцами. Кроме того, специальные фирмы занимаются очисткой и хранением золота, изготовлением слитков. В мире насчитывается более 50 рынков золота: 11 - в Западной Европе (Лондон, Цюрих, Париж, Женева и др.), 1 9 - в ЮВА (например, Бейрут, Токио), 14 - в Америке (5 - США), 8 - в Африке.

В зависимости от режима, санкционируемого государством, золотые рынки подразделяются на четыре категории: мировые (Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Чикаго, Гонконг, Дубай и др.), внутренние свободные (Париж, Милан, Стамбул, Рио-де-Жанейро, Гамбург, Франкфурт, Амстердам, Вена), местные контролируемые, "черные" рынки (при валютных ограничениях, которые распространяются на операции с золотом)

По данными Всемирного Золотого Совета (WGC), мировой спрос на золото в натуральном выражении за первые 9 месяцев 2014 года снизился на 5% до уровня 2,981.5 тонн

Два основных компонента, формирующих спрос на золото - это спрос ювелирной промышленности и инвестиции. Суммарный спрос ювелирной отрасли за первые 3 квартала прошедшего года сократился на 10% по сравнению с аналогичным периодом 2013 года, составив 1,615 тонн, в то время как инвестиционный спрос упал на 49%,до уровня 723 тонны за 9 месяцев.

Спрос неювелирных сегментов промышленности снизился за тот же период на 4%, составив суммарно всего 298 тонн.

В долгосрочной перспективе значительное влияние на цену будет оказывать себестоимость золотодобычи. В 2014-2015 году мы увидим пик мирового производства золота и наибольшее снижение себестоимости. Затем, если цены не развернутся, начнется падение объемов добычи и рост затрат.

Важным фактором является азиатский спрос, в том числе китайский на золото, а также состояние экономики США и рынка акций. Сегодня Азия формирует около 80% всего спроса на золото.

47) ММВБ: структура, основные операции, участники.

Билет 48. Демпинг: сущность, виды и антидемпинговое регулирование.

Демпинг (от англ. dumping - сброс) - продажа товаров и услуг по искусственно заниженным ценам. Демпинговые цены существенно ниже рыночных цен, а иногда даже ниже, чем себестоимость товара или услуги. Демпинг осуществляется государством и/или компаниями в расчёте на возмещение в будущем текущих убытков, когда за счёт демпинга будет достигнуто желаемое положение на рынке.

Современное законодательство развитых стран различает два основных типа демпинга:

* Ценовой демпинг - продажа на экспортном рынке товара по цене, которая ниже его цены на национальном рынке;

* Стоимостный демпинг - продажа товара на экспортном рынке по цене, которая ниже его себестоимости.

В коммерческой практике демпинг может приобретать одну из следующих форм:

* Спорадический демпинг - эпизодическая продажа излишних запасов товаров на внешний рынок по заниженным ценам. Происходит тогда, когда внутренние объёмы производства товара превышают ёмкость внутреннего рынка и перед компанией встаёт дилемма: либо вообще не использовать часть производственных возможностей и не производить товар, либо произвести товар и продать его по более низкой, чем внутренней, цене на внешнем рынке.

* Преднамеренный демпинг - временное умышленное снижение экспортных цен с целью вытеснения конкурентов с рынка и последующего установления монопольных цен. На практике это может означать экспорт товаров по ценам ниже цен своего внутреннего рынка или даже ниже издержек производства.

* Постоянный демпинг - постоянный экспорт товаров по цене ниже их себестоимости.

* Обратный демпинг - завышение цен на экспорт по сравнению с ценами продажи тех же товаров на внутреннем рынке (например, экспорт газа и других энергоносителей из РФ). Встречается редко, обычно в результате непредвиденных резких колебаний курсов валют.

* Взаимный демпинг - встречная торговля двух стран одним и тем же товаром по заниженным ценам. Встречается также часто в условиях высокой монополизации внутреннего рынка определенного товара в каждой из стран.

* Валютный демпинг - экспортирование товаров по заниженным ценам, с получением прибыли от девальвации валюты (экспортер, покупая товары на внутреннем рынке по ценам, повысившимся под влиянием инфляции, продает их на внешнем рынке за более устойчивую валюту по ценам ниже среднемировых, источником снижения экспортных цен служит курсовая разница, возникающая при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесцененную национальную; вывоз товаров в массовом масштабе обеспечивает сверхприбыли экспортеров).

Правовая сущность демпинга раскрывается в ст. VI ГАТТ. Демпинг - это продажа товара за рубежом по цене ниже его нормальной цены", который причиняет или угрожает причинить материальный ущерб промышленности, созданной на территории страны-импортера, или который существенно задерживает образование такой. Упомянутая "нормальная цена" - это цена аналогичного товара, по которой он реализуется в стране производства (экспорта) при нормальном развитии торговых операций.

Для устранения ценовой дискриминации, которая возникает вследствие демпинга применяют антидемпинговые пошлины.

Антидемпинговые пошлины - это пошлины, которые применяются в рамках антидемпинговых мер на временных началах и с соблюдением соответствующих правил и процедур, и которые направлены на устранение экономических последствий демпинга. Они собираются в дополнение к обычным пошлин.

Для применения антидемпинговых мер (в форме, предусмотренной ст. VI п. 2 ГАТТ - антидемпинговые пошлины) необходимо соблюдение трех условий:

- наличие демпинговой разницы (маржи), то есть превышение нормальной стоимости над ценой, по которой экспортируется товар; демпинговая маржа рассчитывается в процентах от экспортной цены;

- наличие фактически доведенного материального ущерба или угрозы материального ущерба отрасли хозяйства страны-импортера;

- существование причинно-наследственной связи между фактом продажи по демпинговым ценам и убытком.

Билет 49. Механизм международных расчетов. Роль корреспондентских отношений банков.

Международные расчеты включают платежи по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в процессе внешнеторговых сделок и иных отношений между иностранными фирмами, компаниями, организациями и отдельными лицами.

Девизы - платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов. Они реализуются в форме расчетно-платежных документов, которые обращаются между банками-корреспондентами экспортеров и импортеров.

Механизм расчетов по внешнеторговым операциям складывается в виде встречных потоков между продавцами (экспортерами) и покупателями (импортерами) - товарного и платежного. Чаще всего в форме телеграфных или почтовых переводов и платежных поручений банков своим корреспондентам об уплате конкретной суммы указанному контрагенту.

Схематически механизм международных расчетов можно представить следующим образом:

- импортер покупает у своего банка телеграфный перевод, банковский чек, вексель или другой платежный документ и пересылает экспортеру;

- экспортер получает от импортера этот платежный документ и продает его своему банку за национальную валюту, которая необходима ему для производства и иных целей;

- банк экспортера пересылает заграничному своему банку- корреспонденту платежный документ;

- полученная от продажи этого документа сумма иностранной валюты зачисляется банком импортера на корреспондентский счет банка экспортера.

Такой механизм позволяет осуществлять международные расчеты через банки-корреспонденты путем зачета встречных требований и обязательств без использования наличной валюты.

Межд. расчеты осущ. уполномоченными банками на основе установления между национальными и иностр банками специфических корреспондентских отношений.

Контрольные док-ты, к-ые запрашивают при установлении корресп. отношений: годовая отчетность банков, данные балансов, список производимых операций, тарифы, комиссионые вознаграждения, список корреспондентов.

Потом присуждается № банковского счета, обмен переводными ключами (чтобы идентифицировать). С этого времени начинают операции. Корресп. отношения м. б. с взаимным открытием счетов, но наши банки чаще всего открывают счета в западных банках в валюте данной страны (в крупных банках - 3-4 валюты).

Расчеты осущ. при помощи СВИФТ (банки принимают каждый день выписки по счету (операции, контрагент, контракт, №паспорта сделки), дата валютирования. Клиент. Счета: 1)Ностро-наши деньги помещаются в зарубежный банк (активный счет). 2)Лоро-ср-ва, кот. к нам помещены (пассивный счет). В целях получения более высокой прибыли банки стремятся поддерживать на счетах ностро min остатки, предпочитая размещать валютные активы на мировом рынке ссудного капитала, в т. ч. на еврорынке. Банк оповещает банк-корреспондент о проведении операции, около всех проводок ставится дата валютирования. Остаток на счетах проверяется и банки посылают их друг другу.

Квитовка - сверка сумм, кот прошли по счетам в банке-корреспонденте и в нашем банке, если суммы не совпадают, составляют таблицу сверки сумм (раккорд) и выявляют расхождения по сделкам и счетам. В конце года банки подтверждают друг друга сальдо по счету.

Билет 50. Валютно-финансовые условия внешнеторговых контрактов, их роль и значение для экспортеров и импортеров.

От правильного выбора формы и условий расчетов, исполнения процедур оформления и платежа, зависит скорость и гарантия оплаты, сумма расходов, связанная с банковско-финансовыми операциями, а также возможность предотвращения претензий и возникающих в связи с этим убытков

Валютно-финансовые условия внешнеторгового контракта должны включать:

> принципы выбора валюты цены и валюты платежа

> средства платежа

> систему страхования риска валютных потерь

> и т.д.

Под валютными условиями понимается:

? Валюта цены и способ определения цены - валюта, в которой определена цена товара в контракте. Цена товара выражается количеством денежных единиц, которое должен заплатить покупатель продавцу в той или иной валюте за поставленный товар или оказанную услугу на условиях, указанных в контракте. Валюта цены может быть установлена исходя из межгосударственных торговых соглашений, предусмотренных между странами-контрагентами, а также согласно сложившимся в международной практике правилам и обычаям - в зависимости от способов реализации на мировом рынке конкретных товаров (через международные биржи или аукционы).

? Валюта платежа - валюта, в которой происходит оплата товара по контракту либо погашение кредита, если предусмотрено его использование

? Установление курса пересчета, когда валюта цены и валюта платежа не совпадает. При этом в контракте необходимо указать:

А) дату пересчета (возможны следующие варианты):

- на день подписания контракта;

- на день платежа

Б)курс пересчета (покупки, продажи, средний)

В) вид платежного документа: электронный трансферт; телеграфный перевод;

почтовый перевод

Г) место платежа. В данном разделе контракта указывается валютный рынок,

котировки которого принимаются за основу. Чаще всего фиксируется национальный рынок валюты платежа.

? Различного рода защитные оговорки, предупреждающие потери в связи с изменением валютного курса или падением покупательной способности валют, используемой в расчетах.

Валютная оговорка - специально включаемое в текст международного коммерческого контракта условие. Она направлена на устранение или ограничение валютного риска, связанного с изменением реальной стоимости денежного обязательства в период между подписанием и платежа по нему (подробнее - Билет 56).

Международные расчеты - это регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в связи с экономическими, политическими, научно-, техническими и культурными отношениями между государствами, организациями и гражданами разных стран.

Расчеты осуществляют преимущественно безналичным путем в форме записей на счетах банков.

Корреспондентские отношения определяют порядок расчетов, размер комиссии, методы пополнения израсходованных средств.

Поскольку отсутствуют мировые кредитные деньги, принятые во всех странах, в международных расчетах используются девизы - платежные средства в иностранной валюте.

В их числе:

Коммерческие переводные векселя (тратты) - письменные приказы об уплате определенной суммы определенному лицу в определенный срок, выставляемые экспортерами на иностранных импортеров.

Обычные (простые) векселя - долговые обязательства импортеров.

Банковские векселя - векселя, выставляемые банками данной страны на своих иностранных корреспондентов.

Банковский чек - письменный приказ банка своему банку-корреспонденту о перечислении определенной суммы с его текущего счета за границей чекодержателю.

Банковские переводы - почтовые и телеграфные переводы за рубеж.

Банковские карточки (кредитные, пластиковые и др.) - именные денежные документы, дающие право владельцам использовать их для приобретения товаров и услуг за рубежом на безналичной основе.

Наряду с национальными валютами ведущих стран используются международные валютные единицы - ЕВРО и в незначительном объеме СДР.

51) Клиринг

Билет 52. Документарный аккредитив во внешней торговле, техника осуществления.

Документарный аккредитив (documentary letter of credit) - поручение клиента (импортера) банку произвести за его счет выплату денег экспортеру (при наличных расчетах) или акцептовать выставленную экспортером тратту (при предоставлении кредита или рассрочке платежа) против получения указанных в этом поручении товарораспорядительных документов.

( Документарный аккредитив - это обязательство банка уплатить денежную сумму в пользу 3 лица против предоставления документов в соответствии с условиями договора)

Участники аккредитивной операции

-Приказодатель (импортер) обращается в банк с заявлением на открытие аккредитива

-Бенефициар (экспортер) отгружает товар, в соответствии с требованиями и предоставляет предусмотренные в аккредитиве документы в исполняющий банк

-Банк - эмитент выставляет в пользу бенефициара безотзывный аккредитив

-Подтверждающий банк должен подтвердить свое согласие на участие в операции

Выгодно для экспортера!

Импортер после заключения контракта с экспортером (1) представляет в банк заявление на открытие аккредитива (2).

Банк-эмитент открывает аккредитив и направляет его своему корреспонденту, как правило, в стране экспортера, поручая ему авизовать аккредитив бенефициару (3).

Авизующий банк передает аккредитив бенефициару, удостоверяя его подлинность (4).

После получения открытого в его пользу аккредитива (т.е. обязательства банка произвести платеж) бенефициар производит отгрузку товара (5), представляет документы, как правило, в авизующий банк (6) который пересылает их для оплаты банку-эмитенту (7).

После проверки правильности оформления документов, если документы соответствуют условиям аккредитива, банк-эмитент переводит деньги согласно инструкциям авизующего банка (8) и выдает документы приказодателю (9), который получает товар. Поступившая в авизующий банк экспортная выручка зачисляется на счет бенефициара (10).

Аккредитив для экспортера

? Минимизация риска неоплаты

? Снижение производственного риска в случае аннулирования или изменения заказа покупателем

? Возможность составить оптимальный график поставки

? Уверенность в том, что покупатель не сможет отказать в платеже из-за претензии к товару - все претензии импортер должен предъявить отдельно от аккредитива и выполненного по нему платежа.

Аккредитив для импортера

? Устранение риска непоставки товара - оплата продавцу производится только на основании предоставленных им документов, подтверждающих отгрузку и/или поставку товара

? Гарантия поставки товара заранее согласованного качества и комплектности, в предусмотренные в аккредитиве сроки

? Возможность получения более низких закупочных цен на товары и более длительный срок их оплаты

? Существенное уменьшение размера предоплаты по импортному контракту

? Возможность структурировать схемы платежей с учетом своих интересов.

Билет 53. Виды документарных аккредитивов.

Отзывной аккредитив (англ. revocable) - это аккредитив, который может быть отозван (аннулирован) плательщиком или банком, выписавшим его. В международной практике отзывные аккредитивы не применяются. (Более не используется; см. статья 3 Унифицированных правил и обычаев для документарных аккредитивов, публикация Международной торговой палаты № 600, редакция 2007 г.)

Безотзывный аккредитив - аккредитив, который не может быть отозван (аннулирован).

Аккредитив с красной оговоркой - аккредитив, согласно которому банк-эмитент уполномочивает исполняющий банк произвести авансовый платёж на оговорённую сумму до представления торговых документов. В те годы, когда аккредитивы выпускались в виде письма банка, такая оговорка, в силу своей особой важности, выделялась в документе красным цветом, откуда и название. В настоящее время аккредитивы выпускаются преимущественно по телекоммуникациям, поэтому данный термин следует рассматривать как профессиональный жаргон.

Аккредитив покрытый (депонированный) - аккредитив, при открытии которого банк-эмитент перечисляет за счёт средств плательщика или предоставленного ему кредита сумму аккредитива (покрытие) в распоряжение исполняющего банка на весь срок действия аккредитива. Покрытый аккредитив применяется в расчётах на территории Российской Федерации. В международных расчётах банки действуют в соответствии с межбанковскими соглашениями, согласно которым покрытие либо отсутствует (чистая кредитная линия), либо размещается в согласованных формах (депозиты, ценные бумаги или иные активы). Данный термин отсутствует в международной практике.

Аккредитив непокрытый (гарантированный) - аккредитив, при открытии которого банк-эмитент предоставляет исполняющему банку право списывать средства с ведущегося у него корреспондентского счёта в пределах суммы аккредитива или договаривается с исполняющим банком об иных условиях возмещения средств, уплаченных бенефициару. В международной практике термины "непокрытый" или "гарантированный" не используются ввиду того, что таковыми является абсолютное большинство аккредитивов.

Аккредитив подтверждённый (англ. confirmed) - аккредитив, при котором исполняющий банк принимает на себя обязательства произвести платёж указанной в аккредитиве суммы независимо от поступления средств от банка, где был открыт подтверждённый аккредитив.

Аккредитив револьверный - аккредитив, открываемый на часть суммы платежей и автоматически возобновляемый по мере осуществления расчётов за очередную партию товаров. Револьверный аккредитив открывается при равномерных поставках, растянутых во времени, с целью снижения указанной в нём суммы.

Аккредитив циркулярный - аккредитив, позволяющий получить деньги в пределах данного кредита во всех банках-корреспондентах банка, выдавшего своему клиенту этот аккредитив.

Резервный аккредитив, иначе именуемый аккредитив Stand-By, - разновидность банковской гарантии, носящей документарный характер (то есть допускающей представление документов иных, чем требование платежа) и подчиняющейся документам Международной торговой палаты для аккредитивов. Резервные аккредитивы используются для финансирования международной торговли со странами, где запрещено использование банковских гарантий в торговых сделках (США), запрещён документарный характер гарантий, или при осуществлении операций с международными организациями (Европейский банк реконструкции и развития, Мировой банк и др.)

Кумулятивный аккредитив - в случае такого аккредитива приказодателю разрешается неистраченную сумму денег текущего аккредитива зачислить к сумме нового, который открывается в том же самом банке, в то время как за некумулятивным аккредитивом неистраченная сумма возвращаются банку-эмитенту для начисления на текущий счёт приказодателя.

Билет 54. Документарное инкассо во внешней торговле.

Документарное инкассо (итал. incasso, англ. collection of payment, фр. encaissment) - обязательство банка по поручению экспортера получить от импортера сумму платежа по контракту против передачи последнему товарных документов и перечислить ее экспортеру.

В инкассовой форме расчетов участвуют:

1) доверитель-клиент, поручающий инкассовую операцию своему банку;

2) банк-ремитент, которому доверитель поручает операцию по инкассированию;

3) инкассирующий банк, получающий валютные средства;

4) представляющий банк, делающий представление документов импортеру-плательщику;

5) плательщик

Различают простое и документарное инкассо. Простое (чистое) инкассо означает взыскание платежа по финансовым документам, не сопровождаемым коммерческими документами

Во внешней торговле применяется документарное инкассо - инкассо финансовых документов, сопровождаемых коммерческими документами (счета, транспортные и страховые документы, документы о праве собственности и др.)

1. Экспортер заключает контракт с импортером о продаже товаров на условиях расчетов по документарному инкассо и отправляет ему товар (1а).

2. Экспортер направляет своему банку (ремитенту) инкассовое поручение и коммерческие документы.

3. Банк экспортера пересылает инкассовое поручение и коммерческие документы инкассирующему банку.

4. Инкассирующий банк может одновременно выступать в качестве представляющего банка, предъявляя полученные документы импортеру для оплаты. Представление документов также может быть выполнено инкассирующим банком через другой банк (как правило, банк импортера).

5. Импортер производит оплату документов инкассирующему (представляющему) банку.

6. Инкассирующий банк переводит платеж банку-ремитенту (или банку экспортера).

7. Банк-ремитент зачисляет переведенную сумму на счет экспортера.

Расчеты в форме инкассо дают определенные преимущества импортеру, основное обязательство которого состоит в осуществлении платежа против товарных документов, дающих ему право на товар, при этом нет необходимости заранее отвлекать средства из своего оборота.

Однако экспортер продолжает сохранять юридически право распоряжения товаром до оплаты импортером, если не практикуется пересылка непосредственно покупателю одного из оригиналов коносамента для ускорения получения товара.

Вместе с тем инкассовая форма расчетов имеет существенные недостатки для экспортера. Во-первых, экспортер несет риск, связанный с возможным отказом импортера от платежа, что может быть связано с ухудшением конъюнктуры рынка или финансового положения плательщика.

Поэтому условием инкассовой формы расчетов является доверие экспортера к платежеспособности импортера и его добросовестности. Во-вторых, существует значительный разрыв во времени между поступлением валютной выручки по инкассо и отгрузкой товара, особенно при длительной транспортировке груза.

Билет 55. Аванс и открытый счет во внешней торговле, характеристика и случаи применения.

Термин "аванс" означает платежи, осуществляемые импортером до отгрузки товара/оказания услуг экспортером. В соответствии со сложившейся практикой авансовые платежи рассматриваются, с одной стороны, в качестве условия платежа, с другой - как форма расчетов. Эти расчеты наиболее выгодны для экспортера, так как оплата товаров производится импортером до отгрузки, а иногда даже до их производства. Если импортер оплачивает товар авансом, он кредитует экспортера. Согласно международной практике платежи в форме аванса составляют 10-33% суммы контракта. По поручению экспортера на сумму авансового платежа банк экспортера обычно выдает в пользу импортера гарантию возврата полученного аванса в случае невыполнения условий контракта и непоставки товара. Кроме того, принято оплачивать авансом ряд товаров: драгоценные металлы, ядерное топливо, оружие и др. Согласие импортера на эти условия расчетов связано либо с его заинтересованностью в поставке товара, либо с давлением экспортера,

заинтересованного в гарантиях платежа.

Открытый счет (open account) чаще всего применяется между фирмами при регулярных поставках массовых грузов, осуществляемых в течение длительного периода. На основе договоренности (соглашения) между экспортером и импортером продавец записывает на счет покупателя в качестве долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязуется погашать в обусловленные сторонами сроки (еженедельно, ежемесячно) предоставляемый ему товар в кредит.

Открытый счет используется при расчетах между:

? фирмами, связанными традиционными торговыми отношениями;

? ТНК и ее заграничными филиалами по экспортным поставкам;

? экспортером и брокерской фирмой;

? смешанными фирмами с участием экспортера

Обычно расчеты по открытому счету применяются при регулярных поставках, когда доверие подкрепляется длительными деловыми отношениями, а покупатель - солидная фирма. Особенностью данной формы расчетов является то, что движение товаров опережает движение денег.

Расчеты по открытому счету наиболее выгодны для импортера, так как он производит последующую оплату полученных товаров, а процент за предоставляемый кредит при этом отдельно не взимается: отсутствует риск оплаты непоставленного или непринятого товара. Для экспортера эта форма расчетов наименее выгодна, поскольку не содержит

надежной гарантии своевременности платежа, замедляет оборачиваемость его капитала, иногда вызывает необходимость прибегать к банковскому кредиту. Риск неоплаты импортером товара при одностороннем использовании этой формы расчетов аналогичен риску недопоставки товара экспортером при авансовых платежах. Фактически эта форма расчетов сочетается с кредитованием импортера и отражает доверие к нему со стороны экспортера. Поэтому эта форма расчетов обычно применяется лишь при встречных поставках, когда контрагенты попеременно выступают в роли продавца и покупателя и невыполнение обязательств импортером влечет за собой приостановку товарных поставок экспортером. При односторонних поставках расчеты по открытому счету применяются редко.

Билет 56. Валютные условия контрактов во внешней торговле с зарубежными странами. Защитные меры против курсовых потерь, основные формы и методы. Виды валютных оговорок.

Валютные условия контрактов: - валюта цены; - валюта платежа; - курс пересчета; - защитные оговорки.

Валюта цены - валюта, в кот определяется цена за товар (в РФ м.б. любая СКВ) Валюта платежа - валюта, в которой должно быть погашено обязательство импортера или заемщика. (в РФ нет ограничений на использование СКВ, но с рядом стран межправительственные соглашения на расчет в нац. валютах). Валюта цены и валюта платежа могут не совпадать. Например, валюта цены - более стабильная валюта, валюта платежа - валюта страны-экспортера - это один из видов страх-я вал рисков. Общее правило: Риск снижения курса вал цены несет экспортер (кредитор в кредитном соглашении), при обмене вал выручки получит меньшее кол-во валюты, чем рассчитывал. Риск повышения - импортер (должник), придется нести бОльшие издержки для приобретения валюты, чем рассчитывал. Должен быть определен курс по которому производится пересчет из валюты цены в валюту платежа. Он должен быть зафиксирован четко в контракте: - вал рынок, где будет браться курс; - дата пересчета (день платежа, но чаще день, предшествующий дню платежа); - оговорить какой момент дня (открытие, закрытие, фиксация. 12 ч дня); - вид вал рынка (спот, форвард...). Защитные оговорки против валютных потерь (контрактный или операционный риск). Риск возникает в силу существования для фирмы опасности понести в будущем убытки по уже заключенному контракту (торговому или кредитному), деноминированному в ин валюте.

Защитные способы:

Валютные оговорки представляют собой специально включаемое в текст внешнеторгового контракта условие, в соответствии с которым сумма платежа должна быть пересмотрена в той же пропорции, в какой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки. Односторонние - защищают одну из сторон; двусторонние - и импортера, и экспортера.

1 группа - защитные оговорки против валютных потерь: а) выбор валюты цены, отличной от валюты платежа (косвенная валютная оговорка, изменение суммы контракта производится при изменении курса пересчета валюты цены в валюту платежа, цена товара зафиксирована в одной из наиболее распространенных в международных расчетах валюте, а платеж предусматривается в другой денежной единице (обычно в своей, т.е. национальной валюте покупателя)); б) оговорка валюты (когда валюта цены и валюта платежа совпадают, но величина суммы платежа в контракте ставится в зависимости от изменений курса валюты расчетов по отношению к другой, более стабильной валюте, так называемой валюте оговорки); в) мультивалютные оговорки (привязка к нескольким валютам (SDR, ЕВРО), ее действие основано на корректировке суммы платежа пропорционально изменению курса валюты платежа, но не к одной, а к специально подобранному набору валют - "валютной корзине", курс которых рассчитывается как их средняя величина по определенной методике.); г) оговорка о скольжении цены (окончательная цена на товар устанавливается в зависимости от издержек производства.).

2 группа - Использование деривативов: а) форвардные сделки; б) фьючерсные контракты; в) сделки на условиях опцион.

3 группа - Страх-е вал рисков в гос. и частных страховых компаниях.

Используются и другие методы хеджирования валютного риска. Например, в контракте может быть введена оговорка о пересмотре его стоимости, когда изменение курса валюты выходит за установленные сторонами пределы колебаний. В этих случаях наиболее приемлема индексная оговорка, по которой сумма платежа зависит от индекса цен.

Билет 57. Общая характеристика кредитов в международной торговле, классификация международных кредитов.

Сущность кредита - это передача кредитором ссуженной стоимости заемщику для использования на началах возвратности и в интересах общественных потребностей

Экономическая основа кредитных отношений - кругооборот капитала

Международный Кредит - движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и уплаты процентов

Два условия кредитной сделки:

1.Кредитор и заемщик должны выступать как юридически самостоятельные субъекты, материально гарантирующие выполнение обязательств, вытекающих их экономических связей

2.Кредит становится необходимым при совпадении интересов кредитора и заемщика

Классификация:

1)По субъектам предоставления: а) частные (фирмен, банков, брокерск); б)правительственные; в)смешанные (с гос поддержкой): прямая фин поддержка, субсидиров-е из бюджетн фондов, субсидиров-е % ставок, гос страхов-е и гарантиров-е экс кредитов; г)кредиты межд и регионал. банков и вал.-фин.орг-ций.

2)По срокам: а) сверхкраткосрочный (овернайт, до месяца) б)краткоср. (до 2 лет); в)среднеср. (2-5 лет); г) долгоср.( >5 лет в м/н).

3)По формам предоставления: а)товарные, предоставляемые в осн эксп-рами своим покуп-лям; б)валютные, выдаваемые банками в ден форме.

4)По харак-ру обеспеч-я: а)обеспеченные (обеспеч-е-тов, товарораспорядные и др комм док-ты, ц/б, векселя, недвиж-ть); б)необеспеченные (бланковые).

5)По способу предоставл-я и погаш-я: одной суммой; в соотв с графиком, опред долями (равными и нет) (период предоставл-я, погаш-я).

6)По способу начисл-я %: тверд, плавающие (в завис-ти от LIBOR, Prime red).

7) по составу кредиторов: а) проектное финансирование (метод привлечения долгосрочного заемного финансирования для крупных проектов, посредством "Финансового инжиниринга", основанный на займе под денежные потоки, создаваемые только самим проектом) б) синдицированный (кредит предоставляется одному заемщику группой банков-кредиторов - синдикатом)

Билет 58. Фирменный (коммерческий) кредит в международной торговле. Его преимущества и недостатки.

Фирменный (коммерческий) кредит в международной торговле - предоставляется фирмой от собственного имени за счет собственных или заемных средств:

• экспортером импортеру в виде рассрочки платежа

• импортером экспортеру в виде аванса

Основные условия, оговариваемые в контракте при предоставлении кредита:

• срок • размер процентной ставки и порядок расчета

• соотношение между авансово-наличной и кредитной частями контрактной суммы

• порядок оформления: векселями или по открытому счету

• порядок погашения долга и процентов по кредиту

• гарантии своевременного и полного погашения кредита

Виды: 1)Покупательские авансы (обычно до 15% контрактной цены);

2)Кредиты поставщика (экспортера) в виде отсрочки платежа оформляются:

а) по открытому счету (редко)-предоставляется путем соглашения между экспортером и импортером ,по которому поставщик записывает на счет покупателя в качестве его долга стоимость проданного и отгруженного товара, а импортер обязуется погасить кредит в установленный срок;

б) вексельный (основная форма оформления кредита) предусматривает, что экспортер, заключивший соглашение о продаже товара, выставляет переводной вексель на импортера, который, получив коммерческие документы, акцептует его, т.е. дает согласие на оплату в указан на нем срок.

Преимущества:

• простота оформления, мобильность;

• возможность определения цены, согласования стоимости кредита непосредственно между партнерами по контракту;

• независимость от государственного регулирования.

Недостатки:

• ограниченность срока;

• ограниченность размера кредитования,

• зависимость от финансового положения поставщика;

• целевой, связанный характер кредитования;

• завышение цены.

59) Индексы и ставки мировых финансовых рынков.

Фондовый индекс - показатель состояния и динамики рынка ценных бумаг. Через сопоставление текущего значения индекса с его предыдущими значениями можно оценить поведение рынка, его реакцию на те или иные изменения макроэкономической ситуации, различные корпоративные события (слияния, поглощения, дробления акций, отставки и назначения ведущих менеджеров), спекулятивные процессы.

Билет 60. Виды банковских гарантий.

Банковская гарантия - это официальное обещание банка (гаранта) заплатить вашим партнерам (бенефициарам), если ваша компания (принципал) не сможет выполнить свои обязательства. Гарантия повышает статус компании в качестве надежного партнера, так как предполагается, что банк за определенную плату берет на себя обязательства своего клиента исполнить условия контракта. Однако получить гарантия можно не во всех кредитных организациях: список банков, которые имеют право на ее выдачу, можно найти на сайте Минфина.

Субъекты отношений по банковской гарантии

1) гарант: банки; иные кредитные учреждения; страховые организации.

2) принципал (должник);

3) бенефициар (кредитор).

Виды банковских гарантий

Гарантия на исполнение обязательств представляет собой распространенный вид гарантии обеспечения исполнения обязательств по закупкам, государственным, коммерческим или муниципальным контрактам. Посредством данной банковской гарантии банк, выступающий гарантом, берет на себя обязательство произвести выплату гарантированной суммы бенефициару по просьбе поставщика услуг или товаров или же иного подрядчика, выступающего в роли принципала, на тот случай, если поставщик не сможет исполнить в полной мере свои обязательства по поставке. Гарантия должного исполнения государственного контракта не может превысить 10 % от стоимости данного контракта. Данная форма обеспечения гарантирует выполнение поставки или предоставление услуги в строго установленное время и в соответствии с контрактом (договором). Причем банк-гарант не должен проявлять заботу в отношении надлежащего исполнения услуг или выполнения поставки, поэтому у него нет обязанности контроля.

Гарантия платежа. Цель заключается в обеспечении платежных обязательств заявителя по контракту. Если товар или услуга поставлена, а оплата в срок не получена, бенефициар имеет право в письменном виде обратиться к гаранту, выдавшему данную гарантию. А гарант в свою очередь должен совершить платеж в размере гарантийной суммы в пользу обращающегося бенефициара. Заявитель - Покупатель, плательщик, заказчик, сторона, которой оказываются услуги. Бенефициар - Продавец, подрядчик, исполнитель услуг.

Тендерная гарантия. Тендерная гарантия является обязательством, которое предоставляется гарантом по просьбе участника тендера (принципала) бенефициару, объявившему данные торги. По этому обязательству гарант берет на себя право произвести гарантированный платеж заказчику на тот случай, если принципал нарушит условия тендера. Задачей данного финансового инструмента является возмещение затрат организатору конкурса на проведение новых торгов. Устраняется риск того, что а) участник торгов отзовет заявку на участие уже после истечения срока ее представления; б) победитель тендера откажется заключать договор на поставку товара/выполнение работ или выполнит его в ненадлежащем виде. Проведение тендера весьма рискованное мероприятие, так заказчик не только обеспечивает себе безопасность, но и отсеивает ненадежные компании.

Таможенная гарантия. представляет собой банковскую гарантию перед таможенными органами и является рентабельной и действенной альтернативой таможенным платежам. Она представляет собой обязательство гаранта в документальной форме и выдается по просьбе клиента-принципала таможенному органу (бенефициару). В соответствии с полученным документом БГ гарантом производится выплата денежной суммы, в указанных в документе пределах, бенефициару в случае неисполнения клиентом своих обязательств по уплате таможенных платежей какого-либо рода или нарушений принципалом иных обязательств. Такой вид гарантии предоставляет отсрочку оплаты таможенных платежей сроком до 1 года. Но не каждый банк имеет право выдавать гарантию таможенным органам, а лишь те, что входят в специальный реестр.

Гарантия возврата авансового платежа представляет собой гарантию возврата суммы авансового платежа и оформляется гарантом на сумму аванса, планируемого к перечислению государственным, муниципальным или коммерческим заказчиком в соответствии с условиями контракта. Целью данной банковской гарантии служит обеспечение предназначенного для конкретной задачи использования аванса и возможность возвращения предоплаты в том случае, когда произойдет нарушение условий контракта. Заявитель - поставщик или исполнитель услуг; Бенефициар - Покупатель, заказчик или сторона, осуществляющий авансовый платеж.

Билет 61. Вексель в международный расчетах: виды векселей, реквизиты и обращение векселей .

Чек - вид ценной бумаги, денежный документ строго установленной законом формы, содержащий приказ владельца счета в кредитном учреждении (чекодателя) о выплате держателю чека по его предъявлении суммы денег, означенной в этом документе.

Вексель - это платежное обязательство, в котором покупатель, или третья сторона, обязуется заплатить его владельцу (предъявителю) определенную сумму по истечении установленного срока, указанного в векселе.

Вексельная форма расчетов представляет собой расчеты между поставщиком и плательщиком за товары или услуги с отсрочкой платежа (коммерческий кредит) на основе специального документа-векселя.

Черты векселя:

• абстрактен. Это фактическое обособление векселя от той первоначальной сделки, в результате которой он возник. Вексель существует как самостоятельная ценная бумага, совершенно не связанная с выполнением каких-либо конкретных обязательств по договору (не указан конкретный вид сделки);

• бесспорен. Обязанные по векселям не могут выдвигать каких-либо возражений против своей обязанности платить. Существуют специфические юридические процедуры, облегчающие требование в получении долга;

• можно передать как платежное средство;

• всегда имеет денежное обязательство;

• стороны, указанные на векселе, несут солидарную ответственность.

Вексель может использоваться для погашения собственного долга, его можно хранить до указанного срока и предъявить к оплате; продать вексель до срока платежа.

Функции векселя :

• средство расчета или платежа - вексель возникает из кредитной сделки, оплата по нему обязательна (при условии финансовой надежности векселедателя);

• средство обращения - обеспечивается наличием индоссамента (чем их больше, тем вексель надежнее, т.к. все векселедержатели несут солидарную ответственность за платеж по нему);

• ценная бумага, согласно Гражданскому кодексу и Закону о переводных и простых векселях, может использоваться в качестве залога, быть предметом купли / продажи.

Преимущества векселя в обращении:

* векселя более мобильны, часть их стоимости может быть получена векселедержателем до срока погашения путем продажи или залога;

• вексель - эффективное средство погашения взаимозадолженностей между предприятиями;

• вексель как абстрактное долговое обязательство не связан с условиями сделки;

• в значительной степени удовлетворяет потребность хозяйственного оборота в ликвидных активах.

Виды векселей:

Простой вексель (соло-вексель) - это ничем не обусловленное (безусловное) обязательство должника уплатить денежный долг кредитору в размере и на условиях, обозначенных в векселе. Простой вексель выписывает сам плательщик, и по существу является его долговой распиской. Основа простого векселя. Простой вексель появляется обычно в результате товарной сделки, когда покупатель товара не имеет в момент поставки необходимых денежных средств и вместо денег выписывает данный вексель, по которому он обязуется заплатить продавцу требуемую им сумму денег через какой-то промежуток времени в будущем. По прошествии этого времени векселедержатель предъявляет вексель покупателю (т. е. должнику по данному векселю), который платит указанную сумму денег и в обмен получает вексель ("гасит" его). Простой вексель обычно выписывает должник на имя своего кредитора и передает его последнему.

Переводной вексель (тратта) - это безусловный приказ лица, выдавшего вексель (векселедателя), своему должнику (плательщику) уплатить указанную в векселе денежную сумму в соответствии с условиями данного векселя третьему лицу (векселедержателю).

Основа переводного векселя. Переводной вексель связан с "переводом" долга с одного лица на другое. Обычно тот, кто выписывает переводной вексель (векселедатель), является одновременно кредитором одного лица и должником другого лица. В переводном векселе векселедатель требует, чтобы тот, кто ему должен, заплатил бы не ему самому непосредственно, а напрямую его кредитору.

Наиболее широко при расчетах по внешнеторговым операциям распространен переводный вексель, который представляет собой безусловное предложение трассанта (кредитора), адресованное трассату (должнику), уплатить третьему лицу (ремитенту) в установленный срок указанную на векселе сумму. При возникновении такого денежного обязательства трассант выступает и кредитором по отношению к должнику, и должником по отношению к ремитенту. Когда же трассант выставляет переводный вексель на трассата с предложением уплатить денежную сумму самому трассанту (кредитору), последний становится одновременно и ремитентом, а вексель служит инструментом, регулирующим долговые отношения между ними.

Если м/н расчет осуществляется с помощью чека, то должник (покупатель) либо самостоятельно выставляет чек (чек клиента), либо поручает его выписку банку (чек банка).

Вексель составляется по строго установленной форме. В 1930 г. в Женеве ряд стран принял Единообразный вексельный закон (ЕВЗ). Вексель должен быть составлен в письменной форме и в соответствии с ЕВЗ содержать определенный перечень обязательных реквизитов:

• наименование "вексель", включенное в текст документа и выраженное на его языке;

• простое и ничем не обусловленное предложение уплатить опр. сумму денег;

• наименование трассата (должника);

• указание срока платежа; указание места платежа;

* наименование лица (ремитента, получателя), которому или приказу которого должен быть совершен платеж;

• указание даты и места составления векселя; подпись лица (векселедателя, трассанта), которое выдает вексель.

Документ без какого-либо из этих реквизитов не имеет силы переводного векселя.

Вексель как классическая ценная бумага может свободно передаваться от одного лица к другому. Это связано с тем, что вексель есть право на получение определенной суммы денег без каких-либо условий со стороны плательщика по нему.

Вексельное обращение - совокупность фактических отношений, складывающихся по поводу использования векселей в рамках национальной экономики или между определенными субъектами.

Главное отличие чека от векселя состоит в том, что по векселю платеж может выполнить любое лицо, а по чеку только банк.

Билет 62. Векселя и чеки в международных расчетах. Роль акцепта. Виды индоссаментов.

В м/н расчетах применяются переводные векселя, выставляемые экспортером на импортера.

Вексель как опр. форма денежного обязательства широко применяется в международном платежном обороте. Его использование как средства обращения и платежа в этой сфере связано с тем, что часть внешнеторгового оборота осуществляется за счет кредита.

Вексель - вид ценной бумаги, письменное долговое обязательство, установленной формы, наделяющее его владельца (векселедержателя) безоговорочным правом требовать с векселедателя безусловной оплаты указанной суммы денег к определенному сроку.

Действующее вексельное законодательство предусматривает возможность передачи векселя другому лицу с помощью передаточной надписи (индоссамента).

Акцепт переводного векселя

Это согласие плательщика по переводному векселю на оплату по нему. Плательщик по переводному векселю является должником по отношению к векселедателю. Но поскольку вексель выписывает не сам должник, а его кредитор, постольку этот самый должник должен дать согласие на оплату данного векселя, прежде чем векселедатель передаст вексель векселеполучателю, т. е. своему должнику. В противном случае последний не примет переводной вексель.

Индоссамент - это передаточная надпись на векселе, означающая безусловный приказ его прежнего владельца (держателя) о передаче всех прав по нему новому владельцу (держателю). Передача векселя по индоссаменту означает передачу вместе с векселем другому лицу и права на получение им платежа по данному векселю.

Индоссат - лицо, в пользу которого передается вексель. Поскольку обязательство, имеющееся в векселе, является ничем не обусловленным, то и индоссамент может быть только таким же.

Положение о простом и переводном векселе предусматривает, что платеж по акцептованному плательщиком векселю может быть дополнительно гарантирован посредством выдачи поручительства (аваля), которое дается третьим лицом (обычно банком) как за первоначального плательщика, так и за каждого другого обязанного по векселю лица.

Аваль векселя - это гарантия платежа по векселю со стороны банка или другого лица, называемого авалистом, не имеющего прямого отношения к векселю. На языке вексельного права аваль есть вексельное поручительство.

Аваль оформляется специальной надписью авалиста, которая делается на лицевой стороне векселя или на добавочном листе к векселю (аллонже). В авале указывают, за кого выдана банком гарантия, место и дата выдачи, проставляются подпись двух первых должностных лиц банка и его печать. Авалирование векселей повышает их надежность, способствует развитию вексельного обращения.

Необходимость аваля возникает, если кредитор не доверяет должнику, а потому требует предоставления дополнительных гарантий исполнения векселя в лице какой-то организации, которой он доверяет гораздо больше.

Виды индоссамента

Могут быть следующие виды индоссаментов:

-именной, который содержит наименование индоссата, подпись и печать индоссанта и четко фиксирует, кому переходит право собственности на вексель;

-бланковый - в нем не содержится наименование индоссата и такой вексель является предъявительским. Индоссат имеет возможность самостоятельно вписать наименование нового векселедержателя или передать вексель, не делая больше никаких записей. Бланковый индоссамент превращается в именной в случае вписания в текст индоссамента наименования векселедержателя, что делается при наступлении срока платежа;

-инкассовый - это передаточная надпись в пользу определенного банка, уполномочивающая последний получить платеж по векселю. Такой индоссамент имеет вид: "на инкассо" и дает банку право предъявить вексель к акцепту или платежу.

Учет векселя - это покупка векселя банком до наступления срока платежа по нему. Векселедержатель передает (продает) вексель банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом (за досрочное получение) определенного процента от этой суммы, называемого учетным процентом или дисконтом. Размер учетного процента устанавливается самим банком в зависимости от платежеспособности векселедержателя, представившего вексель к учету. Поскольку вексель - это по сути кредит, постольку учет векселя есть для банка выдача денежной ссуды под свой процент. Но эту ссуду банк дает не векселедержателю, а плательщику по векселю, который должен ему вернуть ссуду плюс процент на нее. В сумме это и есть номинал векселя. Банк может заплатить за вексель его держателю лишь сумму, равную ссуде, т.е. номинал векселя за минусом процентного дисконта.

Переучет векселя - Это операция, связанная с продажей банком имеющегося у него векселя центральному банку, в случае, когда у него самого возникает потребность в дополнительных денежных средствах.

1)идет поставка товара;

2)акцепт - это согласие на оплату в банке покупателя;

3)передача акцептованного векселя;

4)платежное поручение банку продавца на оплату векселя;

5)учет векселя продавца;

6)предъявление векселя к оплате в установленный срок;

7)получение платежа по векселю.

Протест векселя - это официально удостоверенный нотариусом факт отказа от оплаты векселя, порождающий солидарную ответственность всех физических и юридических лиц, связанных с обращением данного векселя.

Отличие векселя от акции состоит в том, что последняя есть долевая ценная бумага, а вексель - долговая. Их единство исходит из того, что в основе любой ценной бумаги лежит ссудный капитал, а не товарная или производительная его формы.

Отличие векселя от облигации основывается на различиях, проистекающих из их конкретных форм существования как ценных бумаг:

• облигация - по своей сути эмиссионная бумага, а вексель имеет более индивидуальный характер (хотя на рынке можно встретить и выпуски векселей крупными партиями);

• эмиссия облигаций подлежит обязательной регистрации со стороны государства, а векселей - нет;

• вексель может использоваться как платежно-расчетное средство, а расчеты с помощью облигаций не разрешаются;

• облигация продается по договору купли-продажи, а вексель передается по приказу его владельца и т. д.

• В отличие от акций и облигаций вексель может существовать только в документарной (бумажной) форме.

Главное отличие чека от векселя состоит в том, что по векселю платеж может выполнить любое лицо, а по чеку только банк.

Билет 63. Всемирный банк (МБРР) , его структура и основные направления его деятельности.

Группа Всемирного банка (ВБ) - это специализированное финансовое

учреждение ООН, в состав которого входят Международный банк

реконструкции и развития (МБРР) и его подразделения: Международная ассоциация развития (MAP), Международная финансовая корпорация (МФК), Многостороннее агентство гарантирования инвестиций

(МАГИ) и Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС). Первые три структуры ВБ выполняют функцию мирового банка развития, две другие призваны стимулировать

приток иностранных инвестиций в развивающиеся государства и страны, осуществляющие переход к рыночной экономике.

Сферами деятельности ВБ являются:

* предоставление займов, грантов и технической помощи в первую очередь в инфраструктурных отраслях экономики;

* оказание консультационно-аналитических услуг;

* стимулирование притока инвестиций в страну из других международных финансовых источников.

Основные задачи ВБ:

* Координация движения капитала в мировом масштабе.

* Устранение политических и экономических различий между развитыми и развивающимися странами.

* Стабилизация мировой экономики.

* Работа в качестве ведущего интеллектуального центра.

Направления текущей деятельности ВБ:

* Разработка стратегии по сокращению уровня бедности.

* Работа в области трудовых ресурсов

* борьба с коррупцией

* борьба с ВИЧ/СПИДом.

* Организационное развитие.

* Защита окружающей среды.

* Рассмотрение проблем задолженности слаборазвитых стран.

* Развитие частного сектора.

МБРР - головная структура в составе группы Всемирного Банка, учрежден на основе Бреттонвудских соглашений одновременно с МВФ; деятельность начал с июля 1946 г.

Ресурсы. Уставный капитал МБРР образуется путем подписки

стран-членов на его акции.

Подавляющую часть ресурсов (до 95%) МБРР привлекает путем

размещения облигаций на мировом финансовом рынке.

Цели МБРР :

* содействие реконструкции и развитию территорий государств-членов путем поощрения капиталовложений на производствен­ные цели;

* поощрение частных и иностранных инвестиций посредст­вом предоставления гарантий или участия в займах и других ин­вестициях частных кредиторов;

* стимулирование долгосрочного сбалансированного роста международной торговли, а также поддержание сбалансирован­ного платежного баланса путем международных инвестиций в раз­витие производственных ресурсов государств-членов МБРР.

Организационная структура МБРР построена по принципу акционерного общества. Количество голосов в органах МБРР определяется долей страны в уставном капитале.

В МБРР наибольшее число голосов (16,87%) принадлежит США,

обеспечивая им право вето при принятии важных решений, для про­

хождения которых необходимо 85% голосов. На втором месте по количеству голосов - Япония (8%), далее Германия (4,6%), Великобритания и Франция (по 4,4%).

Руководящими органами МБРР являются Совет управляющих и

Директорат (исполнительный орган). Совет управляющих, состоящий

из министров финансов или глав центральных банков

Членами МБРР могут быть только страны, вступившие в МВФ.

Китай, Россия и Саудовская Аравия - по 2,85% голосов,.

Ныне - 188 членов.

Приоритетным направлением кредитной деятельности МБРР, как и ВБ в целом, остается борьба с бедностью. В этой сфере Банк координирует свои усилия с МВФ, ЮНКТАД и другими институтами. Много внимания уделяется также экологическим проблемам, развитию человеческого потенциала.

МБРР дает рекомендации по вопросам экономической политики, оказывает техническую помощь, выполняет роль информационного центра по некоторым мирохозяйственным аспектам, осуществляет обмен знаниями. Но основное направление деятельности МБРР - это кредитование инвестиционных проектов.

Хотя кредитованию инфраструктурных объектов по-прежнему отводится важная роль, но приоритет получают также социальные проекты. МБРР начинает выделять крупные кредиты, не привязанные к конкретным объектам. Эти кредиты предоставляются под программы. Основные принципы этих программ схожи с теми, которые разрабатываются МВФ. К ним относятся: ослабление государственного вмешательства в экономику; либерализация экономической деятельности; стимулирование экспорта; отмена ограничений в отношении иностранного капитала и т.д. Но при всей повысившейся значимости непроектных (несвязанных) кредитов основной сферой деятельности Банка остается проектное финансирование.

Международная финансовая корпорация (МФК) образована в 1956 г. Ее основная цель - мобилизация национальных и иностранных капиталов для развития частного предпринимательства в развивающихся странах.

Международная ассоциация развития (MAP) была создана для оказания помощи наименее развитым странам. Она предоставляет им беспроцентные и сверхдолгосрочные ссуды из средств, внесенных богатыми странами.

Междуна­родное агентство по гарантированию инвестиций (МИГА) предоставляет инвесторам гарантии от некоммерческих рисков (валютные ограничения, национализации и экспроприации, вооруженные конфликты и революции и т.п.).

Билет 64. Банк международных расчетов и основные направления его деятельности.

БМР - банк центральных банков.

Функции БМР:

* содействие развитию сотрудничества между центральными банками;

* обеспечение благоприятных условий для международных финансовых операций;

* деятельность в качестве банка-агента или банка-депозитария при проведении международных операций его членами.

* осуществляет широкий круг банковских операций с целью содействия центральным банкам в управлении их валютными резервами

* является форумом (организатором) международного денежно-кредитного и валютного сотрудничества, в рамках которого периодически встречаются руководители центральных банков;

* выступает информационно-исследовательским центром по вопросам денежно-кредитных и валютно-финансовых отношений;

* выполняет функции агента и доверенного лица по выполнению международных финансовых сделок, в том числе в 1994 г в рамках ЕС

Операции БМР:

• депозитно-ссудные операции с центральными банками;

• прием правительственных вкладов по особым соглашениям;

• операции с валютой и ценными бумагами (кроме акций);

• куплю-продажу и хранение золота (золотые запасы БМР 210 т),

сделки своп с золотом;

• операции на мировых рынках (валют, кредитов, ценных бумаг,

золота) в качестве агента или корреспондента центральных банков;

• содействие развитию взаимных международных расчетов на основе соглашений с центральными банками.

В соответствии с уставом операции банка должны согласовываться с денежно-кредитной политикой центральных банков соответствующих стран. Банку не разрешено открывать текущие счета и предоставлять кредиты правительствам.

Основной источник ресурсов БМР - краткосрочные вклады (до 3 месяцев) центральных банков в иностранной валюте или золоте. Для выплаты процентов по ним Банк размещает их на рыночных условиях в других центральных банках, международных организациях или в банках-корреспондентах. Основной активной операцией БМР является предоставление валютных кредитов центральным банкам.

Кроме того, БМР, будучи организатором сотрудничества центральных банков, выполняет ряд специфических функций. В их числе: совместное проведение международных операций, взаимные консультации по валютно-финансовым вопросам, агентские функции.

БМР осуществляет некоторые специальные функции, в частности совместные валютные интервенции центральных банков с целью поддержания курсов ведущих валют, а также в качестве попечителя по межправительственным кредитам. Центральные банки возложили на БМР функцию наблюдения за состоянием и функционированием еврорынка. На основе получаемой от центральных банков информации БМР применяет собственную, наиболее корректную методику исчисления объема этого рынка, не подчиняющегося национальному законодательству. БМР участвует в межгосударственном регулировании международных валютно-кредитных отношений в целях их стабилизации, организует встречи управляющих центральными банками с целью координации мировой валютной и кредитной политики.

При Банке международных расчётов в 1974 г. был создан Базельский Комитет по банковскому надзору, который разрабатывает директивы и рекомендации, направленные на совершенствование банковского регулирования и ведёт работу по унификации требований к финансовому регулированию в разных странах. Кроме того под эгидой БМР действуют Комиссия по платежным системам, Комитет по глобальной финансовой стабильности, Группа по борьбе с подделкой денежных знаков и ряд других структур.

Показать полностью… https://vk.com/doc-83638215_446933660
4 Мб, 21 июня 2017 в 10:43 - Россия, Москва, ВАВТ, 2017 г., docx
Рекомендуемые документы в приложении