Всё для Учёбы — студенческий файлообменник
1 монета
docx

Курсовая «Политика управления финансовыми рисками» по Менеджменту (Мелай Е. А.)

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Факультет

Кафедра

Финансово-кредитный

Финансовый менеджмент

Курсовая работа

по дисциплине финансовый менеджмент

Тема: Политика управления финансовыми рисками.

Вариант №2

Краснодар 2010

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ.

3 1. РИСК: ПОНЯТИЕ И ОСНОВНЫЕ ЧЕРТЫ.

5 1.1. Риск, понятие и функции

5 1.2. Классификация и виды рисков.

7 2. ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ И УПРАВЛЕНИЕ ИМИ.

10 2.1. Финансовый риск: понятие, виды

10 2.2. Управление финансовыми рисками.

14 ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

21 3. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ (ВАРИАНТ 2)

23 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

28

ВВЕДЕНИЕ

При осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопостулений, планируемых доходов, прибыли.

Основными чертами риска являются:

* противоречивость;

* альтернативность;

* неопределенность.

В общем случае под риском понимают возможность наступления некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой различного рода потери.

Предпринимательская деятельность содержит определенную долю риска, которую должен взять на себя предприниматель, определив характер и масштабы этого риска. Законодательно установлено, что осуществление предпринимательской деятельности в любом виде связано с риском.

В предпринимательской деятельности под "риском" принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

В явлении "риск" можно выделить следующие элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:

* возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;

* вероятность достижения желаемого результата;

* отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;

* возможность материальных, нравственных и др. потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

В данной курсовой работе будут раскрыты следующие вопросы:

* риск, понятие и функции;

* классификация и виды рисков;

* финансовый риск: понятие, виды;

* управление финансовыми рисками;

Информационную базу курсовой работы составили законодательные и нормативные правовые акты, другие регламентирующие документы в рассматриваемой области, опубликованные в периодической печати и помещённые в Интернете.

1. РИСК: ПОНЯТИЕ И ОСНОВНЫЕ ЧЕРТЫ

1.1. Риск, понятие и функции

Понятие "риск" неразрывно связано с жизнедеятельностью человека и насчитывает, сколько же лет, сколько существует цивилизация. Существование риска связано с невозможностью во многих случаях достоверно предвидеть наступление тех или иных событий, которые могут не зависеть от желаний, предпочтений и действий субъекта [4].

Риск - осознанная опасность получения отрицательных результатов в процессе жизнедеятельности.

Основными чертами риска можно выделить следующие:

Противоречивость - приводит к столкновению объективно существующих рискованных действий с их субъективной оценкой. Так как наряду с инициативами, новаторскими идеями, внедрением новых перспективных видов деятельности, ускоряющими технический прогресс и влияющими на общественное мнение и духовную атмосферу общества, идут консерватизм, догматизм, субъективизм;

Альтернативность - предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений, действий. Если возможность выбора отсутствует, то не возникает рискованной ситуации, а, следовательно, и риска;

Неопределенность - называется неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта (решения). Существование риска непосредственно связано с наличием неопределенности, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. Предпринимательская деятельность осуществляется под влиянием неопределенности внешней среды, множества переменных, контрагентов, лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.

Выделяют следующие функции риска [4]:

Стимулирующая, проявляется в двух аспектах:

- конструктивный, который состоит в исследовании источников риска при проектировании операций и систем, конструировании специальных устройств, операций, форм сделок, исключающих или снижающих возможные последствия риска как отрицательного отклонения;

- деструктивный, который проявляется в том, что реализация решений с неисследованным или необоснованным риском может приводить к реализации объектов или операций, которые относятся к авантюрным, волюнтаристским;

Защитная функция имеет так же два аспекта:

- историко-генетический аспект состоит в том, что юридические и физические лица вынуждены искать средства и формы защиты от нежелательной реализации риска;

- социально-правовой аспект заключается в объективной необходимости законодательного закрепления понятия "правомерности риска", правового регулирования страховой деятельности;

Компенсирующая функция может обеспечить компенсирующий эффект, т.е. дополнительную, по сравнению с плановой, прибыль, в случае благоприятного исхода;

Социально-экономическая функция риска, которая состоит в том, что в процессе рыночной деятельности риск и конкуренция позволяет выделить социальные группы эффективных собственников в общественных классах, а в экономике - отрасли деятельности, в которых риск приемлем.

1.2. Классификация и виды рисков

Так как риски являются неотъемлемой составляющей бизнеса, любая фирма независимо от видов и масштабов хозяйственной деятельности вынуждена осуществлять управление ими в целях создания стоимости. А в условиях проведения рыночных реформ и трансформации российской экономики умение адекватно оценивать возникающие риски и эффективно управлять ими приобретает особое значение. Поэтому менеджмент фирмы должен хорошо понимать сущность основных рисков, с которыми связана ее деятельность, прогнозировать возможные последствия, владеть соответствующими методами их анализа и нейтрализации [4].

Как правило, все виды рисков взаимосвязаны и оказывают влияния на деятельность предпринимателя. При этом изменение одного вида риска может вызывать изменение большинства остальных.

Все риски подразделяются на:

- чистые;

- предпринимательские.

Так как риск представляет собой событие, которое может произойти, или не произойти, в случае совершения такого события возможны следующие результаты [9]:

- результаты чистых рисков: отрицательный и нулевой;

- результаты предпринимательских рисков: положительный, нулевой, негативный.

Классификация рисков означает систематизацию множества рисков на основании каких-то признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в более общие понятия.

Наиболее важными элементами, положенными в основу классификации рисков, являются:

По сфере возникновения: чистые и предпринимательские.

По характеру учета:

- внешние риски. К ним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предприятия. Предприниматель не может оказывать на внешние риски влияние, он может только предвидеть и учитывать их в своей деятельности. К ним относятся: непредвиденные изменения законодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность; неустойчивость политического режима в стране, деятельности и других ситуациях, а соответственно и о потерях предпринимателей, возникающих в результате начавшейся войны, национализации, забастовок, введения эмбарго [6].

- внутренним рискам относятся риски, обусловленные деятельностью самого предприятия. На их уровень влияет деловая активность руководства предприятия, выбор оптимальной маркетинговой стратегии, политики и тактики техническое оснащение, уровень специализации и др. факторы.

По факторам возникновения риски подразделяются на:

- политические риски - это риски, обусловленные изменением политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность.

- экономические риски - это риски, обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике предприятия или в экономике страны. Наиболее распространенным видом экономического риска являются изменения конъюнктуры рынка, несбалансированная ликвидность, изменения уровня управления и др.

В соответствии со сферами предпринимательской деятельности обычно выделяют следующие виды рисков:

- производственные. Производственный риск связан с невыполнением предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, других видов производственной деятельности в результате неблагоприятного воздействия внешней среды, а также неадекватного использования новой техники и технологий, основных и оборотных средств, сырья, рабочего времени. Производственный риск возникает в результате снижения планируемого объема производства, сбоев в процессе производства, роста материальных и (или) трудовых затрат.

- товарные. Товарный риск - риск потерь в результате неблагоприятного изменения динамики товарных цен, волатильности товарных цен; изменения в соотношениях цен на различные товары. Волатильность - неустойчивость, нестабильность, высокая степень изменчивости рыночной конъюнктуры, спроса, цен.

- транспортные риски связаны с перевозками грузов различными видами транспорта;

- коммерческие. Коммерческий риск - риск потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем; его причинами могут быть снижение объемов реализации, повышение закупочной цены товара, повышение издержек обращения, потери товара в процессе обращения и др.

- финансовые. Финансовый риск связан с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств. Под финансовым риском понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности [4].

2. ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ И УПРАВЛЕНИЕ ИМИ

2.1. Финансовый риск: понятие, виды

Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности предприятия.

Финансовый риск является одной из наиболее сложных категорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности, которой присущи следующие основные характеристики:

- экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его прибыли и характеризуется возможными экономическими его потерями в процессе осуществления финансовой деятельности.

- объективность проявления. Финансовый риск является объективным явлением в функционировании любого предприятия, он появляется в не зависимости от нас и наших решений.

- вероятность реализации. Вероятность категории финансового риска проявляется в том, что рисковое событие может произойти, а может и не произойти в процессе осуществления финансовой деятельности предприятия.

- неопределенность последствий по результатам. Финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием дополнительных его доходов.

- ожидаемая неблагоприятность последствий. Последствия проявления финансового риска могут характеризоваться как негативными, так и позитивными показателями результативности финансовой деятельности. Ряд крайне негативных последствий финансового риска определяют потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что приводит его к банкротству.

вариабельность уровня. Ожидаемый уровень результативности финансовых операций может колебаться в зависимости от вида уровня риска в довольно значительном диапазоне.

- субъективность оценки. Несмотря на объективную природу финансового риска как экономического явления основной оценочный его показатель - уровень риска - носит субъективный характер. Эта субъективность, т.е. неравнозначность оценки данного объективного явления, определяется различным уровнем полноты и достоверности информационной базы, квалификации финансовых менеджеров, их опыта и другими факторами [10].

Финансовые риски достаточно разнообразны как по источникам возникновения, так и по формам проявления. В общем случае к ним следует отнести:

Риск ликвидности характеризует возможность продажи актива с минимальными затратами времени и средств. Для финансовых активов ликвидность определяется разностью, или спрэдом (spread), между рыночными ценами покупки и продажи. Для активно торгуемых финансовых инструментов эта разность значительно меньше, чем у ценных бумаг, не пользующихся высоким спросом. О степени ликвидности того или иного актива можно судить и по динамике объема торгов. Следовательно, чем меньше ценовой спрэд и чем значительнее объемы проводимых операций, тем более ликвидным является финансовый актив.

Для предприятий реального сектора риск ликвидности проявляется в способности своевременно и в полном объеме выполнять текущие обязательства. В общем случае предприятие считается ликвидным, если его оборотные активы превышают краткосрочные пассивы. Низкая ликвидность означает дефицит денежных средств, ведущий в конечном итоге к банкротству.

Риск платежеспособности характеризует возможность невыполнения предприятием своих обязательств перед кредиторами и контрагентами. Этот вид риска связан главным образом с заемным финансированием, поскольку использование собственного капитала не содержит формальных обязательств по выплате каких-либо доходов. Причины, по которым предприятие может не выполнить свои обязательства, могут быть самыми разнообразными - от неблагоприятных макроэкономических факторов и до банального мошенничества. В составе финансовых рисков по степени опасности (генерирования угрозы банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль. Крайней формой его проявления является объявление дефолта и последующее инициирование процедуры банкротства.

Процентный риск обычно связан с вариабельностью рыночных ставок. Изменение процентных ставок по безрисковым активам влечет за собой изменение цен всех финансовых инструментов, при этом зависимость здесь обратная. Для финансовых инструментов с фиксированным доходом приблизительное изменение цен в результате изменения процентных ставок на 1% может быть охарактеризовано показателем периода возмещения их стоимости (дюрацией).

Для акций средние изменения цен обычно отражаются с помощью специальных индикаторов. Риск колебания цен в той или иной степени присущ как финансовым, так и реальным активам. Для долговых финансовых инструментов он связан с существованием фундаментальной зависимости между их доходностью и сроком погашения. Очевидно, что чем больше срок погашения, тем больше вероятность неблагоприятных изменений доходности. Кроме того, данный вид риска возникает, если долговой инструмент содержит право эмитента на досрочное погашение.

В еще большей степени этому риску подвержены акции и производные финансовые инструменты - фьючерсы и опционы, доходность по которым заранее не известна и представлена лишь субъективной оценкой инвестора.

Валютные риски присущи главным образом операциям, совершаемым на международных финансовых и товарных рынках, а также фирмам, ведущим хозяйственную деятельность за рубежом. Причинами этого риска являются возможные неблагоприятные изменения валютных курсов, которые могут привести к повышению цен на факторы производства, снижению выручки ожидаемой доходности или даже к возникновению убытков.

Процентный, валютный и ценовой риски часто объединяют в общую группу, для обозначения которой используют термин "рыночный риск".

Инфляционный риск связан со снижением покупательной способности денег и, как следствие, уменьшением реальной доходности осуществленных операций. Анализ мировой практики свидетельствует, что высокий уровень инфляции фактически разрушает национальные экономики и рынки.

Инфляция является существенным фактором риска при про ведении долгосрочных хозяйственных операций. В наибольшей степени она отражается на стоимости и доходности финансовых активов. Реальные активы менее подвержены влиянию инфляции. Однако она вызывает повышение цен на сырье и оборудование, а также заработной платы рабочих и служащих, что приводит к росту издержек и снижению эффективности основной деятельности.

Кредитный риск возникает в хозяйственной деятельности предприятия реального сектора при предоставлении покупателям продуктов и услуг товарного (коммерческого) или потребительского кредита. Формой его проявления являются неплатежи или несвоевременные расчеты за реализованную продукцию, а также рост затрат на инкассирование долга. Однако в наибольшей степени этому виду риска подвержены финансовые институты и организации, непосредственно осуществляющие ссудные операции.

Налоговый риск специфичен для России. Этот вид риска обусловлен такими факторами, как возможность введения новых видов и увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов, изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей, вероятность отмены или пересмотра действующих налоговых льгот.

Инвестиционный риск характеризует возможность возникновения материальных и финансовых потерь либо упущенной выгоды в процессе осуществления вложений денежных средств в различные виды активов. В соответствии с объектами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного риска каждый из которых имеет свою специфику. Поскольку инвестиционные риски связаны с возможной потерей капитала предприятия, они являются одним из наиболее опасных финансовых рисков.

К систематическим относят риски, которым в большей или меньшей степени подвержены все субъекты хозяйственной деятельности.

К категории несистематических относят риски, непосредственно связанные с объектом инвестиций - ухудшение финансового состояния, потеря выгодных контрактов, снижения спроса, судебные разбирательства, а также прочие риски, затрагивающие деятельность конкретного предприятия [4].

2.2. Управление финансовыми рисками

Управление риском в широком смысле представляет собой особый вид деятельности, направленной на снижение или полное устранение влияния его неблагоприятных последствий на результаты проводимых хозяйственных операций [4] .

Управление рисками - это процесс, связанный с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, который включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий наступления рисковых событий [7].

Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.

В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида:

- физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны.

- экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

Этап постановки целей управления рисками характеризуется использованием методов анализа и прогнозирования экономической конъюнктуры, выявления возможностей и потребностей предприятия в рамках стратегии и текущих планов его развития.

На этапе анализа риска используются методы качественного и количественного анализа: методы сбора имеющейся и новой информации, моделирования деятельности предприятия, статистические и вероятностные методы и т. п.

На третьем этапе производится сопоставление эффективности различных методов воздействия на риск: избежание риска, снижения риска, принятия риска на себя, передачи части или всего риска третьим лицам, которое завершается выработкой решения о выборе их оптимального набора.

Результатом завершающего этапа должно стать новое знание о риске, позволяющее, при необходимости, откорректировать ранее поставленные цели управления риском.

Таким образом, на каждом из этапов используются свои методы управления рисками. Результаты каждого этапа становятся исходными данными для последующих этапов, образуя систему принятия решений с обратной связью. Такая система обеспечивает максимально эффективное достижение целей, поскольку знание, получаемое на каждом из этапов, позволяет корректировать не только методы воздействия на риск, но и сами цели управления рисками.

Управление финансовыми рисками базируется на определенных принципах, основными из которых являются следующие [2]:

1. Осознанность принятия рисков. Менеджер должен сознательно идти на риск, если он надеется получить соответствующий доход от осуществления той или иной операции. Несмотря на то что по некоторым операциям можно принять тактику "избегания риска", полностью исключить его из деятельности предприятия не представляется возможным, поскольку финансовый риск - объективное явление, присущее большинству хозяйственных операций.

2. Управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля финансовых рисков должны включаться только те из них, которые поддаются нейтрализации в процессе управления, независимо от их объективной и субъективной природы. Несмотря на очевидность этого принципа, менеджеры предприятий часто принимают на себя "непрофильные" виды рисков, не владея при этом знаниями, навыками И инструментами, необходимыми для управления рисками.

3. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности проводимых операций. Этот принцип является основополагающим в финансовом менеджменте. Он заключается в том, что предприятие должно принимать в процессе осуществления своей деятельности только те виды финансовых рисков, уровень которых компенсируется адекватной величиной ожидаемой доходности. Итоговые и прогнозируемые результаты хозяйственной деятельности или конкретной операции необходимо корректировать с учетом степени риска, принимаемого фирмой либо менеджером для их получения.

4. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с возможными потерями предприятия. Возможный размер финансовых потерь предприятия в процессе проведения той или иной рисковой операции должен соответствовать доле капитала, которая зарезервирована для его покрытия. Размер рискового каптала, включающего необходимые фонды и резервы, должен быть определен заранее и служить критерием принятия тех видов финансовых рисков, которые не могут быть переданы партнеру операции или внешнему страховщику.

5. Учет фактора времени в управлении рисками. Чем длиннее период осуществления операции, тем шире диапазон сопутствующих ей финансовых рисков, тем меньше возможностей обеспечивать нейтрализацию их негативных последствий. При необходимости осуществления таких операций предприятие должно включать в требуемую величину дохода не только премии за соответствующие риски, но и премию за ликвидности.

6. Учет стратегии предприятия в процессе управления рисками. Система управления финансовыми рисками должна базироваться на общих принципах, критериях и подходах, соответствующих избранной предприятием стратегии развития. Ориентации на генеральную стратегию развития позволяет сосредоточить основные усилия на тех видах риска, которые сулят предприятии максимальную выгоду, определить предельный объем риском, которые можно взять на себя, выделить необходимые ресурс и для управления ими. В свою очередь, знание этих параметром дает возможность руководителям подразделений оценивать спои стратегии в координатах "риск - доходность" и привести их в соответствие с общей корпоративной стратегией.

7. Учет возможности передачи рисков. Принятие ряда финансовых рисков несопоставимо с возможностями предприятия по нейтрализации их негативных последствий. В то же время необходимость реализации той или иной рисковой операции мо диктоваться требованиями стратегии и направленности хозяйственной деятельности. Включение их в портфель рисков допустимо лишь в том случае, если возможна частичная или полил передача партнерам по бизнесу или внешнему страховщику. [4]

Существует 4 метода управления риском [3]:

1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.

3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля. Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств.

Страхование как метод управления риском означает два вида действий:

- перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску;

- обращение за помощью к страховой фирме.

4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала, и ей можно пренебречь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

- нельзя рисковать многим ради малого;

- следует предугадывать последствия риска.

Реализация первого принципа означает, что прежде чем вкладывать капитал, инвестор должен:

- определить максимально возможный объем убытка по данному риску;

- сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;

- сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству инвестора.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его. При прямых инвестициях объем убытка, как правило, равен объему венчурного капитала.

Реализация второго принципа требует, чтобы инвестор, зная максимально возможную величину убытка, определил бы, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял бы решение об отказе от риска, о принятии риска на свою ответственность или о передаче риска на ответственность другому лицу.

Действие третьего принципа особенно ярко проявляется при передаче финансового риска. В этом случае он означает, что инвестор должен определить приемлемое для него соотношение между страховым взносом и страховой суммой. Страховой взнос (или страховая премия) - это плата за страховой риск страхователя страховщику, согласно договору страхования или в силу закона. Страховая сумма - денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности.

Политика управления финансовыми рисками - это часть обшей финансовой политики предприятия, заключающейся в оценке вероятности и степени риска и разработке системы мероприятий по их недопущению или нейтрализации возможных последствий.

Выработка такой политики имеет большую практическую значимость и является одним из важнейших направлений использования финансового менеджмента на предприятии.

Основными элементами политики управления рисками являются:

- идентификация всех видов рисков, связанных с деятельностью предприятия;

- выбор методов оценки вероятности наступления рисковых событий;

- определение степени риска, размера возможных финансовых потерь;

- изучение всего спектра факторов, влияющих на уровень финансовых рисков;

- определение системы мер по предупреждению рисковых событий;

- определение системы мер по нейтрализации последствий финансовых рисков. [8]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Для эффективного управления финансовыми рисками необходимо представить процесс управления в виде определенной последовательности действий, включающей анализ рисков, выбор метода воздействия на риск, принятие решения, воздействие на риск и контроль результатов.

Основным этапом в данной последовательности является выбор метода воздействия, поскольку эти методы весьма многообразны и подразделяются на три основных группы:

Первая группа - снижение риска подразумевает уменьшение либо размеров возможного ущерба, или вероятности наступления неблагоприятного события. Главным в этой связи выступают методы оценки риска.

Вторая группа - сохранение риска на существующем уровне не всегда означает отказ от любых действий по управлению рисками, хотя такая возможность также предусматривается. Основными методами являются: самострахование, привлечение внешних источников.

Третья группа - передача риска подразумевает страхование риска, его распределение или юридическое оформление на сторонние организации.

Следовательно, в настоящее время существует множество методов управления рисками, способных принести компании дополнительную экономическую выгоду.

Выполнение мероприятий по управлению рисками позволяет компании своевременно выявлять и предотвращать появление отрицательных последствий риска. Важным дополняющим этапом этого процесса является проблема оценки рисков. Методы оценки рисков, возникающих в процессе предпринимательской деятельности, также очень множественны. Среди них имеются такие, как вариация, дисперсия, среднее ожидаемое значение, анализ целесообразности затрат, индексация, метод экспертных оценок и др.

В зависимости от эффективности управления финансовыми рисками зависит эффективность предпринимательской деятельности компании в целом.

Обязанности управляющего будут состоять в выборе наиболее подходящих для компании решений. Одна из основных его задач - оценить риск и свести его к минимуму, чтобы получить максимальную прибыль в случае удачной сделки и понести минимальные потери в случае неудачной сделки. Неправильно определив влияние некоторых факторов, менеджер может привести компанию к краху. Необходим постоянный анализ существующей ситуации, очень важно использование опыта других организаций. Поэтому резко возрастает важность таких качеств, как опыт, квалификация, и, конечно, интуиция.

Управление риском в широком смысле представляет собой особый вид деятельности, направленной на снижение или полное устранение влияния его неблагоприятных последствий на результаты проводимых хозяйственных операций.

3. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

Оценка деловой активности компании

Финансовый менеджер компании ОАО "Восход" обратил внимание на то, что за последние двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО "Восход" приведена в табл. 3.1

Все закупки и продажи производились в кредит, период - 1 месяц.

Требуется:

1) проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2007 и 2008 гг.;

2) составить аналитическую записку о влиянии изменений за исследуемые периоды.

Дополнительная информация:

1) Для расчета следует предположить, что год состоит из 360 дней.

2) Все расчеты следует выполнить с точностью до дня.

Таблица 3.1

Финансовая информация о деятельности ОАО "Восход"

Показатели

2007г., руб.

2008г., руб.

Выручка от реализации продукции

477 500 535 800

Закупки сырья и материалов

180 000 220 000

Стоимость потребленных сырья и материалов

150 000 183 100

Себестоимость произведенной продукции

362 500 430 000

Себестоимость реализованной продукции

350 000 370 000

Окончание таблицы 3.1.

Показатели

2007г., руб.

2008г., руб.

Средние остатки

Дебиторская задолженность

80 900 101 250 Кредиторская задолженность

19 900 27 050 Запасы сырья и материалов

18 700

25 000 Незавершенное производство

24 100 28 600 Готовая продукция

58 300 104 200

1. Проанализировать имеющуюся информацию по возможно большему диапазону направлений (табл. 3.2)

Таблица 3.2

Динамический анализ прибыли

№ п/п Показатели

2007г., руб.

2008г., руб.

Изменения

абс., руб.

отн., % 1 Выручка от реализации продукции

477 500

535 800 58 300 12,21

2 Себестоимость реализованной продукции

350 000 370 000

20 000

5,7 3 Валовая прибыль (стр.1 - стр.2)

127500 165800 38300

30,04 2. Рассчитать величину оборотного капитала и коэффициент ликвидности без учета наличности и краткосрочных банковских ссуд (табл. 3.3)

Таблица 3.3

Анализ оборотного капитала

№ п/п Показатели

2007г., руб.

2008г., руб.

Изменения

абс., руб.

отн., % 1 Дебиторская задолженность

80 900

101 250 20 350 25,15

2 Запасы сырья и материалов

18 700 25 000 6 300

33,69

3 Незавершенное производство

24 100 28 600 4 500

18,67 4 Готовая продукция

58 300

104 200 45 900 78,73

5 Кредиторская задолженность

19 900 27 050 7 150

35,93

6 Чистый оборотный капитал (стр.1 + стр.2 + стр.3 + стр.4 - стр. 5)

162 100 234 050

69 900 43,12 7

Коэффициент покрытия ((стр.1 + стр.2 + стр.3 + стр.4) : стр.5)

9,15 9,58 0,43

4,712 3. Финансовый цикл и продолжительность одного оборота элементов оборотного капитала следует определить по данным табл. 3.4.

Таблица 3.4

Анализ оборачиваемости оборотного капитала

№ п/п Показатели оборачиваемости

2007г., дни 2008г., дни

Изменения абс.

1 Запасов сырья и материалов

44,88 49,15 4 2

Незавершенного производства

23,93 23,94 0 3

Запасов готовой продукции

59,97 101,38 41

4 Дебиторской задолженности

60,99 68,03 7 5

Кредиторской задолженности

40,0 44,3 4 6

Продолжительность оборота наличности (стр.1 + стр.2 + стр.3 + стр.4 - стр.5)

149,77 198,2 48,43

Выводы

Объем реализованной продукции в 2008 году на 12,21% выше, чем в 2007 году, а себестоимость реализованной продукции выше на 5,7%. Вложения в запасы и дебиторскую задолженность за вычетом кредиторской задолженности возросли с 79700 тыс.руб. до 99200 тыс.руб., или на 19,66%, что непропорционально росту объема продаж и свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.

Прирост чистого оборотного капитала на 69900 тыс.руб. означает, что чистые поступления от прибыли 2008г на 38300 тыс.руб. больше той величины, которую можно было бы получить при отсутствии прироста запасов и дебиторской задолженности (за вычетом кредиторской задолженности) в течение 2008г., поэтому компании, возможно, придется брать ненужную банковскую ссуду. При этом значительное увеличение чистого оборотного капитала означает, что в текущие активы вкладывается слишком много долгосрочных средств.

Коэффициент общей ликвидности без учета наличности и краткосрочных ссуд свыше 9:1 можно считать слишком высоким. Причины роста чистого оборотного капитала:

- рост объема продаж;

- увеличение периодов оборачиваемости.

Вторая из перечисленных причин более существенна. Длительность оборота запасов сырья и материалов увеличилась с 150 до 198 дней, несмотря на то, что это увеличение было компенсировано продлением срока кредита, предоставляемого поставщиками с 40 до 44 дней. Срок кредита для дебиторов увеличился с 61 до 68 дней. Этот срок представляется слишком большим. Однако наиболее серьезным изменением было увеличение продолжительности оборота готовой продукции с 60 до 101 дня, причем точную причину этого установить не представляется возможным

Список использованной литературы:

1. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. - М.: РИОР, 2005 г. - 88 с.

2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х т. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2001.

3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006 г. - 768 с.

4. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - М.: Велби, 2008 г. - 1024 с.

5. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - М.: Экспо, 2008 г. - 768 с.

6. Словарь экономических терминов: www.bank24.ru

7. Финансовые инструменты бизнеса: www.fintools.ru

8. www.Pro Times. ru. - Политика управления финансовыми рисками - опубликовано 29 апреля 2009 г.

9. www.risk24.ru

10. www.finrisk.ru

5

Показать полностью…
Похожие документы в приложении