Всё для Учёбы — студенческий файлообменник
1 монета
docx

Контрольная «Мировой рынок капиталов» по Экономике (Васильева Т. В.)

Министерство образования и науки РФ

Федеральное агентство по образованию ГОУ ВПО

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Кафедра экономической теории

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по мировой экономике на тему:

Мировой рынок капиталов

(название темы)

Преподаватель Смирнова И.А.

(ученая степень, звание, Ф.И.О.)

Студент Седелкина М.П., учет.-стат.

ф-т, 21 группа,

№ личн дела: 08УБД60185

Москва - 2009

План работы.

Ведение3

Сущность мирового рынка капиталов4

Ценообразование на мировом рынке капиталов. Мировая равновесная ставка процента .8

Тесты14 Список использованной литературы.16

Введение

Количественное расширение и качественное совершенствование материальных производительных сил выступают необходимыми условиями экономического и социального прогресса мирового общества. Гигантские масштабы мировой производственной деятельности требуют огромных затрат капитала, выступающего ведущим фактором экономического развития. Его физическое увеличение, накопление происходит в результате сбережений компаний, домашних хозяйств и государства, которые формируются внутри национальных хозяйственных комплексов и вне их. Нехватка внутренних сбережений восполняется выходом компаний и государств на зарубежные рынки капиталов.

Международная мобильность капитала сегодня приобрела столь значительные масштабы, что фактически можно говорить о формировании международного рынка ресурсов капитала с весьма разнообразными видами обменивающихся на нем активов. Глобализация придала этому рынку современный вид глобального финансового рынка, у которого сложились вполне определенные сегменты - валютный, кредитный, фондовый, страховой, долговой, рынок деривативов (поизводных финансовых инструментов) и др.

1. Сущность мирового рынка капиталов

Поскольку вывоз капитала -это перемещение денег за границу либо с целью извлечения предпринимательской прибыли, либо с целью получения процентов, постольку принято различать вывоз капитала в двух формах: предпринимательской и ссудной.

Вывоз предпринимательского капитала означает инвестиции в экономику той или иной страны, т.е. вложения с целью получения прибыли.

Вывоз ссудного капитала- международные займы и кредиты, приносящие ссудный процент стране-кредитору.

Таким образом, можно говорить о мировом рынке капиталов, который в свою очередь является частью мирового финансового рынка. А он, также как и любой национальный рынок, помимо рынка капиталов включает в себя денежный рынок.

Мировой денежный рынок определяет соотношение спроса и предложения на краткосрочные платежные средства (международный коммерческий кредит, предоставляемый для закупки товаров и оплаты услуг).

Мировой рынок капиталов регулирует движение долгосрочных активов в форме инвестиций и долгосрочных кредитов. Долгосрочное кредитование- это кредиты банков, государства покупателям машин и оборудования, а также кредиты иностранных правительств и отдельных фирм.

Финансирование инвестиции предполагает вложение в создание за границей производственного капитала. Основными субъектами этого процесса являются частный бизнес и государство.

По цели зарубежного инвестирования капитал делится на прямые инвестиции с целью приобретения долгосрочного актива, обеспечивающего контроль над объектом приложения капитала, и портфельные инвестиции в виде вложений в покупку ценных бумаг, обеспечивающих доход без права контроля над объектом приложения капитала. В последнее десятилетие объем перемещения портфельных инвестиций значительно вырос в связи с огромным ростом национальных фондовых рынков и формированием мировых центров глобального фондового рынка. Известно, например, что в операциях фондового рынка США участвуют сегодня почти 2/3 населения страны, а прогнозы фондового рынка становятся популярнее прогнозов погоды. На рынке акций оборачиваются сегодня ежедневно около 1 трлн долл., и столько же составляет объем сделок с облигациями. И хотя на 9/ю эти операции состоят из сделок резидентов с национальными ценными бумагами, даже частичное участие нерезидентов и котировки зарубежных ценных бумаг на национальных фондовых рынках образуют тот сегмент мирового фондового рынка, который означает межстрановой перелив капитала в виде портфельных инвестиций. Как правило, они представляют собой весьма подвижные "короткие" деньги, прилагаемые в высокодоходных отраслях с небольшим сроком окупаемости, в частности в "новой" экономике, т.е. отраслях, использующих новейшие информационные технологии.

Наряду с этими классическими формами перемещения капитала современный глобальный рынок финансовых ресурсов дает также другие формы зарубежного инвестирования, при которых собственник капитала передает зарубежному партнеру право пользования капиталом за определенную плату: совместное предприятие, оплата поставками продукции, произведенной на инвестируемом объекте, создание управляющей компании и другие разнообразные формы, обеспечивающие наряду с перемещением финансового ресурса передачу накопленного капитала в виде технологий, знаний, опыта и других неосязаемых форм. Однако все они являются производными от базовых - международного кредита и прямых зарубежных инвестиций.

Источником мировых инвестиций , также как и национальных, являются сбережения. Сбережения представляют собой разницу между располагаемыми доходами и расходами, или балансирующую статью счета текущих поступлений и текущих выплат. Под капиталовложениями понимается поддержание и увеличение производственных и непроизводственных фондов (основной капитал), а также увеличение запасов материальных средств.

В ходе накопления капитала формируются материально-техническая база и научный потенциал. Масштабы мировой экономики и внутренняя структура капиталовложений определяют уровень и темпы экономического развития, включая экономический рост, производительность труда и другие составляющие этой категории

В ходе накопления капитала формируются материально-техническая база и научный потенциал. Масштабы мировой экономики и внутренняя структура капиталовложений определяют уровень и темпы экономического развития, включая экономический рост, производительность труда и другие составляющие этой категории.

Капиталовложения и экономический рост. В прошлом в экономической теории и практике хозяйственного развития капиталовложениям уделялось первостепенное внимание. Наиболее ярко это нашло отражение в однофакторной модели экономического роста Харрода-Домара:

S

GС = S или G = - ,

C

где G - темп прироста ВВП;

С - коэффициент эффективности капиталовложений (объем

капиталовложений/прирост ВВП);

S - доля сбережений в ВВП.

Практика показывает, что страны с высокой нормой сбережений обычно имеют более высокие темпы экономического роста. В 1984-1993 гг. 14 из 20 стран с самыми высокими темпами роста ВВП имели норму сбережений свыше 25% и ни одна из них не имела норму сбережений ниже 18%. В то же время у 8 из 20 стран с самыми медленными темпами роста норма сбережений была менее 10%.

Однако связь между сбережениями и экономическим ростом не линейна. Некоторые страны, например Швейцария, имели очень высокую норму сбережений и относительно низкие темпы хозяйственного роста. Есть случаи противоположной тенденции, но в целом более высокий уровень сбережений увеличивает темпы роста за счет повышения накопления капитала. Традиционно считается, что для повышения экономического роста страна должна в первую очередь заботиться об увеличении сбережений. Нормы сбережений и капиталовложений ведут к оптимальному экономическому росту при определенных условиях.

Уровень мировых сбережений резко менялся в последние три десятилетия: он плавно повышался в 50-60-е годы, в 70-е годы резко возрос в связи с энергетическим кризисом и значительно снизился в 80-е годы. При подсчете на базе покупательной способности валют норма мировых сбережений равнялась 23% в 1960-1972 гг., 25% - в 1973-1980, 23,3% - в 1981-1990 гг. В 90-е годы норма сбережений осталась на уровне прошлого десятилетия - 23,4%.

Понижение доли сбережений связано прежде всего с их сокращением в государственном секторе индустриальных стран.

Во многих развитых странах норма сбережений частного сектора в 60-90-е годы оставалась в пределах 20%, а норма сбережений государственного сектора сократилась с 4 до 2%.

В противоположном направлении развивался процесс сбережений в развивающихся странах, где норма сбережений увеличилась с 19% в 1970 г. до 23,3% в 1977-1984 гг. и до 26,3% в 1990-2000 гг. В восточноевропейских странах, которые ранее отличались высоким уровнем сбережений, в 90-е годы их норма значительно снизилась.

Среднегодовые объемы капиталовложений в мировом хозяйстве изменялись соответственно динамике мировых сбережений, за исключением 70-х годов. С 1950 по 1970 гг. инвестиционная квота устойчиво росла, достигнув почти 27% ВВП в 1973 г. Затем она снизилась до 20-22% в 1983 г., после чего вновь начала возрастать, но не достигла уровня начала 70-х годов (табл. 6.1).

Таблица 6.1

Норма накопления в мировой экономике, % ВВП

Подсистемы

1974-1981

1982-1990

1991-2000

Мир 24,7

23,3 23,5

Индустриальные страны

23,2 21,6

21,6 Развивающиеся страны

25,9 24,5

25,8

Страны с переходной

экономикой

- -

22,1

И с т о ч н и к: World economic outlook IMF. October 1996; May 1997; May 2001.

Изменения в динамике мировых капиталовложений соответствовали движению экономического цикла: они повышались в периоды подъемов и снижались во время спадов.

2. Ценообразование на мировом рынке капиталов. Мировая равновесная ставка процента.

Цены мирового рынка подразделяются на контрактные, справочные, биржевые, аукционные и статистические внешнеторговые.

Контрактная цена - это цена, согласованная между продавцом и покупателем в процессе переговоров. Она, как правило, ниже цены продавца, не меняется в течение всего срока действия контракта и является коммерческой тайной. Справочная цена - цена продавца, публикуемая в специальных справочных изданиях и периодической печати. Отметим, что между справочными и фактическими ценами всегда существует определенная разница. Как правило, справочные цены всегда завышают, так как они не реагируют на изменения конъюнктуры рынка.

Биржевые цены - цены на товар, продаваемый на товарных биржах. В основном это сырье и полуфабрикаты. Эти цены оперативно отражают все изменения, происшедшие на рынках. Но так как в биржевых ценах не учитываются условия поставки, платежа и ряд других факторов, эти цены не полностью отражают действительные тенденции изменения цен. Аукционные цены - цены, установившиеся в результате торгов. Они реально отражают спрос, и предложение товара в данный период времени. Статистические внешнеторговые цены - это средние цены, публикуемые в различных статистических сборниках. По ним, возможно, только проследить динамику изменения цен и внешней торговли, для отдельных субъектов рынка они могут служить только ориентиром.1

Основой для определения цены являются издержки (затраты). При определении цены используются два метода - полных затрат и прямых затрат. Метод полных затрат предполагает суммирование всех затрат на производство и реализацию продукции плюс предполагаемая прибыль. Метод прямых затрат предполагает деление всех издержек на прямые и накладные расходы. Накладные расходы (условно-постоянные) практически не меняются от объема производства, а прямые (переменные) полностью зависят от объема произведенной продукции. К сумме этих затрат добавляется определенная прибыль. Издержки производства лежат в основе определения цен на продукцию обрабатывающей промышленности. Цена сырьевых ресурсов на мировых рынках не зависит от размера издержек на их добычу, на нее воздействуют в основном спрос и предложение, биржевые котировки и влияние отдельных государств или их групп на конъюнктуру мирового рынка.

Мировая равновесная ставка процента.

Равновесие мировых инвестиций и сбережений определяет мировую равновесную ставку процента. По сути это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов. При этом равенство национальных инвестиций и сбережений необязательно.

Разница между национальными инвестициями и сбережениями (I -S) называется счетом движения капитала (CF). Счет движения капитала представляет собой избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями CF= I -S. Основное тожество национальных счетов утверждает, что счет движения капитала и текущий счет платежного баланса (NX) уравновешены, т.е. (I-S)+NX=0.

Если внутренних сбережений не хватает, любая страна может занимать необходимые для инвестиций средства за рубежом. Эти займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать, т.е. чистый экспорт является отрицательной величиной. На мировой арене страна выступает в качестве должника. Значит она имеет положительное сальдо счета движения капитала и дефицит текущего счета платежного баланса: (I -S) >0; NX<0.

Наоборот, если национальные сбережения превышают внутренние инвестиции, то избыточные сбережения используются для кредитования зарубежных партнеров. Им требуются эти кредиты, поскольку экспорт товаров и услуг из данной станы превышает импорт, т.е. чистый экспорт является положительной величиной. На мировой арене стана выступает в качестве кредитора. Значит она имеет дефицит стера движения капиталов и положительное сальдо текущих операций: (I -S) < 0; NX>0.

Таким образом, международные финансовые потоки и международные потоки товаров и услуг- два взаимосвязанных процесса.

В действительности, существование крупных развитых стран не может не оказывать воздействия на мировой рынок капиталов. Поэтому величина мировой процентной ставни в значительной степени будет определяться проводимой в таких странах экономической политикой.

При этом, чем больше средств привлекается из-за границы, тем более высокий процент приходится платить за их использование. И наоборот, чем выше ставка процента, тем привлекательнее становятся условия инвестирования, тем больше средств притекает из-за рубежа.

Таким образом, предложение инвестиций (S) на рынке данной страны будет прямо пропорционально изменению величины процентной ставки. Спрос на инвестиции (I) будет снижаться по мере увеличения процентной ставки При этом равенство национальных инвестиций и сбережений не обязательно. Занимая средства на мировом рынке капиталов, страна может расходовать на инвестирование больше, чем позволяет национальный доход.

С развитием мирохозяйственных связей данный процесс усиливается. Если раньше уровень национальных инвестиций и стране был более тесно привязан к уровню национальных сбережений, то в настоящее время такая взаимосвязь ослабла. Это означает, что при равновесном значении ставки процента внутренний спрос на инвестиции (I) обеспечивается предложением ссудного капитала, который состоит из национальных сбережений (Se) и зарубежных займов (CFe).2

Если величина процентной ставки ниже равновесного уровня (r < rе), то экономика испытывает "инвестиционный голод", или дефицит инвестиционных .Для ликвидации дефицита следует повысить ставку процента, что явится стимулом для увеличения предложения и сокращения спроса на капитал. Поэтому рост процентной ставки в направлении равновесного значения является признаком превышения спроса над предложением, т.е. указывает на нехватку инвестиционных ресурсов в данной стране. Именно такая ситуация наблюдается в настоящее время на мировом рынке капиталов, проявляющаяся в росте реальной долгосрочной процентной ставки.

Фискальная политика правительств развитых стран определяет, являются ли мировые сбережения достаточными для инвестиций. Стимулирующая фискальная политика (т.е. увеличение государственных расходов и снижение налогов) сокращает объем сбережений и уменьшает объем предложения капитала. Равновесное значение процентной ставки увеличивается. Это ведет к уменьшению инвестиций и увеличению притока капитала в страну, иначе говоря, происходит вытеснение национальных инвестиций зарубежными. Наоборот, осуществление политики сдерживания, в результате которой увеличивается объем предложения, сокращает величину процентной ставки. Вследствие такой политики происходят рост национальных инвестиций и уменьшение зарубежных.

Таким образом, политика промышленно развитых стран, влияя на величину мировой реальной ставки процента, в значительной степени определяет равновесие мирового рынка капиталов. В свою очередь, равновесие мировых инвестиций и сбережений определяет мировую равновесную ставку процента. Именно ставка процента определяет цену, по которой инвестиционные ресурсы покупаются и продаются на мировом рынке капиталов. По сути - это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов. Ее величина может колебаться в пределах: от максимального уровня процентной ставки (rjae) в стране-импортере капитала до минимального ее значения (rjbe) в стране-экспортере.

Перелив капитала ведет к повышению доходности сбережений в вывозящей стране (так как внутренняя процентная ставка повышается до уровня мировой величины) и к снижению издержек инвестирования в принимающей стране (поскольку внутренняя процентная ставка понижается до уровня мировой величины). Поэтому в стране-импортере капитала национальный бизнес оказывается в выигрыше. Таким образом, чистый выигрыш страны от ввоза капитала будет определяться разницей между выигрышем бизнеса и потерями инвесторов.

Международная миграция капитала, уравновешивая мировые сбережения и инвестиции (I we = S we), обеспечивает выгоды, как экспортерам, так и импортерам капитала. Совокупный доход от мирового инвестирования определяется совокупным выигрышем страны-экспортера и страны-импортера капитала. Следовательно, международная миграция капитала предоставляет преимущества как ввозящей, так и вывозящей стране.

3.Тесты:

1. Счёт движения капитала (CF) это (выберите правильный ответ):

а) сумма внутренних сбережений и инвестиций(S+I);

б) разница между внутренними инвестициями и сбережениями (I-S);

в) превышение внутренних сбережений над внутренними инвестициями (S>I);

г) превышение внутренних инвестиций над внутренними сбережениями (I>S).

Ответ: Б разница между внутренними инвестициями и сбережениями (I-S). Счет движения капитала представляет собой избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями CF= I -S.

2. В стране, экспортирующей капитал (выберите верный ответ):

а) повышаются доходность сбережений и издержки инвестирования;

б) снижаются доходность сбережений и издержки инвестирования;

в) повышается доходность сбережений, и снижаются издержки инвестирования;

г) снижается доходность сбережений, и повышаются издержки инвестирования.

Ответ: В

Перелив капитала ведет к повышению доходности сбережений в вывозящей стране (так как внутренняя процентная ставка повышается до уровня мировой величины) и к снижению издержек инвестирования в принимающей стране (поскольку внутренняя процентная ставка понижается до уровня мировой величины)

3. Отсутствие зависимости притока капитала из-за рубежа от внутренней ставки процента - это признак (укажите верный ответ):

а) открытой экономики;

б) закрытой экономики;

в) малой закрытой экономики.

Ответ: Б,В. В стране с большой открытой экономикой существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки: чем выше ставка процента, тем более привлекательной становятся данные активы для зарубежных инвесторов.

В стране с закрытой экономикой приток капитала равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента, т.е. зависимость отсутствует.

В стране с малой закрытой экономикой приток капитала может быть каким угодно при мировой ставке процента, т.е. зависимость отсутствует.

Список использованной литературы

1) Мировая экономика: Учебное пособие для вузов / Под ред. И.П. Николаевой. - М.: ЮНИТИ, 2005.

2) Колесов В.П. Международная экономика: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2005.

3) Мировая экономика: Учебник / Под ред. В.К. Ломакин - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

4) Международная миграция капитала // Экономист. 2008. №9.

-

-

3

Показать полностью…
Похожие документы в приложении