Всё для Учёбы — студенческий файлообменник
1 монета
docx

Контрольная «Возникновение и развитие рынка ценных бумаг в Российской империи» по Экономике (Шевчук Н. А.)

СОДЕРЖАНИЕ

Задание 1

Введение

2 1. Возникновение и развитие государственных ценных бумаг в Российской Империи

3-9 2. Становление рынка ценных бумаг после отмены крепостного права

10-14

3. История развития бирж России

15-18 Заключение

19 Задание 2

20 Список литературы

21

Введение

Возникновение российского рынка ценных бумаг исторически восходит к эпохе правления Екатерины 2, когда в 1769 Россией был размещён в Голландии первый государственный внешний заем. В дальнейшем государство продолжало регулярно покрывать свои потребности в финансовых ресурсах за счет размещения крупных займов на заграничных рынках. Функционировавший в Российской Империи рынок ценных бумаг играл важную роль в экономической жизни страны. Его наиболее развитыми организационными структурами были товарные биржи, включавшие фондовые и валютные подразделения, сеть разнообразных типов кредитных учреждений. История рынка ценных бумаг тесно переплетается с историей бирж, где совершались операции с акциями, облигациями и иностранной валютой, и развитием кредитной системы. Часть рынка ценных бумаг функционировала за пределами зданий бирж и существовала благодаря деятельности банков, так как сам факт рождения каждого коммерческого банка был связан с его основополагающей операцией - эмиссией и размещением собственных акций на рынке ценных бумаг. Банковские акции пользовались устойчивым спросом со стороны владельцев свободных капиталов и быстро находили покупателей. Ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд государства.

Рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различная предназначенность и целевые аспекты требуют постоянного изучения и анализа, именно поэтому я выбрала данную тему для своей контрольной работы.

Цель данной работы раскрыть возникновение и развитие рынка ценных бумаг и бирж в Российской империи, отследить изменения после отмены крепостного права.

1. Возникновение и развитие государственных ценных бумаг в Российской Империи

Впервые ценные бумаги появились примерно четыре века назад, причем считается что первыми ценными бумагами были облигации государственного займа(14-15 века), векселя и акции. Векселя были очень широко распространены в Великобритании, Германии и других странах, активно торговавших с Индией, Китаем и др. Вексель являлся очень удобным инструментом расчетов между поставщиками и покупателями, но уже на том этапе становления вексельной системы не обходилось без мошенничества.

Возникновение акций возможно лишь при образовании акционерного общества, первыми такими акционерными обществами принято считать голландскую и английскую Ост-Индийские компании, французскую компанию "Компани дез Энд оксиданталь", причем эти компании возникли в период с 1600 до 1628 года. Почти одновременно с акциями стали возникать и облигации, что способствовало дополнительному притоку инвестиционного капитала.

Итак, можно с полным основанием сказать, что причинами возникновения ценных бумаг являются развитие производительных сил и международной торговли. Важность ценных бумаг, в особенности акций и акционерного капитала подчеркивал и Карл Маркс. В 3 томе "Капитала" он пишет, что "до сих пор мир был бы без железных дорог, если бы пришлось дожидаться достаточного уровня накопления, чтобы частный предприниматель имел достаточно средств для постройки железной дороги", а также подтверждает это высказывание и тот выявленный им факт, что "с открытием нового китайского рынка предприниматель получал огромные прибыли, но и этого было недостаточно, поэтому в 1847 году присутствовал расцвет акционерного капитала".[5, ст. 126-129]

Появление облигаций в Российской Империи явилось определённым этапом в развитии финансовой, денежной и кредитной системы страны и всей её экономической жизни. В отличие от многих других стран, в нашей стране, долговые обязательства проделали путь от государственных денежных знаков до процентных ценных бумаг.

До отмены крепостного права в 1861 году в Российской Империи были слабо развиты рыночные отношения. В сельском хозяйстве преобладали натуральные отношения. Продукты, производимые крепостными крестьянами, предназначались больше для потребления, в рамках данного помещичьего хозяйства. Лишь малая их часть поступала в продажу. Промышленность, в виде казённых и малочисленных частных мануфактур, и появившихся в XVIII веке ремесленных производств играла ещё меньшую роль в экономике страны и формировании рынка товаров. Кроме того, на них использовался не наёмный труд вольных работников, а людей, находящихся в крепостной зависимости от помещика. Низкая производительность такого труда тормозила быстрое развитие мануфактур.

Государство было заинтересовано в сохранении крепостничества. Поэтому, оно сознательно ограничивало частную капиталистическую предпринимательскую деятельность и переход к многоукладной экономике, основанной на разнообразных формах собственности. Процесс первоначального накопления капитала развивался в крепостной России очень медленно. Поэтому, экономика не могла обеспечить доходами бюджет государства. До второй половины XVIII столетия финансовыми ресурсами для Российского правительства служили в основном реквизиции или принудительные займы у монастырей и частных лиц. Российское правительство Петра I, затем Елизаветы Петровны и отчасти Екатерины II предпринимало попытки получить внешние займы. Но они были безуспешны, из-за неустойчивости международной политической жизни XVIII века. Одной из форм покрытия дефицита государственного бюджета стала необходимость выпуска бумажных денег, переход к которым стал возможным благодаря постепенному развитию товарно-денежных отношений, кредитных учреждений и созданию соответствующей технической базы для их изготовления.

В соответствии с манифестом от 29 декабря 1768 года были выпущены первые в России бумажные денежные знаки - ассигнации. Их выпуску способствовала нехватка средств обращения, обусловленная оживившимся торговым оборотом. Правительство Екатерины II стало использовать эмиссию ассигнаций в фискальных целях - для покрытия экстренных расходов, связанных с войнами, и вскоре это привело к развитию инфляционных процессов. Исторической точкой отсчета возникновения российского фондового рынка можно считать 1769 год, когда Екатерине II, благодаря успешным внешнеполитическим шагам, удалось получить первый в истории России внешний заем. За ним последовали новые займы, в основном пятипроцентные. По ряду причин правительство Екатерины II не имело возможности самостоятельно выпустить облигации и успешно их разместить среди иностранных покупателей ценных бумаг. К концу правления Екатерины II общий государственный долг составил около 215 млн. руб. Государственный кредит был организован в трёх формах: в виде выпуска бумажных денег (более 166 млн. руб.); получения внешних долгосрочных займов (62 млн. голландских гульденов, или 41,5 млн. руб.); заимствования казначейством кредитных ресурсов у казённых банков (более 7 млн. руб.)1. Появление и развитие каждой из этих форм стало возможным благодаря совершенствованию финансовой, кредитной и денежной систем страны. Однако из-за хронического дефицита капиталов правительство не могло использовать размещение облигаций внутренних займов.[6, ст. 89-99]

Правительство Павла I вместо возвращения старых долгов занялось поиском путей получения новых кредитов, опять прибегая к услугам печатного станка. В годы царствования Александра I эмиссия ассигнаций усилилась особенно заметно, а с ней усилился и инфляционный процесс, который обесценивал денежные накопления имущих слоёв. Это делало невыгодным предоставление кредитов, что вызвало свёртывание кредитных отношений.

Таким образом, инфляционное денежное обращение сдерживало развитие капиталистических отношений, торговли и кредита. В этих условиях правительство решило принять определённые шаги с целью стабилизации денежного обращения. Поэтому, в 1809 году известным государственным деятелем М.М.Сперанским при содействии профессора Н.С. Мордвинова был подготовлен специальный "План финансов". По этому плану предполагалось целесообразным выпустить долговые процентные обязательства - облигации долгосрочного государственного займа и продать их всем желающим за ассигнации. Манифестом от 2 февраля 1810 года все выпущенные ранее в обращение ассигнации объявлялись долгом государства, обеспеченным всем богатством Российской Империи. Манифестом от 27 мая 1810 года было объявлено о выпуске внутреннего облигационного займа на 100 млн. ассигнационных рублей для постепенного погашения долга правительства по ассигнациям. Облигации выпускались достоинством от 1000 ассигнационных рублей и выше, сроком на 7 лет. Номинальный доход по займу был определён в размере 6% годовых.

Однако этот первый в истории внутреннего государственного кредита Российского государства облигационный заем был реализован всего лишь на 3,2 млн. рублей. Причиной этому опять же был дефицит свободных денежных капиталов долгосрочного характера и недоверие имущих слоёв населения к облигациям. Поэтому, в это время получил развитие особый вид государственного кредита, который заключался в постоянных заимствованиях правительством из казённых банков кредитных ресурсов, поступавших в качестве вкладов от частных лиц и учреждений.

В 1812-1815 г.г. возросли расходы Российского государства, связанные с Отечественной войной. В 1812 году, наряду с эмиссией бумажных денег, Российское правительство разрешило Министерству финансов выпускать "краткосрочные" облигации Государственного казначейства на сумму 6-10 млн. рублей. Они подлежали погашению ассигнациями по истечении 1-го года и приносили 6% годового дохода. Но так как заём опять имел принудительные черты, он не стал популярным.

В 1815 году правительство приступило к упорядочению внешнего (голландского) долга. Весь этот долг был отсрочен. Затем Императорское Российское правительство начало общее преобразование в соответствии с новым "Планом финансов" (1818г.). Его цель была - добиться консолидации текущего долга Государственного казначейства по выпущенным ассигнациям. начиная с 1818 года, владельцам свободных капиталов было предоставлено право отдать в долг государству деньги, т.е. ассигнации, из расчёта 6% годовых (позднее - 5%). Определённый срок погашения данного кредита не устанавливался. В 1820-1822 г.г. Россия получила два внешних кредита. В конце 20-ых годов XIX века Министерство финансов приложило максимум энергии для усиления сбора налогов с целью увеличения доходов бюджета государства. В 1831 году был выпущен манифест о выпуске билетов Государственного казначейства. Их номинал составлял 250 ассигнационных рублей. В обращение они поступали крупными партиями (сериями), поэтому стали полуофициально называться "сериями". Билеты давали право на получение дохода из расчёта 4,32% годовых. Срок погашения наступал через 4 года.[8, ст. 214-225]

В 30-х годах на фондовом рынке появились акции и облигации частных компаний, выпуск и обращение которых регулировались принятым в 1836 г. Законом о промышленных обществах. Т.е. была создана долевая собственность, с целью привлечения мелких и средних капиталов. Централизация капитала стала одним из возможных источников финансирования промышленного развития России. Однако оборот акций, по сравнению с государственными процентными бумагами и аналогичными бумагами на западном фондовом рынке был незначителен, что, в общем-то, соответствовало уровню развития капитализма в России в тот период.2

В 1839 году Российское Правительство приняло решение о реформе денежной системы. Она началась с принятия Манифеста 1 июля 1839 года "Об устройстве денежной системы". Цель этой реформы была - введение новых принципов организации денежной системы и устранения из обращения обесценившихся ассигнаций. Одновременно был опубликован указ 1 июля 1839 года "Об учреждении Депозитной кассы серебряной монеты при Государственном Коммерческом Банке". Депозитная касса принимала на хранение вклады серебряной монетой и выдавала взамен депозитные билеты на соответствующие суммы. Эти билеты являлись законным средством платежа и пользовались популярностью среди населения. Но так как они выпускались в обращение в той же сумме, в какой накапливался в кассе фонд серебра и золота, то это не увеличивало доходов Государственного казначейства. В связи с этим, манифестом 1 июня 1843 года выпуск депозитных билетов был прекращён. Они подлежали обмену на государственные кредитные билеты по курсу 3руб.50коп. ассигнациями за один рубль новыми кредитными билетами. Денежная реформа явилась импульсом быстрого развития товарно-денежных отношений в стране. Казённая банковская система получила возможность увеличивать свои ресурсы с помощью эмиссии кредитных билетов, лишь частично обеспеченных металлом. Она была обязана предоставлять этими денежными знаками долгосрочные ссуды правительству и помещикам под залог недвижимости.

Если до 40-ых годов XIX века займы использовались в основном для финансирования военных расходов, то, начиная с 1842 года, началось их применение и в производительных целях. Эти расходы усилили дефицит бюджета государства. За 1844-1851г.г. он превысил 360 млн. рублей. Продолжавшаяся огромная эмиссия кредитных билетов вызвала падение их курса. К концу царствования Николая I государственный долг Российской Империи складывался из внешних и внутренних облигационных займов в сумме 330 млн. рублей и заимствований кредитных ресурсов из казённых банков в объёме 437 млн.рублей, выпущенных билетов Государственного казначейства на сумму 75 млн.рублей. Величина процентного долга достигла 842 млн. рублей. Это в 4 раза превышало его величину к концу царствования Александра I. Беспроцентный государственный долг по выпущенным кредитным билетам составил 356 млн. рублей. Весь итог долга к 1 января 1855 года составил 1198 млн. рублей серебром.3 Таким образом, почти за столетний период государственный кредит проделал значительную эволюцию. За этот период задолженность государства росла высокими темпами, но Российское правительство принимало меры по совершенствованию организации государственного кредита. Постепенно государство стало использовать более сложные формы кредита. Это были внешние и внутренние займы в виде размещения процентных долговых ценных бумаг. Государство убедилось, что возможности получения принудительных беспроцентных кредитов небезграничны и чреваты для престижа правительства и устойчивости денежного обращения. Поэтому, в первой половине XIX века оно сознательно изменило соотношение между процентным и беспроцентным государственным долгом. Удельный вес платных кредитов за этот период возрос более, чем в 3 раза. Рынок капиталов медленно, но постепенно, развивался. И капиталы стали вкладываться в ценные бумаги, выпускаемые правительством, а к середине 50-ых годов XIX века - впервые государственные займы производительного характера, которые стали предвестниками крупных железнодорожных займов второй половины XIX века.

2. Становление рынка ценных бумаг после отмены крепостного права

После поражения в Крымской войне, проигранной Россией, несмотря на проявленный героизм народных масс, которая показала с предельной ясностью, что крепостной строй является тормозом экономического развития страны, царское правительство было вынуждено приступить к подготовке крестьянской реформы. Отношение царизма к реформе было исчерпывающе отражено в выступлении царя Александра II весной 1856 года перед представителями дворянства московской губернии: "Лучше отменить крепостное право сверху, нежели дожидаться, когда оно начнет отменяться снизу". Крестьянская реформа явилась началом важных изменений и в социально-политической жизни страны, которые можно отметить здесь. Царское правительство, находясь в обстановке революционной ситуации вынуждено было вслед за отменой крепостного права пойти на ряд других буржуазных реформ путем введения элементов самоуправления на местах, суд присяжных, отменяя телесные наказания, ввести всеобщую воинскую повинность вместо рекрутских наборов, провести реорганизацию просвещения и финансов. Отмена крепостного права сыграла важную роль на пути становления России в буржуазную монархию. Наряду с отменой крепостного права Российское правительство сняло ограничения на частную предпринимательскую деятельность. В стране начался процесс создания акционерных предприятий в различных отраслях экономики.

Раньше на рынке ценных бумаг было почти исключительное господство государственных облигаций и небольшое количество негосударственных ценных бумаг - акций страховых обществ. С развитием рыночных отношений в экономике Российской Империи начался процесс демонополизации рынка капиталов, в том числе и рынка ценных бумаг. Многие иностранные предприниматели хотели вкладывать капиталы в экономику России, причём в конкретные доходные акционерные общества. Всё это приводило к отливу вкладов из казённых банков. В итоге, прежний дореформенный рынок капиталов феодального типа прекратил своё существование. Он сделался свободным, соотношение спроса и предложения на нём определило рыночную цену использования денежных капиталов. Так появились выигрышные займы, заключённые впервые в истории государственного кредита Российской Империи. В ноябре 1864 года был выпущен первый выигрышный заем. Его предполагалось разместить на сумму 100 млн. рублей кредитными билетами сроком на 60 лет. Полностью облигации этого займа назывались "Билеты Внутреннего 5%-ного с выигрышами займа". Очень быстро эти ценные бумаги стали самой популярной формой государственного кредита.[10, с. 63-74]

Усиленное внимание публики к облигациям выигрышных займов вызвало ослабление спроса на ранее выпущенные государственные ценные бумаги и снижение их биржевого курса. Получилось так, что конкуренция была между ценными бумагами одного и того же эмитента - государства. А это не отвечало его интересам, как заёмщика. Поэтому до 1917 года государство больше не прибегало к подобному виду займов. Следующим новшеством в сфере внешнего, а отчасти и внутреннего, государственного долга стали так называемые "золотые займы", облигации которых выпускались в конце XIX века. Эти долговые обязательства предназначались для рынков капиталов во Франции, Великобритании, Германии, Дании, США, Канады и частично для рынков Российской Империи. Эмиссия этих ценных бумаг преследовала две цели. Часть их использовалась для конверсии - замены ранее выпущенных облигаций внешних займов. Другую часть новых облигаций предполагалось использовать для покрытия дефицита бюджета, получения иностранной валюты, разменной на золото, то есть для увеличения золотого запаса государства. Его накопление требовалось Российскому правительству для проведения денежной реформы. Конец XIX века характеризовался относительно стабильным экономическим ростом в странах Западной Европы. В них заметно увеличились объёмы свободных капиталов долгосрочного характера, которые искали выгодного и надёжного помещения. Это и явилось предпосылкой для заключения Россией новых внешних займов, а также конверсии и консолидации прежних. Для того, чтобы облигации золотых займов могли продаваться, покупаться и обмениваться на прежние российские займы на нескольких зарубежных рынках и свободно перемещаться между ними, номинал каждой ценной бумаги был выражен в ряде иностранных валют: французских франках, германских марках, фунтах стерлингов, голландских гульденах, американских долларах, а затем и в датских кронах. Между валютами был установлен паритет исходя из их золотого содержания, который указывался на каждой облигации. Правительство установило паритет иностранных валют и устойчивого золотого рубля. Это давало возможность исчисления стоимости облигации в кредитных рублях в зависимости от курса золотого рубля. Сфера обращения облигаций включала зарубежные и российские рынки, и они пользовались большим успехом у обладателей свободных капиталов. Таким образом, золотые займы дали возможность произвести обмен новых облигаций на облигации прежних займов. Кроме того, для конверсии и консолидации государственного долга, увеличения доходов бюджета далее Российское правительство прибегало к другой разновидности государственного кредита - рентным займам. Начало им было положено 11 ноября 1883 года4. Министерство финансов приступило к продаже 6%-ой непрерывно-доходной ренты на номинальную сумму 50 млн. рублей золотом. Заем являлся внутренним. Но номинал облигаций обозначался в золотых рублях и ряде иностранных валют. Полностью они назывались "свидетельствами Государственной комиссии погашения долгов на золотую ренту". Владельцам свидетельств ренты государство должно было регулярно выплачивать ежегодный процент. При этом государство не обязано было возвращать капитальную сумму долга. Оно оставляло за собой право гасить свидетельства ренты путём их покупки на бирже или путём конверсионных операций. В свою очередь, располагая услугами биржи, каждый владелец ренты считал, что он как кредитор являлся "бессрочным", то есть в любой момент мог получить обратно вложенный капитал.

Таким образом, в рентной форме займов нашли оптимальный вариант для своих отношений кредиторы - обладатели свободных капиталов и заёмщик - государство. После завершения реформы у Российского правительства и Министерства финансов отпала необходимость в золотых займах. Основой денежной системы Российской Империи стал золотой рубль, который содержал 17,424 доли чистого золота. Это вызвало ещё больший прилив иностранного капитала. Зарубежные инвесторы получили возможность извлекать прибыль на вложенный капитал в устойчивой валюте - конвертируемом российском рубле. Со второй половины 1898 года, вследствие войн США с Испанией, в Южной Африке, событиями на Дальнем Востоке, положение денежных рынков Западной Европы изменилось к худшему. Положение на рынке капиталов стало кризисным. Рыночные курсы валют российских ценных бумаг начали падать. В самой России денежный кризис, начавшийся летом 1899 года, также повлиял на падение курса многих ценных бумаг. Вслед за ним разразился кризис промышленный. За три года кризиса закрылось до 3000 предприятий.

В начале 10-х годов XX века состояние экономики Российской Империи начало улучшаться. Накопление капиталов, их новый приток из-за рубежа способствовали восстановлению равновесия на рынке капиталов, преодолению дефицита финансовых средств, необходимых для экономического развития страны. Российское правительство получило возможность произвести погашение части государственного долга. В России в Мировую войну правительство было вынуждено неоднократно прибегать к внутренним займам для финансирования военных расходов. В 1915 году государственный заем официально был назван "Государственный 51/2 %-й военный краткосрочный заем 1915 года". Усилился выпуск кредитных билетов не обеспеченных золотом. В России начал развиваться инфляционный процесс и исчезновение из обращения золотых, серебряных и медных монет.

30 марта 1917 года Временное правительство опубликовало постановление о выпуске Внутреннего государственного займа. Впервые в истории государственного кредита название займа исходило не из его финансовых особенностей, а политических целей. Он назывался "Заем свободы. 1917 год". Кроме того, Временное правительство усиленно использовало налоги, эмиссию бумажных денег и займы за границей. В целом, экономическая ситуация в стране за этот период не улучшилась, огромная инфляция продолжалась. Поэтому внимание специалистов обратилось к проверенному практикой средству - выигрышным займам. Но на этот раз, чтобы избежать конкуренции с другими государственными ценными бумагами, это облигации предполагалось гасить только выигрышами, без специальных тиражей погашения. После Октябрьской революции и проведения всеобщей национализации средств производства Советским правительством было издано постановление "Об аннулировании государственных займов", в соответствии с которым все государственные займы аннулировались с 1 декабря 1919 года, в том числе и иностранные5.

Реформы 60-70-х годов - крупное явление в истории России. Новые, современные органы самоуправления и суда способствовали росту производительных сил страны, развитию гражданского самосознания населения, распространению просвещения, улучшению качества жизни. Россия подключилась к общеевропейскому процессу создания передовых, цивилизованных форм государственности, основанных на самодеятельности населения и его волеизъявления. В местном управлении были сильны пережитки крепостничества, оставались нетронутыми многие дворянские привилегии. Реформы 60-70-х годов не коснулись верхних этажей власти. Сохранялись самодержавие и полицейский строй, унаследованные от прошлых эпох.[4, ст. 71-86]

3. История развития бирж России

История биржи в России насчитывает более двух столетий. Первая биржа в России возникла по инициативе Петра I в начале XVIII в. Она была общей - товарно-сырьевой с элементами торговли фондами. Она была создана по образцу Амстердамской. Видя отставание России в развитии рыночных отношений, Петр I попытался активизировать их политическим путем, внеся в существовавшие купеческие собрания элементы организации и техники западноевропейского биржевого торга: включение в оборот ценных бумаг - векселей, заключение фрахтов и сделок на крупные партии привозимых товаров, а также регулярность этих торгов в специально сооружаемых для этого помещениях. Практически целое столетие Санкт-Петербургская биржа оставалась единственной во всем государстве. Такое положение объяснялось незначительностью торгового оборота, примитивностью форм организации торговли.

Яркую картину состояния фондовых и товарно-сырьевых бирж, принятых на них норм и обычаев торга оставил профессор А. Невзоров, ознакомившийся с ними в 1896 году. С его точки зрения, отсутствие точно выработанного законодательного определения сущности биржевых сделок и порождаемых ими правоотношений, а также общепринятой техники этих сделок, укоренившиеся в каждом городе собственные привычки и обычаи, равнодушие купечества, как к самодеятельному формулированию норм, так и к организации своего сословия, - это приводило к тому, что даже в столицах на биржах не было условий для выработки устойчивого уклада деловых отношений. Многообразие биржевых сделок тщательно скрывалась. На становлении биржевого дела в нашей стране сказывались те черты её исторического развития, которые накладывали отпечаток на все социальные институты, порождая отличия от аналогичных институтов стран Западной Европы, капиталистически более зрелых. На протяжении всей своей истории Россия, отягощенная чертами "азиатчины", прилагала усилия к тому, чтобы стать равноправным участником европейского процесса.

Первоначально, как и в других странах, развитие операций с ценными бумагами на Санкт-Петербургской товарной бирже было связано с возникновением и ростом государственного долга. В 30-х годах XIX века на ней впервые появились акции акционерных обществ. Дальнейшее расширение данной группы операций происходило в зависимости от роста государственного долга в облигационной форме и числа акционерных предприятий. На провинциальных биржах операции с акциями и облигациями появились в небольших объёмах значительно позже. К 1892 году на Санкт-Петербургской бирже котировались уже акции 32 акционерных обществ и облигации 5 компаний [4, стр. 173]. Котировка частных ценных бумаг осуществлялась по инициативе правления компании, группы акционеров или банка. Акции вновь образовавшихся компаний допускались к котировке в 1890 гг. только при наличии подтверждения сбора всей суммы капитала. Кроме того, существовало ограничение допуска к котировке акций тех акционерных обществ, капитал которых был менее 500 тыс. руб.

В 1893-18996 гг. Санкт-Петербургская биржа впервые начала использоваться в качестве важного механизма, обеспечивавшего финансирование промышленности. Благодаря посредничеству биржи отечественные и иностранные капиталы устремились в дивидендные бумаги - акции акционерных обществ и, прежде всего, промышленных предприятий. Конверсия облигаций государственных займов и начавшееся промышленное оживление привели к развитию биржевой спекуляции 1894-1895 гг. На Санкт-Петербургской бирже был отмечен ажиотаж, небывалый с 60-х годов. Только за один 1899 год на бирже появились акции новых 36 акционерных обществ с капиталом в 91,8 млн. руб. [8, стр. 607]. Рыночная цена акций заводов возросла в несколько раз. Акции коммерческих банков, которые меньше подвергались биржевой спекуляции, поднялись в цене на 50-70 и даже на 100%.

Так как из 100 членов биржи только 8 представляли операции с ценными бумагами, назрела необходимость выделения фондовой торговли и создания Фондового отдела. Для этого 10 января 1901 г. были утверждены подробные "Правила для фондового отдела Петербургской биржи", а также "Инструкция котировальной комиссии" и "Правила о допущении бумаг к котировке в Фондовом отделе Петербургской биржи" [3, стр. 174]. Благодаря созданию отдела ограничился круг лиц, которые могли заниматься биржевыми операциями, упрочилось положение на бирже акционерных коммерческих банков и банковских домов, улучшился состав маклеров.

В ноябре 1907 года биржевое законодательство было дополнено новыми "Правилами для сделок по покупке и продаже иностранной валюты, фондов и акций на Петербургской бирже". Эти правила касались только операций с акциями. Часть II этих правил, которая называлась "Фонды и акции", определила такие важные положения, как: место и порядок совершения сделок, правила срочных сделок, порядок сдачи ценных бумаг, именных бумаг, временных свидетельств, последствия неисполнения сделок, разбирательство споров т.д.

В результате улучшения организации биржи, значительного накопления отечественных капиталов, Санкт-Петербургская биржа играла важную роль в размещении акций во время промышленного подъёма 1909-1913 гг. Благодаря посреднической роли биржи за шесть предвоенных лет все акционерные капиталы в стране возросли с 2,6 млрд. до 4,7 млрд. рублей [8, стр. 617]. Из этого прироста около двух третей акций осело внутри Российской Империи.[12, ст 256-294]

На Московской фондовой бирже происходили обороты с большинством ценных бумаг, находящихся на Санкт-Петербургской бирже. Но число допущенных к котировке акций промышленных предприятий было ограничено, так как Московский биржевой комитет отличался большой разборчивостью при допущении к котировке на бирже новых промышленных ценностей. Особенно большое значение имела Московская биржа для акций железных дорог и земельных банков, для государственных ценных бумаг с определённой доходностью. При реализации государственных займов большая часть приходилась на Московскую биржу.

К 1914 г. рынок ценных бумаг практически соответствовал уровню зарубежных рынков. Россия занимала пятое место в мире по объему биржевого оборота.

В России это случилось на несколько дней раньше. 12 июля 1914 г. в Санкт-Петербурге произошел настоящий обвал котировок. Та же картина наблюдалась и на Московской бирже. Но уже в конце 1914 г. сначала в Санкт-Петербурге, а затем в Москве, Киеве стали открываться так называемые "частные биржевые собрания для осуществления сделок с ценными бумагами". В оборот частной биржи постепенно были втянуты все котировавшиеся ранее на биржах бумаги. В середине 1916 г. снова возник вопрос об открытии официальных бирж, которые контролировались бы Министерством финансов. Правительство решилось на это в январе 1917 г. Тогда же было объявлено о закрытии частных биржевых собраний.

Фондовый отдел Петроградской биржи был официально открыт 24 января 1917 года. Однако нестабильная политическая обстановка в стране привела к тому, что биржа просуществовала всего месяц. Первые дни Февральской революции стали последними днями для бирж во всех регионах России. 24 февраля отметилось падение курсов некоторых ценных бумаг. 27 февраля 1917 г. было принято решение не производить биржевые сделки, а 3 марта биржа была закрыта окончательно.

После Октябрьской революции декретом СНК РСФРС от 23 декабря 1917 года все операции с ценными бумагами на территории РСФСР были запрещены. Были аннулированы облигации государственных займов. Акции и облигации промышленных, транспортных и других компаний утратили юридическую силу. Ценные бумаги и их рынок прекратили существование.

Заключение

Рынки ценных бумаг имеют богатую историю. Предшественниками современных рынков ценных бумаг были средневековые вексельные ярмарки и постоянные вексельные рынки, периодически возникавшие и исчезавшие в XIII-XIV в.в. С торговлей векселями связано появление первых профессиональных участников рынка ценных бумаг и первых бирж, на которых совершались сделки и с товарами, и с векселями. Развитие рынка ценных бумаг всегда проходил в довольно сложных экономических условиях, которые характеризуются ростом инфляции, финансовой нестабильностью, огромной взаимной задолженностью предприятий, спадом производства и огромным дефицитом федерального бюджета. Эти факторы в определенной степени мешают развитию полноценного рынка ценных бумаг. Своего апогея рынок ценных бумаг Российской Империи достиг к 1914 году, когда рынок ценных бумаг соответствовал уровню зарубежных рынков. Россия занимала 5 место после Англии, США, Франции, Германии. Начало I Мировой войны вызвало панику на зарубежных биржах; произошел обвал котировок. То же самое случилось на Санкт-Петербургской и Московской биржах, после чего биржи были закрыты. Уже в конце 1914 г. стали открываться "частные биржевые собрания" для осуществления сделок с ценными бумагами. В оборот частных бирж постепенно вошли все котировавшиеся ранее на биржах ценные бумаги. В 1916 г. возник вопрос об открытии официальных бирж, которые контролировались Министерством Финансов, но первые дни февральской революции стали последними днями для всех бирж.

Рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития рынка ценных бумаг является одной из первоочередных задач, стоящих перед государством.

Задание 2

Владелец векселя на сумму 1500 тыс. руб. предъявил его банку за полгода до срока погашения. Банк для определения своего дохода использовал учетную ставку, равную 12% годовых. Определить сумму, выплаченную владельцу векселя, и сумму дохода (дисконта), полученного банком.

Дано: S = 1500 тыс.руб.

n = 180/360 d = 0.12

Решение: 1) Сумму, выплаченную владельцу векселя, определим по формуле:

P = S - Snd = S (1-nd)

где

n - P - S -

(1-nd) - срок от момента учета до даты погашения векселя;

полученная при учете сумма;

сумма долга, обозначенная в векселе;

дисконтный множитель.

Учет посредством учетной ставки обычно осуществляется при временной базе, когда год равен 360 дням, а число дней ссуды берется точным.

P = 1500 (1 - 180/360*0.12) = 1410 тыс. руб.

2) Сумму дохода (дисконта), полученного банком, определим по формуле:

D= S - P = 1500 - 1410 = 90 тыс. руб.

Ответ: Сумма, выплаченная владельцу векселя, составила 1410 тыс. руб., а доход (дисконт), полученный банком - 90 тыс. руб.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: КОДЕКС, 1995

2. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" - М.:,1996

3. Монографии, коллективные работы, сборники научных трудов

4. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и Статистика, 1992

5. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. - Самара: СамВен, 1992

6. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. - М.:Русская Деловая Литература, 1997

7. Маркс К. Капитал. Т. 3

8. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995

9. Политэкономическая энциклопедия. Т. 1-4

10. Региональный рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1995

11. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1996

12. Ценообразование. - М.: Финстатинформ, 1996

13. Статьи из журналов и газет

1 Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и Статистика, 1992

2 Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. - Самара: СамВен, 1992

3 Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995

4 Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995

5 Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1996

6 Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и Статистика, 1992

- -

1

Показать полностью…
Похожие документы в приложении